主题：杠杆基金进取份额或又迎投资期

　2013年03月22日 08:03　金融投资报
　　稿件来源『刘庆华

　　周三上证指数上涨2.66%，申万进取当日大涨18.6%

　　本报记者 刘庆华

　　本周二以来，上证指数已收出三连阳，尤其是周三股市大涨，具有杠杆特性的分级基金B类份额扬眉吐气，大幅上扬，其中申万进取以18.6%的涨幅一马当先。分析人士指出，如确定市场是二次崛起，分级基金B类份额即具有明显的投资价值，其中流动性较好的杠杆分级指数基金值得关注。

　　分级基金集体上涨

　　本周三，在金融地产板块的带领下A股市场上演反弹好戏，全日上证指数上涨近60点，一举收复2300点大关，截止收盘上证指数上涨2.66%。

　　受益于股市的大涨，分级基金净值也是普遍上涨，尤其是进取类份额净值涨幅抓人眼球。其中申万进取以18.6%的涨幅领衔上涨，银华锐进以8.2%的涨幅排在第2名，国联安双禧中证100B和信诚沪深300B涨幅均超过7%，此外，包括广发深证100B、华安沪深300B、国投瑞银瑞福进取、申万菱信中小板B在内的18只进取份额净值日涨幅也在5%以上。而当日普通股票型基金平均上涨2.54%，混合型基金平均上涨2.22%，指数型基金平均上涨2.91%。

　　事实上，自大盘从1949点反弹以来，分级基金的进取份额进攻性极强，涨幅一马当先，成为了机构资金博取市场反弹收益的首选利器。WIND数据显示，自12月4日沪指反弹至2月18日创下2444高点以来，分级基金净值全线上涨，其中涨幅最大的为申万进取，涨幅高达216.95%，银华锐进则上涨110.43%，名列涨幅榜第2，信诚中证500B以105.51%的涨幅紧随其后，国联安双力中小板B、广发深证100B涨幅在80%以上，此外，申万菱信中小板B、信诚沪深300B、兴全合润分级B、中欧盛世B等7只B类份额涨幅超过70%，而同期上证指数涨幅为24.4%，其杠杆效应在市场反弹阶段的优势充分显示。

　　而蛇年开市以来，大盘一改前期强势反弹之势，陷入震荡调整之中。而杠杆基金也开始了涨跌交替的循环中。一旦市场出现急跌或急涨，杠杆股基的杠杆特性便显露无疑。以3月4日为例，当日沪指大跌3.15%，杠杆股基净值也全线下跌，次日沪指又大涨2.33%，杠杆股基净值纷纷上涨。

　　高杠杆指基受关注

　　尽管近来市场调整不断，不过本周二以来沪指已经收出三连阳，市场是否已现反弹信号？分级基金是否面临更好的投资机会？“市场出现普涨行情，分级基金也跟随大幅上涨，但目前持续性还有待观察。我们认为市场仍未给出明显反弹信号。在这轮调整中，分级基金也涨涨跌跌。如果市场反弹确认，杠杆大、规模适中、流动性好的分级基金都有可能受到市场追捧。”接受《金融投资报》记者采访的一位业内人士表示。

　　华泰证券金融产品研究评价中心分析师王乐乐认为：“分级基金B类份额作为撬动市场收益的份额，在这两天连续上涨时有所表现。由于它严重依赖于基础市场的走势，如果非常看好后市，那分级基金肯定是有较好的投资机会的。”“首先是看市场表现，只要确定市场是二次崛起，那么分级基金B类份额肯定是有投资价值的；其次是时机，实际上我们在一个礼拜以前就已经开始建议投资者阶段性配置B份额了。”德圣基金研究中心一位分析师告诉记者。

　　对于具体的投资品种，王乐乐建议：“在市场上涨时可以关注福瑞进娶银华锐进、申万进取等机制杠杆指基。一方面这几只杠杆指基的流动性比较好，另一方面其杆杠倍数较高，其中申万进取为2.9倍左右，福瑞进韧银华锐进都在2.4倍左右。此外福瑞进裙有两年多到期，考虑到其17%的折价率，预计随着到期日的临近，其折价率会收窄。在基础市场震荡上涨的情况下，无论从短期投资还是长期投资来讲，都具备较好的投资价值。”“市场快速上涨的过程中，应该主要考虑流动性，因为大部分的杠杆份额都在涨，这时候流动性就显得更为重要。因此我们推荐流动性较好的分级指数基金，例如双禧B和同庆800B。而对于主动型管理分级暂不考虑。”德圣基金分析师表示。

　　不过，分析人士也指出，杠杆指数基金的“高杠杆”是把“双刃剑”，高风险高收益。行情上涨时高杠杆基金的杠杆发挥较为充分。反之，如果处于弱市之中，高杠杆指数分级基金净值下跌的速度也同样享受高杠杆，投资高杠杆基金的市场风险远大于普通指数型基金。(金融投资报)


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