主题：平安银行年报初探

平安银行[22.86 -3.71% 资金 研报]2012年实现净利润134.03亿元，同比增长30.39%，这是个很不错的业绩增长率，处于全行业增长第一阵营没问题。实现每股净利润2.616元，每股净资产16.55元，按今天收盘价23.74元计算，市盈率9.07倍，市净率1.43倍，价值低估，值得持有。

当然，在同行业里面，平安银行的市场估值最高，这几天也最热闹，也许，先知先觉的人们知道了平安银行十送六派1.7元现金的分配方案。这世界本来就那么奇妙。这就是我们的股市，把送股当利好来炒作，炒一把就走。

2012年末，平安银行

资产总额16065.37亿元，较年初增长27.69%，这是个比较高的增长率。

贷款总额7207.80亿元，较年初增长16.13%，贷款的增长并不出色。

存款总额10211.08亿元，较年初增长20.01%，这是个比较高的增长率。

在贷款增长中，贸易融资授信余额2872.82亿元，较年初增长23.11%，这个方面比较高；小微贷款余额为558.34亿元，较年初增长16.25%，这个增长就一般般了。

实现营业收入397.50亿元，同比增长34.09%；其中实现利息净收入330.36亿元，同比增长30.63%；实现非利息净收入67.14亿元，同比增长54.21%，非息收入增长比较快，收入结构进一步改善。

2012年，平安银行营业费用156.64亿元，同比增长32.13%，对于主营收入，成本收入比39.41%，较上年的39.99%下降0.58个百分点。

我注意到期末不良贷款68.66亿元，不良贷款率为0.95%，较年初增加0.42个百分点。年初不良贷款32.95亿元，考虑到今年核销12.44亿元，实际上今年增加不良贷款48.15亿元。相对于贷款总额7208亿元，意味着本年度新增不良贷款比率0.67%，不良贷款的增长比较多，但符合预期。今年上半年，平安银行依然存在着不良贷款继续增加的压力。

本年度拨备计提31.31亿元，年末拨备余额125.18亿元，拨备覆盖率182.31%，总拨贷比1.74%，本年度新增贷款拨贷比3.13%，这个拨备计提中规中矩，不算高。今年依然有提高拨备计提的压力。

平安银行资本充足率和核心资本充足率分别为11.37%和8.59%，符合监管标准。在我看来，这个资本充足率太高了，导致净资产收益率不高，本年度平安银行加权平均净资产收益率16.78%，不高。

毛估估，平安银行今年实现净利润应能够完成20%的增长幅度，处于银行业中上水平。


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