主题：社保基金增持23股 理事会账户弃平安太保

2013年03月18日 08:39郑鹏远 　　随着年报披露逐渐进入高峰期，社保基金的投资动浮出水面，成为市场关注的焦点。

　　统计显示，截至3月12日，沪深两市已有295家上市公司披露了2012年年报，其中，社保基金共现身50家公司的前十大流通股东中，合计持有61705.4万股，比去年三季度末的57285.69万股增加4419.76万股，增仓幅度为7.72%，持股市值为63亿元。其中，增持23只，新进13只。华侨城A(行情 股吧 买卖点)以25732.39万股排名第一。

　　如从全年A股市场来看，社保基金前十大重仓股中，有7只常客，2只过客。基建主题的保利地产(行情 股吧 买卖点)、华侨城A、中国建筑(行情 股吧 买卖点)、大秦铁路(行情 股吧 买卖点)以及消费主题美的电器(行情 股吧 买卖点)、伊利股份(行情 股吧 买卖点)和上汽集团(行情 股吧 买卖点)在2012年依然得到社保基金的青睐，全年都位于社保基金前十大重仓股中。

　　其中保利地产、华侨城、中国建筑、伊利股份、上汽集团这5只股票相对大盘上涨超过10%。（点击查看>>>社保基金持仓数据大全）

　　而被社保遗弃的中国平安(行情 股吧 买卖点)、中国太保(行情 股吧 买卖点)则只在一季报中闪现。

　　理事会账户弃平安太保

　　在2012年各级度社保基金前十大重仓股中，中国平安、中国太保、保利地产和大秦铁路是社保基金理事会账户重点参与的股票。

　　大秦铁路股价在2012年大起大落，一改往年的平稳走势。从年初的6.96元一路下探至8月份低点5.82元，随后一路上扬至今年8月份高点8.17元，演绎出了大“V”走势。

　　然而社保基金在大秦铁路上延续的价值投资的理念却丝毫未变，以不变应万变。

　　根据数据显示，全国社会保障基金理事会2010年第三季度进入大秦铁路前十大流通股股东，持有3亿股。截至2012年第三季度，全国社保基金理事会持有大秦铁路3.08亿股，并在2012年第二季度所有社保基金投资组合持股市值中排名第一，一年来未作任何调仓。

　　如果放到全年来看，截止到去年底，社保基金理事会大秦铁路仓位去年仍未取得收益。

　　与大秦铁路不同，社保基金在保利地产的押注颇为精准。

　　数据显示，截至2012年一季度末，社保基金理事会转持二户持有的保利地产股票数量分别为1.32亿股、二季度，社保基金理事会又增持了2600万股保利地产。二级市场上，除了三季度有所调整以外，去年大部分时间保利地产股价都在一路攀升，全年涨幅高达66%。

　　在行业的选择上，社保基金也是有保有压，并非一味长期持有，对金融行业的警惕就使中国平安和中国太保被社保基金理事会账户所遗弃。

　　在去年一季度，中国平安曾是社保基金头号重仓股，社保基金理事会账户持有1.11亿股中国平安。而此后两个季度里，中国平安的十大流通股东中再未出现任何社保基金账户。而中国太保在第一季度则以社保基金第三大重仓股的姿态出现。

　　这两家保险(行情 专区)公司遭遇社保减持很可能与公司的经营业绩有关。从半年报看，中国平安的净利润同比增幅放缓至9.42%，而此前两年的增幅分别为121.10%和28.68%，中国太保上半年的净利润同比减少54.64%。

　　资讯统计，截至6月底，尽管社保基金持有的金融服务类上市公司数量从5家增加至6家，但所持有的市值仅剩15.35亿元，环比减少58.76亿元。特别是中国平安和中国太保被减持，使社保基金持有的金融服务类上市公司的市值分别减少40.61亿元和18.69亿元。

　　102组合最爱消费，108组合押注基建

　　除了社保基金理事会账户以外，十大重仓股中出现最多的身影当属博时管理的社保基金102组合和社保基金108组合，他们是社保投资组合中最活跃的力量。

　　这两只组合的投资风格却迥然不同，一个稳重一个灵巧，一个押基建一个爱消费。

　　社保基金108组合广泛涉猎基建题材，成功押注华侨城、中国建筑和上汽集团使得它在2012年斩获颇丰。

　　2012年，中国铁建(行情 股吧 买卖点)从年初3.56元一路上涨至年末5.87元，全年涨幅超过60%。而全国社保基金108组合对中国铁建的操作同样十分稳定，很少进行调仓，持有时间长达一年以上。

　　自2011年第一季度，全国社保基金108组合增持1549万股，对中国铁建的持股数量达到6099万股，截至2012年三季度，社保108组合未进行任何调仓。

　　对于华侨城的投资则是社保基金108组合去年最成功的操作。截至今年一季度末，共有三只社保基金组合出现在华侨城A的十大流通股东名单中，分别为全国社保基金104组合、全国社保基金108组合和全国社保基金102组合，持股数分别为5299.95万股、4360.01万股和3981.6万股。而社保基金108组合则为今年一季度新进入华侨城A前十大流通股东之列。

　　二级市场上，二季度华侨城价格持续上涨，尝到甜头的社保基金108组合又在二季度和三季度回调阶段持续加仓，直到四季度高点时减持575.23万股，成功兑现了部分收益。

　　钟爱消费题材是全国社保基金102组合的风格，理财记者统计发现，去年社保基金分季度前十大重仓股中，全国社保基金102组合曾参与美的电器、重庆百货(行情 股吧 买卖点)、双汇发展(行情 股吧 买卖点)和苏宁电器(行情 股吧 买卖点)等消费题材股。

　　美的电器自2011年就被社保基金102组合重仓持有。2012年，社保基金102组合依旧不断加码。信息显示，社保基金102组合在去年前两个季度分别增持1472.37万股和1007.57万股，截至2012年8月美的电器重组停牌，社保基金102组合共持有6607.57万股，占流通股比1.95%。美的股份年初价格11.86元，8月24日停牌价格为9.18元，全年下跌近23%。

　　此外，社保基金102组合另一个大动作，就是成功撤离了双汇发展。数据显示，在2012年二季度增持179.98万股，社保基金102组合共持有959.98万股双汇发展，占流通比达1.58%。三季度以后，双汇发展股价却一直呈现缓慢下降的趋势，社保基金在二季度相对低点时果断加仓降低了一定亏损。在7月10日的前十大流通股东中已经不见了社保基金102组合的身影，随后双汇发展股价一路下跌，跌幅超过20%。


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　2012年5月份，社保新开了6个股票组合，下半年新增了几个债券组合。

　　这是一支最神秘的资金军团。长期以来秘不示人。

　　理财周报经过拉网式调查，发现这支大约由3800亿规模的资金由91个组合番号组成。本报一一对号入座，投资市场由此一目了然。

　　而更一直让市场关注的是，这些以组合为代码的资金特立独行的投资方式——它们往往接受同一策略指令，并准备把握股市、债市的周期规律。多家资金管理人向记者表示，“它的评价考核体系完全不同于投资基金，而是根据基准进行评价”。

　　这就是社保基金。

　　而且社保基金一直严格资金管理人标准。迄今，约3800亿资金只有16家基金公司和2家券商 .

　　理财周报这次费尽周折，基本弄清楚了91个社保基金组合与管理人的对应关系。我们相信，这次的独家揭秘，会掀起一场公众投资人关注社保基金隐秘动向的运动。

　　16家公募管3696亿社保

　　1月，中国基金业协会发布《2012年度基金管理公司基本经营数据》提到，2012年基金公司管理的社保基金资产比上年增加22.50%。

　　理财周报调查获悉，目前委托管理的社保资产(包括16家基金公司、中金公司、中信证券(行情 股吧 买卖点) )约3800亿元，其中16家公募基金公司共管理3696亿元；

　　根据记者调查获悉的最全数据，目前，博时基金管理着9个社保组合——102、103、108、202、402、501、702、802、902组合，合计规模为549.13亿元，是目前管理社保组合数量最多的基金公司；

　　大成基金管理3个组合——113、411组合，以及一位未知名称组合，规模45.91亿元；

　　工银瑞信基金管理4个组合——413、907、1005、207组合，规模58.24亿元；

　　广发基金管理4个组合——115、414、908、1006组合，规模为78.84亿元；

　　国泰基金管理3个组合——111、409、709组合，规模90.06亿元；

　　海富通基金管理3个组合——116、415、216组合，规模为58.22亿元；

　　华夏基金管理7个组合——007、107、203、403、703、801、901组合，规模199.69为亿元；

　　汇添富基金管理4个组合——117、1007、416、909，规模为120亿元；

　　嘉实基金管理7个组合——106、206、306、406、504、602、706组合，规模为570.59亿元；

　　南方基金管理5个组合——101、201、301、401、701组合，规模为468.62亿元；

　　鹏华基金管理6个组合——104、204、304、404、503、704组合，规模为686.10亿元，是目前管理社保规模最大的基金公司；

　　易方达基金管理5个组合——109、407、502、601、707，规模为274.24亿元；

　　银华基金管理3个组合——118、417、1008，规模为69.15亿元；

　　长盛基金管理6个组合——105、205、305、405、603、705，规模为261.29亿元；

　　招商基金管理5个组合——110、408、604、708，以及一个未知名称组合，规模为189.6亿元；

　　中金公司管理3个组合——112、410、710组合，规模未知。

　　中信证券管理规模约60亿，共4个组合：2个债券组合，1个中小盘股组合，1个国有股转持社保基金组合；

　　另外，富国基金管理着4个组合，其社保资产规模分别为88.55亿元；

　　而社保114组合、418组合同样在运营中，但具体的管理人未知。全国社保理事会自己也管理着4个组合——001、002、005、006组合，规模未知。

　　债基主打，股基仓位70%以下

　　与普通的公募基金一样，按照社保组合的名字，可以区分其投资风格。

　　以数字1、5、6开头的组合，包括101、102、103、104、105、106、107、108、109、110、111、112、113、114、115、116、117、118、501、502、503、504、601、602、603、604组合均为股票型基金组合。

　　以数字2、3、8、9开头的组合，包括201、202、203、204、205、206、301、304、305、306、801、802、901、902组合均为债券型基金组合。

　　以数字6开头的组合，包括601、602、603、604组合，均是稳健配置型组合。这四个组合最初总规模约40亿元，分别由易方达、嘉实、长盛、招商四家基金公司管理。

　　以数字4开头的组合，此前为“债券+新股配售”组合。由于市场暂停IPO，这类社保组合在2012年被整体转为股票组合，其风格也分大盘、小盘投资。

　　2012年再添6个股票组合

　　“2012年5月份，社保新开了6个股票组合，下半年有几个债券组合。”记者调查获悉，“社保股票基金动作不大，股票换手率也不高。社保股票基金中，股票投资的仓位被限制在70%以下。”

　　限于社保受保密协议，记者无法就这6个股票组合及其他债券组合的名称、规模情况向基金公司一一核对。可以确定，以往社保组合的投资业绩，决定着新组合将分配给哪些基金公司管理。

　　“社保理事会每三年进行一次考评，不会让各个基金公司知道对方的业绩情况。”受方者如是说，“基金公司比较珍惜社保资格，不然很容易得不到资金，或是直接拥有一个无用的牌照。哪家基金做得好，就更容易获得新的组合和资金。”

　　据了解，近来全国社保理事会曾向各个委托机构发出独立通知，内容即是关于该机构2012年社保组合业绩投资情况。

　　据了解，博时基金、鹏华基金的综合(行情 专区)评测不错，易方达有一个组合业绩常年靠前，中金公司、华夏都一般。“保守平均年收益在7%左右。”记者采访的一位沪上投资人士透露。

　　社保理事会《2011年全国社会保障基金年度报告》提到，截至2011年，社保基金自成立以来年均投资收益率在8.40%。

　　“作为激励调整措施，对绩效较好的投资组合追加委托资产。对于绩效处于平均水平的组合，委托资产规模维持不变。对绩效相对落后的组合采取减少委托资产以及降低管理费的措施。”全国社保理事会如是说。

　　同为第一批获取资格的被委托人，基金公司管理社保资产规模存在很大差异。其管理费收入也存在明显差异。

　　目前，鹏华基金、博时基金、嘉实基金管理规模相对较大，正是因为全国社保理事会根据基金公司过往业绩追加了投资金额和组合。

　　2005年，曾有一只社保股票组合因业绩不佳，被终止合同，不再续签。彼时，6家基金公司管理的5个股票组合、6个债券组合因业绩稳定续签合同。

　　博时两位副总参与社保投资

　　目前博时基金共管理了9个社保组合——102组合、103组合、108组合、202组合、402组合、501组合、702组合、802组合、902组合，合计管理资产约549亿元。这是目前国内管理社保组合数量最多的基金公司，其管理规模相对较大，也是目前唯一派遣两位副总裁参与社保投资的基金公司。

　　博时基金副总裁董良泓、基金经理邓晓峰亲自管理3只社保股票组合——102组合、103组合、108组合、402组合。另一位副总裁邵凯、基金经理陈芳菲管理社保债券基金。

　　此外，博时基金专户投资经理柳杨此前专门负责402组合的社保新股配售，另外几名投研人员——聂挺进 、石国武、栾小明均担任社保组合基金经理助理，协助管理。

　　博时的社保股票组合在2012年重仓持有重庆百货(行情 股吧 买卖点) 、小天鹅A(行情 股吧 买卖点)、天坛生物(行情 股吧 买卖点) 、国投电力(行情 股吧 买卖点) .

　　102组合是博时基金最活跃的社保组合。截至2012年底，102组合持有996.93万股重庆百货，并在2012年下半年加仓小天鹅A至1513万股。小天鹅A全年上涨0.79元，涨幅9.15%。

　　108组合在2012年底持有826.96万股重庆百货。此外，博时在2012年一直持有458万股天坛生物，未作调整。“天坛生物有基本面支撑，在医药(行情 专区)行业的股票里，我也非常喜欢这只。”一位私募投资经理对记者说。

　　社保人员配置

　　不仅博时基金，其他已经获取资格的基金公司都选取了公司最核心的投研人士参与社保管理。

　　易方达基金的社保投资经理韩茂打通了股票、基金、可转债等多个品种的投资，业绩常年居前。

　　易方达管理的社保组合青睐芜湖港(行情 股吧 买卖点) 、辽通化工(行情 股吧 买卖点) .2012年，易方达基金管理的唯独两只社保股票组合——109组合和601组合齐齐重仓芜湖港，且全年一直呈现加仓趋势。截至2012年底，601组合持有2563万股芜湖港，109组合持有1550万股。另外，易方达的社保组合还一直持有610万股辽通化工(行情 专区)。

　　国泰基金是早前上海唯一拥有社保资格的基金公司，目前管理3只社保基金组合，分别为111组合、409组合和709组合。

　　据记者调查了解，国泰此前成立的近30人的财富管理中心，就是为了加强社保投资而设立的。国泰基金的基金经理张则斌，也是财富管理中心投资副总监，是社保团队的核心之一。

　　截至2012年底，国泰基金管理的三个社保组合规模为90.06亿元。其中，111组合在2012年底共重仓了6只个股——宝新能源(行情 股吧 买卖点) 、沪电股份(行情 股吧 买卖点) 、富春环保(行情 股吧 买卖点) 、开滦股份(行情 股吧 买卖点) 、大冶制钢和得利斯(行情 股吧 买卖点) ，分别持有988.81万股、721.06万股、513.67万股、502.85万股、400.5万股和117万股。

　　截至2012年底，华夏基金管理社保基金规模达199.69亿，包含7只社保基金投资组合。相关人士透露，目前华夏基金社保基金委托管理主要由副总裁张后奇带头负责。此外，基金经理巩怀志 、、杨泽辉、程海泳也曾参与社保基金管理。

　　嘉实基金总经理助理陶荣辉主要承担了社保基金方面的管理。长盛基金副总朱剑彪 、基金经理杨衡、张芊主要参与社保组合的管理。

　　此前，招商基金前任副总裁杨奕管理社保组合。南方基金的基金经理张志梅、夏晨曦目前也参与社保的股票、债券投资。鹏华基金则由基金经理杨俊、彭云峰负责。

　　新开30个账户

　　据中登公司信息，2013年1月，社保基金新开30个账户。这是继2012年5月新开16个账户后，社保基金首次新开账户入市。2008年金融危机后，社保基金仅在2009年1月、2011年3月、2011年9月以及2012年5月单月开户数达16个，在今年1月份以前的50个月内，新开户总数仅有83个。

　　值得一提的是，此“社保账户”并不同于前述的“社保组合”。一位接近社保基金的人士透露，社保选择今年1月增设账户，并非市场猜想的抄底行为，“在年初增设账户是早已安排好的，跟市场的走势关系不大，只是在市场比较低的时候增持。”（理财周报）