上下两难 多看少动

信达证券 刘景德
　
　近日股指宽幅震荡，可谓惊心动魄。造成大盘反复震荡的原因如下：一是近日消息面忽冷忽热，关于房地产调控的政策出台令地产股暴跌，而关于RQFII进入股市的消息，则在一定程度上提振了市场信心；二是目前投资者心态并不稳定，多空双方处于僵持状态；三是大盘指标股涨跌互现，3月7日银行股全面回调的时候，煤炭、有色金属等品种强劲反弹。
　短期大盘进入箱体震荡格局，20日均线附近有压力，60日均线有支撑，大盘短期反弹力度不足，下跌动力也不大，短线大盘处于上下两难的状态。理由如下:第一，从消息面来看，既有利好，也有利空；第二，从技术上看，5日均线下穿10日均线，形成死叉，短线有回调的压力。60日均线向上，对股指构成一定的支撑；第三，近日银行股、地产股继续的动力减弱，煤炭股、有色金属股等可能有反弹的潜力，但是也难以大幅上涨。短线大盘可能在2280点至2360点之间反复震荡，上下两难，建议多看少动。
下周趋势 看多
中线趋势 看平
下周区间 ２２８０－２３６０点
下周热点 券商股、商业股
下周焦点 经济数据

个股分化将进一步加剧

太平洋证券 周雨
　
　本周，两市大盘先抑后扬，而创业板指数与中小板指数则在创新高后快速回落，预计下周个股分化将进一步加剧。
　展望后市，我们对整个三月份的市场行情持中性态度，短期市场难以形成趋势性行情。首先，虽然当前基本面仍处于弱复苏之中，市场把1、2月份PMI不及预期解读为季节性因素，但是，对经济复苏的预期难以成为二次推高股指的引擎。1949点反弹以来最大的看多逻辑在于对经济复苏的预期，倘若一再缺乏基本面改善的印证而仅靠暂停IPO助力，这样的环境并不安全。其次，政策面上，“新国五条”出台以来，地产链遭遇重挫。对于房地产政策带来的阶段性利空，后续市场还将有一段消化的过程，在市场情绪遭受重挫以及房地产调控细则出台之前，整个地产链走强的难度较大。
　我们判断市场中线趋势的明朗至少要在三月下旬才能破冰。短期投资方面，当前周期板块承压加码，上中游微观数据低于预期，我们建议投资者关注消费与成长板块，对于业绩改善得到确认以及估值水平仍存抬升空间的计算机、通信、电子元器件、食品饮料等行业可重点关注。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 ２２５０－２３８０点
下周热点 通信设备
下周焦点 经济数据

市场分歧加大 宽幅震荡为主

民生证券 吴春华

　受利空、利好因素的交织影响，本周股指出现了大幅的震荡走势，从最低点到最高点，震荡幅度达到92点。振幅加大，说明多空双方对后市的走势产生分歧，也说明市场的筹码出现了松动的迹象。从表面看是消息面影响了本周市场的走势，从本质看依然是市场自身的调整需求带来的。本周末，将有2月CPI、PPI以及规模以上工业增加值等数据公布，对后市产生一定的影响，而权重股严重的分化走势，也给市场带来了大幅震荡的可能，市场的调整将是主基调。
　首先，受“新国五条”影响，房地产、建材等出现了大幅的下挫，特别是保利地产、万科A等龙头股出现了大幅的下挫。新政在逐步挤掉房地产泡沫的同时，在某种程度上，也会使房企业绩受影响，股价由此回归。在利率市场化趋势下，未来因为按揭贷款收益率偏低、周转减慢等因素影响，部分银行可能会收缩房贷业务，银行业绩也会受到一些影响。从近期的统计数据来看，银行和房地产的市值占两市总市值的49.14%，房地产和银行的走势对市场的影响较大，在某种程度上也决定了市场的走势。
　其次，主题投资开始降温。中小板和创业板双双创出新高后，开始出现调整，小市值股票受到追捧与逐渐临近的高送转有关，而石墨烯、页岩气、3D打印等虽有个股继续活跃，但板块轮动效应减弱，市场进入个股轮动中，赚钱效应减弱，也说明热点正趋于分散。
　最后，滞涨股出现补涨行情。市场主线经历了权重股——中小市值股票——滞涨板块的轮动。滞涨股如煤炭、钢铁等行业，由于受需求减弱的影响，一直在低位徘徊，有补涨的需求，但是能否持续上扬还有待观察。
　展望后市，维稳行情仍将延续，市场整体处于上涨以后的回落整理中，继续上涨还需要先探明阶段性底部，目前正处于这一阶段。下周股指争夺的主要点位在2300点，震荡区间在2240—2350点之间。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 ２２４０－２３５０点
下周热点 煤炭、高铁
下周焦点 ２月宏观数据

市场阶段性头部确认

国都证券 孔文方
　
　本周市场呈现放量下跌，周K线收出一根长下影线的小阴线，市场阶段性头部已经确认。
　本周市场弱市特征明显，首先，政策预期出现变化。“新国五条”楼市调控细则重创市场，不久各地方调控细则也将陆续出台，在地方调控细则出台预期压力之下，预计地产及其相关产业链板块大跌后短期缺乏反弹动力。
　其次，资金流向发生逆转。去年12月以来，场外增量资金源源不断入场，推动金融、地产等权重板块与“美丽中国”等主题投资轮番上涨；春节假期过后，资金面开始持续大规模净流出，市场无力维持高位震荡，只能选择下跌抵抗。
　第三，市场热点匮乏。去年12月份以来银行、地产板块成为推动指数上涨的中坚力量，进入2月份以后银行、地产板块放量下跌，形成了阶段性头部；煤炭、有色等资源板块表现较弱，环保、医药等主题投资也难以持续。
　第四，技术指标走弱。12月5日以来，上证综指一直在BOLL线中轨以上运行，2月21日跌破了BOLL线中轨，目前一直在中轨下方运行，市场弱市特征明显。
　综合来看，当前在“经济弱复苏+资金略宽松+两会政策预期”的组合环境下，受消息面及政策面负面因素压制，短线市场仍以弱市震荡为主。
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 ２２６０－２３５０点
下周热点 通信、电子消费
下周焦点 经济数据、成交量