主题：天坛生物：疫苗快速增长 年报超出预期


2013-03-05 12:26 来源：证券时报网 字号：1214

申银万国3月5日发布天坛生物（600161）的研究报告称，2012年公司实现收入15.02亿元,同比增长8%;实现净利润3.05亿元,每股收益0.59元,同比增长31%;扣非后每股收益0.54元,同比增长25%,高于0.48元的预期,主要是四季度疫苗销售超预期且费用控制较好。四季度单季公司实现收入4.86亿元,同比增长33%,实现净利润1.21亿元,同比增长603%,单季度净利润大幅增长是11年同期基数较低,每股收益0.24元。每股经营活动现金流0.95元,远好于净利润。由于资本性资金缺口较大,公司拟不进行现金分红。
中生集团A股平台,价值低估:公司控股90%的子公司成都蓉生主要从事血制品业务,采浆量位列前三,和华兰接近,高于莱士20%,小制品销售情况不如华兰和莱士,但公司也在申报凝血Ⅷ因子等产品;公司主要浆站位于四川,有新开浆站潜力。分析师预测2013-2015年每股收益0.65元、0.72元、0.84元,同比分别增长10%、14%、13%(扣非增长20%、14%、13%),对应预测市盈率28倍、24倍、22倍。控股股东中生集团2013年有望在香港上市,天坛是中生集团A股整合平台。考虑天坛业务结构和中生集团地位,当前市值低估,维持增持评级。


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