主题：尾盘放量跳水暗藏什么信息？

上周A股市场大部分时间单边下行或低位震荡。然而，正当投资者情绪悲观到极点，甚至担心月K线能否收阳时，上周五尾市在金融股强势崛起的带动下全线上扬。这种周五尾盘的突然飙升是否与博弈周末消息面动向有关?而在周末安稳度过后,仍不见什么所谓的实质性利好出台举动,市场就回到复杂的心情中,导致周初市场一路震荡,并且成交量能基本已经成为近期的严重地量水平,在举国一直平稳的大背景下,市场为什么走势令所有人看不明白的行情呢?在目前的区域内是相信市场技术上破位再次寻找底部的开始,还是相信政策,在反复中坚定作多交易性的布局时机呢?这样一点真的值得我们深思,但同样,在奥运当周的周一市场再次出现低迷的行情,不仅使得投资者信心难以凝聚,市场又出现尾盘的加速跳水,不由得使整个市场陷入一个对于市场和政策之间的相互博弈的猜疑之中,那么究竟这样的历史时刻上的敏感位置出现尾盘放量的恐慌跳水能暗藏着什么样的含义呢?

　　首先是市场在“维稳”中的一种心里反应

　　上周初股指受美股反弹的影响略高开，但上方受阻10周均线的压制。此后全周大部分时间单边下行，并且开始与外围市场脱离关联。直至上周末连续下跌至2721点时，在逢低买盘和博消息盘强劲介入金融股的影响下，股指快速反抽，报收于2801点，全周仍以小阴线报收。在此期间，日成交量渐次萎缩，处于相对地量水平。在舆论连续、一致“维稳”的背景下，股指依然在上周大部分时间选择了单边下行，尤其是在昨日尾盘出现放量的恐慌性下跌,究其主要原因有四：

　　1、在暂停了四个月大盘股发行后，中国南车在8月初将重启IPO，令市场十分担心。同时，近一段时间来新股上市的首日高获益率，次日转向跌停，显示二级市场仍在不断地为一级市场买单。

　　2、中报业绩披露就剩下一个月了,前期业绩不错的股票由于市场不好,也没有什么出色的机会,于是08年中报机会将是十分艰难的,但目前基金对于后市严重出现分歧,所以,使得整个蓝筹阵营分化提前开始,及时在8月中旬出现叫好的业绩变化,但对于股票价格似乎影响不大,所以,在投资者很担心在8月中旬蓝筹再次进一步分化,那样市场将是很可怕的事情。

　　3、8月份也是大小非解禁规模较大的一个月，从累积效应来看，未来的抛压仍然不可小视。特别是宝钢119亿股的限售股在8月19日即将解禁，令宝钢持有者先将价值投资扔在一边，纷纷选择先撤离的战术。

　　4、市场担心“维稳”只是为了奥运特殊时期，属于暂时性质。有部分投资者认为，目前管理层、各大媒体均在提倡维稳，股指还只是整理，无法上涨;若在奥运之后，如果没有了这些“维稳”的声音，市场岂不是要大跌?

　　其次是技术和政策的博弈的一种体现

　　据Wind资讯统计，按照算术平均法计算，上周各风格指数均出现下跌，且同类风格指数之间的跌幅相距甚微。上周跌幅最深的是绩优股指数，下跌4.18%，低价股指数表现最为抗跌，跌幅为1.90%，各风格指数普遍跌幅在2%—3%之间。

　　另外，同类风格指数之间的跌幅差距均较小。大盘指数、中盘指数和小盘指数相互之间的跌幅差距均在1%之内，前两者相差0.56%，后两者相差0.71%;高市盈率指数、中市盈率指数和低市盈率指数跌幅差距则是：前两者相差0.18%，后两者相差0.77%;高价股指数、中价股指数和低价股指数之间的跌幅差距为：前两者相差0.01%，后两者相差1.25%;绩优股指数、微利股指数和亏损股指数之间的跌幅差距稍大：前两者相差2.13%，后两者相差0.07%。所以,在众多利好预期和政策导向中,投资者没有看到实质性的进展后,确是体会到市场无情的惨跌过程, 另外，这些表现抗跌的银行、地产类个股昨日也是在跟随市场连续下跌，一直维持着缩量整理态势，这或表明，这些权重板块内部做空动能已消耗殆尽，大部分均以抵抗性下跌态势来等待市场出现好转。即使,政策方面出现了局部的情况,但想改变目前整体的市场环境似乎有点难度,因为,据统计发现，沪综指在经历五月7.03%的大跌、六月20.31%的暴跌后，七月终翻“红”，上涨4.17%。但我们观察发现，七月的反弹行情多是由游资主导的“小打小闹”行情，成交量一直维持低位，市场人气仍较涣散，弱势特征依旧未变，因而震荡整理格局很难改变。在技术和政策反复博弈后,技术上的机构相信都是逐渐恐慌卖出中,故而,导致股指在周初放量下跌,尾盘更是变本加利的恐慌向下,也是这样的因素真实反映的一个结果。

　　再次是众多机构8月偏空的策略传给了市场

　　市场整体环境的不确定因素较多，中报公布期间又没有具备号召力的亮点出现，因此在目前情况下，无论机构投资者还是普通投资者均处于较为迷茫的状态。虽然上周五以金融、地产为代表的部分权重股在利好传闻下快速反弹，但蓝筹热点能否持续仍有待观察,所以市场的机构对于8月的看法均是以严重偏空居多,这样的市场出现了这样的信息,可想到昨日围盘的放量跳水情况出现,还有什么不能接受的呢?

　　申银万国分析认为，目前利好预期尚不明朗，市场整体格局也难有明显改观，预计后市将维持弱势整理行情。从市场面看，当前投资者心态仍然偏弱，主要表现在成交量持续萎缩以及盘中热点散乱，市场缺乏响应。而且，目前指数在形态上仍然是调整态势，K线位于各条短期均线下方，呈现弱势排列，后市即便企稳，向上难度还是不小。操作上，建议投资者保持谨慎，大调整行情中的机会往往是跌出来的，对于那些莫名拉升不宜冲动，盲目跟风风险较大。

　　光大证券认为，目前美股仍运行在下降通道中，在供求关系等因素没有出现实质性改观的情况下，很难说油价上涨已经出现趋势性的改变。另外，国内宏观调控、供求关系等不确定性因素也制约了行情发展。此外，市场预期7月份CPI指数增速有望连续第三个月出现下降，但这并不表明通货膨胀形式出现根本性好转，从紧的货币政策仍将延续。进入8月份，将有2000亿元左右的大小非解禁，会给市场带来较大的心理压力。总体看，市场仍运行在下降通道中，但考虑到奥运会开幕进入倒计时，短期大盘仍将在2600点-2950点内维持箱体振荡。

　　在利好迟迟不能兑现中,市场也是找不到灵魂的热点领袖作用的板块,本来信心就是草木皆兵,目前加上权威机构的8月不看好的预测预期,使得市场在午后进入一轮恐慌的卖出游戏中,笔者分析认为也是昨日跳水的一个不能缺少的主导原因。

　　最后是A股面临“纠错”反弹的前提是反复的恐慌

　　笔者认为，上证综指从6124点调整至今，其在不同阶段的影响因素各不相同。调整初期，更多是“挤泡沫”。4000点到3000点的调整，则主要是由于投资者对中国经济、A股公司业绩表现的忧虑加大，导致市场出现“预期修正”式的下跌。而3000点到2566点的调整，则更多是因为持续下跌对投资者信心构成持续打击，以及市场盈利效应不断下降对投资者参与意愿和预期的负面影响，从而削弱了股票市场短期的投资需求，造成短期股价的阶段性迷失和非理性下跌。昨日的尾盘下跌,我想也是信心和仓位的不正向的一个错误投资反映的结果,但笔者冷静分析以上市场和政策的信息仍觉得，在投资者对中国经济表现的悲观预期逐步改变，以及通胀压力逐步降低的情况下，下阶段A股市场逐步走出“纠错”行情的可能性增大。尤其8月份正值A股公司中报业绩披露高峰时期，而中报业绩继续呈现较高的增长态势，也在一定程度上对投资者的信心和预期产生积极的支撑作用。特别是奥运当前的特殊时刻上，稳定的舆论也是近期不变的主题,那么笔者谨慎乐观的分析认为8月份A股市场逐步止跌回升，震荡反弹的潜力依然很大。(国元证券 康洪涛)

地量表明整理仍是主基调

两市周一受多种因素影响大幅低开后均出现较明显的冲高回调态势，股指尾市无力滑落并收于低点，涨跌家数显示市场在普涨后又一次出现了全线普跌的不良局面，而成交额则只有594亿元，不仅较前骤减近190亿元或25％，而且还改写了去年以来的单日地量纪录。

市场又一次出现低开低走，原因之一就是上周末传闻的“利好”并未兑现，而更为直接的原因则是蓝筹这一庞大群体出现整体回落走势。蓝筹板块上周五虽成为大盘逆转的关键所在，但这一群体却并未延续回升态势，而是又一次陷入整理走势，电力、通信及其相关板块虽表现出一定的抗跌性能，但钢铁、有色金属、地产、汽车等相继出现在跌幅榜前列，金融、煤炭石油等群体也乏善可陈，这就使市场再次失去了最有力的做多武器，大盘也就不得不重新回到整理格局中，某种程度也预示短期内很可能依然没有“利好”，震荡整理可能随之再次加大。在大盘陷入弱势整理之际，绝大多数个股自然就难有作为，两市逆势飘红的A股由此前1145只骤减至221只，非ST或S类个股涨停的也从25家减少到14家，强于大盘的个股总量也明显减少，说明目前调整压力依然较大，而普涨与普跌的快速、频繁转换则表明多空双方表现都相当浮躁，短期反复因此便在所难免。

从周边市场看，美股近日陷入较明显的遇阻回调态势，亚、欧市场随即转入回调走势，但美、欧主要股指如道指、标普和英、法、德等上周低点仍构成有力的支撑，它们构筑三角形整理形态的可能相对更大些，美元指数和原油、黄金期价回升也使全球股市走向变得更加模糊，而日、韩等股指的下调则加大了欧、美股市整理的可能，就是说，两市受制于周边环境可能也将转入横向整理。

从大盘运行看，两市周一低开低走并收上影较长的中阴线，上摸高点均未触及拐头下移的中短期均线，说明大盘目前已经转入弱势运行格局，而尤其值得注意的是：尽管尾市在相对低位出现放量迹象，但在狭小的区间内汇聚的多条均线却很可能将构成层层阻压，且成交额较前骤减近1/4，不足600亿元的绝对成交额也成为去年至今的单日最低水平，一方面表明市场观望气氛极为浓重，一方面也大大限制了短期有效的涨跌空间。同时可发现，无论涨跌，股指运行其实并不需要耗费太大的量能，这就为蓝筹再次启动并拉抬股指提供了便利条件。目前的地量虽并非意味着股指必将创新低，但市场的低迷却由此得以充分体现，换言之，姿态整理格局很可能仍将是近日的主基调。(北京首证)

量能极度萎缩 多空休战维持弱势平衡

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受中国南车即将申购的扩容压力等因素冲击，周一深沪大盘展开缩量调整的行情，弱势运行格局明显。值得投资者关注的是，周一深沪两市成交量创出了本轮调整行情以来的“成交地量”水平，说明市场做空动能十分有限。随着本周五北京奥运即将开幕，多空双方在采取休战观望的策略下，大盘维持弱势平衡概率较大。

　　注意到，即将于周二网上申购的中国南车(601766)公告称，此次发行数量为不超过30亿股，网上申购价格为：人民币2.18元/股。如果每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2008年归属于母公司所有者的损益预测数，除以本次A股发行后的总股数计算，发行后的总股数按本次发行30亿股计算，此价格区间对应的市盈率为15.44倍至16.03倍。这一市盈率相对于目前市场整体的静态估值而言，无疑会产生一定的估值下行压力，从而在一定程度上打击投资信心。

　　从周一的盘面热点表现来看，旅游酒店板块个股走势较为活跃，如首旅股份、西藏旅游、国旅联合、中青旅、西安旅游、北京旅游等。旅游酒店业作为北京奥运会的典型受益板块之一，近期反复受到主力资金的关注。而从历届奥运举办国的经验来看，随着奥运举办期日益临近，商业零售、旅游酒店、航空等消费产业对经济的拉动作用将逐步显现。资料显示，2008年奥运会17天的赛期，预计将会有50200名注册来宾前来北京，其中运动员及随队官员15000人。根据近20年来历届奥运会的数据显示，外国旅游者的人数一般是参赛人数的25倍到40倍，预计奥运期间境外观众和旅游者将达到60万左右，而国内游客群体最乐观的估计将达250万人次。显然，奥运会的举办将对北京的酒店旅游行业发展甚至全国的旅游酒店业发展带来重大契机。

　　除了旅游酒店板块之外，农林牧渔板块也有活跃表现，如罗牛山、中水渔业、东方海洋、洞庭水殖、福成五丰、新五丰、香梨股份等都展开大幅上扬的行情。众所诸知，粮食安全是经济发展的基础，是国家安全战略的重要组成部分。农业一直是我国重点扶持与鼓励发展的基础性行业，近年来国家出台了一系列惠农、支农政策对农业类上市公司提供了十分有利的发展条件。来自农业部的最新信息显示，目前全国早稻丰收在望，秋粮生产基础较好，全年粮食等农产品生产继续保持良好发展势头。这是继今年我国夏粮喜获丰收之后的又一个好消息，也是今年以来经济社会发展的一大亮点。

　　粮食生产的持续稳定发展，为有效抑制通货膨胀提供了坚实的物质基础，也为国际粮价保持稳定作出了重要贡献。农业部部长孙政才日前表示，当前有效抑制通货膨胀，保持今年国民经济又好又快发展，重中之重仍是农业。进一步加强农业和粮食生产，是保证市场供给、抑制通货膨胀、实现今年经济社会发展目标的迫切要求。

　　[市场风险与策略]

　　目前全球经济正经历“滞胀”，发达国家普遍出现经济下滑、通胀率上升，53个发展中国家通胀率达到两位数，一些国家甚至发生社会动乱。历史地看，经济运行本身有周期性和结构性变化特征，低成本、高增长的阶段已过去，经济结构调整是客观大趋势。中央财经领导小组认为，宏调政策力度已基本到位，应“创造环境，稳定预期，静观其变”，并在信贷、退税、价格等方面适时微调。(广州万隆 凌学文)


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炒股讲政治 下跌大胆抄底

提要：大盘近几个交易日走弱、周一成交量创18个月内的地量，技术面看起来弱势明显，不考虑非市场因素，大盘接下来可能会继续弱势下探。然而，考虑到政治因素，实际上对市场走势不必太担心，"未稳"之时需要"维稳"，有经验的投资者应该能认清"有中国特色的沪深股市"的真面目，为自己的钱包着想，奥运前和奥运期间，操作上不要与"维稳"对着干，大幅下跌时尽管大胆抄底。

　　钢铁、有色金属、煤炭三大板块近期大幅下跌，TOPVIEW数据显示，基金大幅减持正是三大板块下跌的主要原因。与此同时，基金在银行股中大规模增仓，一出一进，机构行为作用的结果是银行股走强，钢铁、煤炭、有色金属三大板块走弱。

　　在市场走向不确定性较大的时期，出于防御目的，机构总是力求持有安全边际较好的品种。钢铁、有色、煤炭三大行业是强周期性行业，且景气波峰分别出现在07年下半年和08年上半年，景气波峰过后，行业平均效益将回到正常水平，未来股价也有一个较长的价值回归过程。与三大板块相比，当前银行板块的估值和增长率都颇具吸引力：按1季度业绩计算，当前银行股的平均市盈率仅10余倍;多家银行预告中期业绩同比增长1倍左右，银行股中期业绩平均增长幅度预计达到50%左右，增长率仍然可观。此外，对于银行股而言，比价效应是另一层保险：目前多只银行股的A-H股价出现负溢价现象，与全部A-H股的+22%的溢价相比，银行股A股的安全边际更好些。

　　机构资金流向银行股抱团取暖，另一层目的可能是"维稳"需要，奥运在即，高层不能容忍出现刺激股民情绪的大幅下跌走势，必然力图掌控股指走势，银行板块作为权重最大的板块，理应受到机构们的重视。如果奥运之前和奥运期间市场走势偏离管理层划定的轨道，不排除政策利好之外管理层动用机构力量控制银行股的走势进而控制指数。

　　大盘近几个交易日走弱、周一成交量创18个月内的地量，技术面看起来弱势明显，不考虑非市场因素，大盘接下来可能会继续弱势下探。然而，考虑到政治因素，实际上对市场走势不必太担心，"未稳"之时需要"维稳"，有经验的投资者应该能认清"有中国特色的沪深股市"的真面目，为自己的钱包着想，奥运前和奥运期间，操作上不要与"维稳"对着干，大幅下跌时尽管大胆抄底。(广州万隆)

向下突破有四大依据

上周本栏指出“没有外力引爆行情爆发的话，向下突破更为容易”，并指出“宝钢股价标准的向下破位走势可能就会成为大盘的样板。”周一两市缩量振荡下跌的走势有可能让本栏的预测成为现实。周一沪指收盘2741点，深成指收盘9375点，两市跌幅分别为2.14％、1.9％，成交量明显萎缩。

　　周一两市缩量弱势下跌，一是因为周五尾盘放量拉升所依赖的周末利好并未兑现，跟进的资金有上当之感，寻找高位出局成为首选；二是股指运行在底部箱形之内，方向难以判断，导致观望成为多数投资者选择；三是奥运会即将召开，不少散户资金不敢入市以免影响看奥运大赛。同时，维稳的呼声很高，各方面的措施也不少，股指缩量小跌基本符合其要求。

　　虽然股指仍然运行在底部箱形的下轨之上，但如果短期内无重大利好政策出台，本栏认为向下突破可能较大，在维稳的指导思想中应该重点防范市场风险，不要在维稳的口号下让众多散户成为行情破位下跌的牺牲品。

　　一是目前甚至整个奥运会期间重大利好政策可能难以出台。从证监会高层的讲话到《证券投资者保护基金条例》目前正在起草之中的消息，我们看到强调稳定、不出乱子的动机很明显，而诸多政策尚在起草与制订之中，短期内难以出台。甚至早有预期的印花税单边征收，T＋0政策也不会轻易出台。而美国的政策效应一旦消失，外盘再续跌势则A股随外盘破位将水到渠成。

　　二是技术面对多方严重不利，中长期技术指标一直是明显的空头行情，而短期技术指标显露的一点点希望也奖破灭。周一日线周线级别上均线系统再成空头排列，偢股指运行的生命线5周线如果本周不能收复，股指向下破位势在必然，而且下跌空间仍然较大。当然，如果当前股指强劲拉起，指标将迅速向多头转化，短中期反弹行情仍可期待。

　　三是“攀钢系”三家上市公司攀钢钢钒（000629）、攀渝钛业（000515）、长城股份（000569）集体跌停，结束过去因换股价支撑而长期横盘的走势的特征，给市场敲响了警钟。上周五攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份收盘分别为8.12元、12.09元、5.58元，远远低于各自9.59元、14.14元、6.50元的换股价。我们不细究股票大幅跌破换股价的原因，但我们必须高度警惕，即使有确定价格进行现金换股的股价都靠不住，那么不确定的二级市场股价的风险就更不住了，多一份风险意识，多一份警惕尤其必要。目前不少股价跌破增发价，跌破发行价，绝对不能成为我们买入这些股票的理由。

　　四是八月份大小非解禁股规模较大，其中规模最大的宝钢股价标准的破位下行走势对大盘构成影响，上期本栏预测的宝钢走势可能成为明天大盘走势的样板不得不防。

　　上期本栏重点点评推荐的北京奥运引发的旅游酒店板块个股北京旅游（000802）继续涨停，国旅联合（600358）、西安旅游（000610）、西藏旅游（600749）、首旅股份（600258）、中青旅（600138）涨幅都在5％以上。但盘面奥运气氛明显弱于上周五，行情的持续性不可看的过高。(江苏现代)

奥运维稳大基调下 后市行情拭目以待

今日由于周末利好传闻没有兑现加之外围市场的负面影响，A股低开后无力延续上一交易日尾盘的强势行情，呈现出震荡整理的格局，但是尾盘的表现打破了整日平静的走势，2点以后出现了一波放量跳水，可见，在近期多空双方博弈当中，多头已经被打散，空方占据了一定的优势。那么在奥运维稳的大基调下，后市行情将如何展开呢?

　　目前，奥运的步伐日益临近，维护奥运期间的稳定已经重要的高于一切，可谓是一呼百应。日前，在全国证券期货监管年中工作会议闭幕后，证监会各地派出机构纷纷在第一时间召开会议，传达会议精神，在统一思想的基础上，结合各地实际突出重点工作，共同维护资本市场稳定健康发展。其中辽宁，湖北，河北等都纷纷响应，积极参与，主要是为了坚定信心，正确认识资本市场改革和发展的方向，针对培养和建立高素质的监管干部队伍等进行一系列的部署。另外，前不久，证监会还要求基金公司、基金经理和其他重要员工应当对可能引发市场波动的发言和博客内容格外留意，对于举办可能导致市场波动的公开论坛，各公司应审慎对待。可以看出，政府频频提出要求，而且由面及点，所有的努力只是一个目的，就是要确保稳定，关键时刻能起到托市的作用。总体看来，稳定至上的中国政府正采取其力所能及的一切手段，确保顺利举行奥运会，其中包括避免股市出现进一步下滑，相信在这样一个大背景下，股指大起大落也是需要很强的动能的。

　　 除此以外，中国证监会副主席庄心一日前在“中国证券市场投资者保护制度发展与完善国际研讨会”上也表态，目前在证券公司监管工作中已形成了六个方面相互配套的投资者保护制度，客户权益受非法侵害的可能性明显降低。其实，投资者保护是一项系统工程。国家对投资者的保护主要是体现在证券监管各项相互配套的制度、政策和措施当中。近几年证券公司综合治理，不仅彻底化解了证券公司历史累积的风险，还改革完善了一系列基础性制度，形成了证券公司常规状态下的监管制度，以及证券公司经营失败状态下的处置规则，充分体现了保护投资者合法权益的宗旨。保护投资者特别是广大中小投资者的合法权益，是证券监管的重要目标，更是一项长期任务。并且经过不断实践，目前已基本形成由国家法律法规和行政保护、投资者自我保护、市场自律保护与社会监督保护相结合的多层次投资者保护体系。但是，中国证监会将继续把"保护投资者权益"作为监管工作的重中之重,进一步完善相关法律、法规体系建设，推动中国证券市场投资者保护制度的逐渐完善。可以看出，证监会的维稳是双管其下的，一方面针对的是基金，另一方面针对的是投资者，一方是约束，而另一方则是保护，真是良苦用心。

　　总体来看，当前A股市场形成了两个特征,一是周边市场的走势往往会成为A股市场不稳定走势的主要力量来源。故近期A股市场能否延续着稳定的走势,周边市场的情况是很关键的。二是奥运板块等品种渐有资金减持的迹象出现,这明显不利于A股市场的后续走势,毕竟热钱的流出将使得当前A股市场出现一定的抛压。从技术上来看，今日股指伴随成交量的萎缩在均线系统下方运行，而且均线有向下拐头迹象，再加上尾盘的放量跳水，可以看出目前市场人气极弱并且带有恐慌情绪，不排除是对明天南车申购的提前预期，从侧面反应出明显市场信心不足，但是,在目前奥运临近这样一个时点以及维稳的舆论引导下,A股市场大幅下跌的概率也不大，操作建议上，投资者应该注重提高规避风险的意识，以观望为主。(齐鲁证券)

大盘量能萎缩显示拉锯将延续

周一消息面较为平静，市场预期中的利好并未如期出台，两市大盘低开低走，尤其是尾盘出现加速跳水行情，个股板块的活跃度明显降低。短线来看，随着奥运会的临近，大盘不仅没有出现像样的上涨行情，还选择退一步震荡整理，让投资者大失所望，而市场量能的持续萎缩显示短线大盘的上下空间均较有限，市场的震荡拉据走势将延续。

　　市场低开低走，两市只有旅游酒店和酿酒食品两大板块上涨，个股板块大面积走弱，尤其是券商和钢铁以及有色金属板块跌幅较大。近段时间以来，钢铁板块成为市场主力的主要做空品种之一，宝钢股份(600019)因巨额大小非减持引发了主力机构大肆抛盘，目前已刷新了今年以来的调整新低，其它钢铁也紧随其后，盘中越走越弱，由于钢铁板块也是以基金为首的主力机构重仓的品种，该板块的加速下挫在某种程度上可以说是机构资金在流出，且钢铁板块有较大的权重效应，对市场也形成较大的拖累。目前权重股仍低迷整理，权重股盘中的异动也仅仅是护盘而已，盘中持续性较差，短线大盘仍将呈反复震荡格局，指数跌多了，权重股出现护盘减缓股指的持续调整空间，如果没有实质性利好的推动，重仓权重股的主力机构不会贸然做多，这就决定了大盘将延续反复箱体整理格局。

　　就目前市况而言，上周五午盘后两市大盘均出现放量快速拉升，市场对管理层出台利好救市的预期提高，而周末消息面却非常平静，仍是一些维稳言论充斥市场，市场并不领情，全天呈低开低走态势。近段时间以来，市场的维稳言论主导市场，尤其是随着奥运会的临近，管理层稳定市场更为迫切，虽然指数也走出了维稳行情，但盘中始终没有像样的反弹出现，使得投资者对空言维稳已经麻木，大盘保持反复震荡拉锯格局。而市场量能却一缩再缩，显示市场投资信心明显不足，市场虽不具备连续大幅下挫的条件，同样，以目前的量能要想酝酿一波上涨行情的难度也非常大，谨慎观望仍是目前大多数投资者的操作策略。

　　技术上分析，市场自有效击穿3000点大关后，在大盘震荡构筑阶段性底部的过程中，盘中多次反弹冲击这一区域均无果而终，尽管市场维稳声一片、美股反弹和国际油价下跌，都未能使市场站上3000点。目前成交量可以说是制约大盘反弹的主要阻力，新股发行的马不停蹄以及八月份巨额的大小非减持，使本来就很紧张的资金面更捉襟见肘，近日市场持续出现地量，显示出投资者普遍处于谨慎观望中。随着奥运会的临近，大盘在多次冲关无果后无奈再次选择退一步蓄势整理，目前已失过中短期均线的支撑，上档均线系统的压力有待消化，如果短线大盘继续调整的话，中期指标MACD将有死叉向下的可能，这将对短期市场走势形成明显的打击，当然如果短线能很快收复失地的话，将有效化解这一压力。因为毕竟目前市场处在较为敏感时期，还是期待管理层适时出手救股指于危难之中。

　　整体来看，市场期待利好传闻兑现，而管理层迟迟难有实质性动作，在一定程度上加剧了市场的观望气氛，而量能的持续萎缩显示市场的震荡拉锯状态仍将延续。(朱慧玲)

资金流向与热点板块前瞻

　　提要：两市今日的总成交金额为593.9亿元，比前一交易日减少189亿，资金净流出约35.9亿。由于上周五有博消息资金进场，而周末消息面真空，导致今日市场的情绪化抛售再现，特别是钢铁、煤炭、有色金属、券商等出现了恐慌性下跌，且成交量再创新低。上证指数收在2741.7点，跌2.14%，今日上证指数再次靠近7月3日和7月17日的低点连线，在2750左右，下一支撑在2670-2700之间。上周五进场的拉抬中字头央企如银行、保险的资金，由于没有消息的支持，也无法继续拉抬，奥运股的旅游板块虽然继续拉抬，但无法影响指数，因此指数仍有探底的要求。应该注意的是无量空跌的状态是无法持久的，而且钢铁、煤炭目前也处于超跌状态，短期超跌反弹随时发生。目前的策略应是控制仓位，观望为主。

　　今日资金成交前四名依次是：奥运、地产、银行、钢铁。

　　资金净流入较大的板块：旅游酒店(+2.2亿)、酿酒食品(+1.4亿)。

　　资金净流出较大的板块：地产(-4.0亿)、化工化纤(-3.5亿)、有色金属(-3.3亿)、钢铁(-3.0亿)、煤炭石油(-2.9亿)。

　　后市中期热点板块是： 无

　　短期热点板块是：奥运、旅游

　　1.地产：该板块今日有约4.亿资金净流出。净流入较大的个股有：万好万家(600576)、*ST 高新、金山开发(600679)、中天城投(000540)、大龙地产(600159)。

　　2.旅游酒店：该板块今日有约2.2亿资金净流入。净流入较大的个股有：北京旅游(000802)、中青旅(600138)、万好万家、国旅联合(600358)、西藏旅游(600749)、首旅股份(600258)。不建议追高。

　　3.农林牧渔：该板块今日有约1.1亿资金净流入。净流入较大的个股有：福成五丰(600965)、新五丰(600975)、洞庭水殖(600257)、罗 牛 山、中水渔业(000798)、吉林森工(600189)。(广州万隆)

揭秘奥运板块奇怪走势背后秘密

提要：奥运板块上升呈现很强的局部性。这意味着：奥运板块炒作将呈现明显的轮炒特点，而这将使奥运板块炒作的持续性会比较长。把握奥运板块轮涨节奏，是炒作的关键。

　　由于上周五传闻的几大利好全部落空，今天大盘走出了单边下跌的行情。上证指数跳空低开、略有反弹，尾市走出跳水行情。上证指数以2742点报收，全天下跌60点，下跌幅度是2.14%，深成指数全天下跌181点，跌幅是1.9%。

　　今天走势最奇特、最令人关注的焦点是：奥运板块走出了奇怪走势。它奇特的地方就是：龙头股000802的北京旅游涨停板报收，但是只有两三只股票是同时有一定的上升，而同是这一板块的600158中体产业却下跌4.1%。

　　奥运板块的上升呈现很强的局部上升特点。这种现象意味着：奥运板块的炒作将呈现明显的轮炒的特点，而这将使奥运板块的炒作的持续性会比较长。把握奥运板块轮涨节奏，是炒作的关键。

　　一、今天奥运板块走出了奇怪的走势 今天在大盘走出单边下跌行情的背景下，奥运板块却走出了一定的上升行情。

　　其一、000802的北京旅游涨停板报收，600258的首旅股份、600138的中青旅、600088中视传媒，也一度有百分之七、八的上升，最终也有百分之三到五的上升。

　　在大盘单边下跌的行情里，这部分奥运股却走出了明显的独立行情。

　　其二、在这部分奥运股上升的同时，其它的奥运股却并没有同时走出比较好的上升。前期相当活跃的002186全聚德，全天是不断地下跌，全天下跌了1.18%。而最典型的奥运股600158中体产业，全天不但没有上升，相反还下跌了4.1%。

　　也就是说，奥运板块走出了局部性上升行情。在同样是奥运板块、同样是将面临奥运会开幕的情况下，却只有一部分的奥运股有比较好的上升行情，有一部分的奥运股却没有表现。

　　二、奥运板块可能走出轮炒的行情

　　对奥运板块走出的这种奇特走势，我们的判断是：这是奥运板块走出的轮炒行情。

　　其一、从这几天看，奥运板块可能就是这种格局：一部分个股上升幅度比较好，令一部分可能就相对比较差。当然，最终;落后的个股是会有补涨。

　　其二、当行情发展到一定的时候，可能原来落后的个股，会突然走强，成为新的龙头股，而原来的龙头股，可能因为上升幅度太大而转入调整。

　　其三、这种轮炒格局的出现，意味着奥运板块的这一次炒作，与市场原来的认为的：奥运板块炒作只是短暂的，可能有比较大的不同。因为，轮炒将使这一板块的上升持续性比较强。

　　三、奥运板块操作的关键点是：把握奥运板块轮炒的节奏

　　由于盘面奥运板块走出局部性上升行情，我们判断奥运板块将走出轮炒行情。

　　所以，炒作要注意的是：

　　其一、就目前而言，000802北京旅游的上升是龙头股。可能这种局面还要持续一定时间。

　　其二、什么时候000802北京旅游步入短线的调整?

　　其三、什么时候奥运板块切换龙头股，最重要的是：新的龙头股是什么? (广州万隆)