主题：广东明珠神话：2万元销售费用撬起1.62亿营收



2013-03-09 中华网财经

近日，广东明珠（600382.SH）披露的2012年报可谓光彩夺目，其闪光之处在于营业收入和净利润同比增长率分别为81.29%和33.84%，而神奇之处在于：2012年增加经营铁矿石贸易业务后，下半年以0个销售人员创造了1.62亿元营收，且只花了2万元的销售费用，而且1.61亿元营收是一个匿名客户贡献的。
对此，3月7日，广东明珠证券事务代表张东霞对中国资本证券网表示，广东明珠是按照公司实际情况披露的财务数据，财报里没有运费就是没有运费，匿名客户的名称不能透露。
下半年营收奇好
广东明珠的年报显示，2012年实现营业收入2.89亿元，同比增长81.29%；实现营业利润2.61亿元，同比增长42.98%；实现利润总额2.64亿元，同比增长40.64%；实现净利润2.49亿元，同比增长34.95%；实现归属于母公司所有者的净利润2.45亿元，比上年同期增长33.84%。
仔细研读广东明珠2012年报不难发现，广东明珠从去年6月起不再合并广东明珠珍珠红酒业有限公司（以下简称“珍珠红酒”）的利润表，员工人数于是从180人降至57人，但营业收入同比不降反而激增，其2012年第二三四季度的营业收入分别为8809万元、9297万元和6877万元，同比增长率均达到100%以上，令多数投资者感到匪夷所思。
另外，广东明珠毛利率也呈现攀升势头。去年第一季度广东明珠的毛利率是8.2%，第二季度是7.59%，第三季度则升至9.18%，第四季突变至15.83%，广东明珠全年主营业务并未发生变化，第四季度为何突然有如此高的毛利率？
此外，与高毛利对应的还有应收账款周转率突然大增，广东明珠半年报和三季报的应收账款周转率分别是6.5和9.17，年报却变成了21.18。
对此，3月7日，广东明珠证券事务代表张东霞对中国资本证券网解释，第四季度是因为委托贷款业务1056万元收入所以毛利率高些。
销售费用为2011年三分之一
2012年广东明珠2.89亿元的营业收入中，贸易类收入是2.68亿元，销售产品是铁矿石和五金建材配件等，而2011年贸易类收入是1.45亿元。广东明珠对此解释是，全年公司贸易类业务扩展了铁矿产品销售收入，导致以实物销售为主的公司产品收入大幅增长。
由此可见去年广东明珠的贸易类业务较兴旺。在这种状况下，同类公司大多需扩招销售人员并增加销售费用支出，然而广东明珠2012年的销售费用仅为2011年的三分之一。
销售费用明细中显示，2012年销售费用共计是54.1万元，而2011年的销售费用是195.8万元。其中，2012年支付销售人员的薪资是9.1万元，而2011年这一科目是28.4万元；2012年广告费用是28.9万元，而2011年是93.1万元；更怪的是2012年销售费用中运输费用只是4.6万元，而2011年是15.4万元。
并且，广东明珠2012半年报与年报中，销售费用中运输费用和职工薪酬数目一致，这也就意味着7-12公司并无新增销售人员，因此不产生销售人员薪酬，也没有任何运输费用产生。
根据广东明珠的2012年报及2012年半年报相关会计科目计算，广东明珠下半年营收1.62亿元，而下半年销售费用仅有2万元（上半年销售费用52万元）。
张东霞表示，公司的贸易是买回来再卖出去的贸易方式。那么既然这样，为何连基本的批发销售过程的运输费用都不产生呢？
对于这一点，张东霞表示广东明珠是按照公司实际情况披露的财务数据，财报披露没有运费，就是没有运费。
第一大客户是谁？
编辑：nf00 来源：证券日报-资本证券网

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