主题：张裕之殇

　2013年2月19日，张裕A(行情 股吧 买卖点)在深交所投资者关系互动平台上表示，该公司2012年10月份及11月份的销售同比有所下降，环比较为平稳。



　　在销售利润下降同时，张裕也开始受到投资者的抛弃。数据显示，张裕A和张裕B(行情 股吧 买卖点)的股价分别从2012年2月100元以及80元左右的价格，同样一直下探到2012年12月的40元，跌幅超过2倍。有媒体报道称，张裕A三季度深跌30.48%，成为基金重仓股第一熊，令126只基金沾酒即伤，合计浮亏近12亿元。大成基金、汇添富基金、博时基金、长城基金等4家基金公司损失最重，持有该股均浮亏超过1亿元。

　　指南针机构密码的数据显示，以基金为首的主力机构三季度累计净卖出张裕A共计4.08亿元，金额流出率高达9.29%，成为三季度基金重点减持第一股。期间大宗交易平台也显示，机构专用席位频频倒手张裕A，且卖出总额是买入总额的3.26倍。

　　受累于宏观经济下滑，进口葡萄酒大量涌入，行业竞争日趋激烈，整个葡萄酒行业今年前景不容乐观。而备受负面舆论情绪困扰的行业龙头企业——张裕葡萄酒的发展更是步履艰难。

　　张裕先是交出了自2000年10月上市以来最差的中报，披露2012年上半年的营收同比下降了2.5%，前两个季度的净利润增速分别仅有7.41%和5.04%，为公司近10年来首次出现个位数增幅。随后，张裕遭遇浑水公司做空，陷入“农药残留门”事件。如今又爆出重仓基金损失惨重，纷纷撤离，这则消息对于张裕股价无疑又是一记重锤。

　　在经历2012年前三季度的阴霾之后，张裕一直努力改善库存提高盈利水平，可惜未果。张裕2012年第三季度财报显示，张裕1-9月实现营业收入41.24亿元，同比下降6.57%；归属上市公司股东净利润11.63亿元，同比下降7.99%；其中单季度实现营业收入11.11亿元，同比下降16.05%；归属上市公司股东净利润2.42亿元，同比下降37.53%。

　　2013年2月，据报道，由于经营数据不振，股价持续下跌。张裕公司为求自救已经开始对各地经销商施压，并通过增加押金和保证金(行情 股吧 买卖点)的方式回流资金。对此，有内部人士透露，张裕此举将对现有市场份额产生冲击，影响企业发展。

　　相比起目前经营数据不振，2011年的张裕却有着不错的成绩。张裕2011年财报显示，张裕收入60.3亿，同比增21%。其中第四季度表现尤为突出，单季收入16.1亿，同比增14.3%；净利6.4亿、同比增18.5%。

　　来自中国酿酒(行情 专区)工业协会统计数据也印证了这一观点。2011年第四季度中国葡萄酒市场产销两旺，其中，中高档葡萄酒销售稳中有升，成为市场消费主流。以张裕主打的高端产品酒庄酒为例，2008年以来销售额年复合增长率高达45%以上。

　　对比2011年以前的辉煌，2012年的张裕显得有些落寞，农药残留事件更使张裕雪上加霜。资料显示，2012年9月葡萄酒产量12万千升，同比增长18.8%，比上月回落了9.5%，是连续第四个月环比回落，1-9月累计产量95.7万千升，同比增长18.1%，与2011年同期持平。浙商证券认为，张裕集团受制于经济减速运行、进口酒冲击的困境在三季度没有得到有效改变，而整个葡萄酒行业也面临景气度下滑的风险。

　　2012年8月，有媒体报道张裕葡萄酒残留农药多菌灵或甲霜灵残留可能致癌。张裕A当天股价暴跌9.83%，成交量放出天量，达到6.3亿元。尽管张裕公司快速做出回应，称公司产品多菌灵及甲霜灵含量大幅低于欧盟标准，对人体无害，但该事件无疑已经使张裕蒙受了巨大的信誉、品牌损失和经济损失。

　　张裕第三季度财报显示，2012年7-9月，受媒体负面报道影响，公司营业收入同比下降16.05%；公司为此加大促销力度，使销售费用同比增长了16.08%，而归属于母公司股东的净利润主要受二者影响同比下降了37.53%。

　　数月过去，张裕的农药残留风波似乎已经得到了平息，不过有分析师指出，张裕公司2012年业绩增速下滑或是大概率事件。据了解，在2011年年报中，张裕表示2012年计划实现营业收入不低于66亿元，计划将主营业务成本及三项其他费用控制在35亿元以下。但按照目前形势分析，张裕年度目标落空几成定局。

　　虽然2012年营收目标落空，但张裕依然试图另辟蹊径。面对不断恶化的数据，张裕终于开始采取措施。2013年1月11日，张裕与广百集团在广州签订战略合作协议，共建国内首条“国际名酒智慧供应链”。据了解，未来每一瓶广百酒业代理的进口葡萄酒和国产葡萄酒都将设置唯一的“电子身份证”，消费者可通过自动查询机或短信就可查询所购葡萄酒的真伪。

　　张裕集团方面表示，广东是进口酒消费的重要市场，而广百集团拥有整个华南最大、最完善的百货零售渠道，旗下的商业储运公司，是国家最早认定的“物流配送重点企业”之一，将能从源头上保证甄选的葡萄酒在流通环节的安全品质。

　　业内人士认为，“渠道为王”一直是酒类行业公认的真理，自从开启了进口酒代理业务，张裕就在国内以直营或者加盟的方式，开设张裕先锋国际酒庄联盟专卖店进行产品销售。

　　虽然张裕与广东流通“大佬”合作，但业内人士认为这是张裕的无奈之举。作为国产葡萄酒领军企业，张裕去年业绩乏力，并无奈成为进口葡萄酒代理商，好在张裕集团牵手广百集团，打通进口酒销售渠道。

　　尽管在资本市场和消费市场双双遭到背离，但在2013年1月，BrandZ公布的中国最具价值品牌50强排行榜中，烟台张裕葡萄酒酿酒股份有限公司以31亿美元的品牌价值，名列第19位，成为葡萄酒行业内唯一入选品牌，同比张裕上升了一名。

　　据了解，张裕致力拓展海外市场以及酒庄旅游经济。英国女王伊丽莎白二世的酒水供应商英国高端连锁超市维特罗斯(Waitrose)于去年以近10英镑的价格开售张裕2011年份解百纳蛇龙珠葡萄酒。这对张裕提升其品牌在国内外的知名度和影响力来说，无疑成为巨大推手。据悉，目前张裕葡萄酒已销往世界约20个国家。

　　另外，张裕公司目前在海内外已布局十大酒庄，地理位置涵盖了北京、烟台、宁夏、新疆、法国波尔多、勃艮第、新西兰和意大利等多地，在此基础上，张裕公司计划在未来五年内在世界再布局20家高端酒庄，致力于酒庄战略。截至2011年年底，张裕公司在全国已拥有30万亩葡萄基地，未来张裕还将进一步在葡萄原料种植方面“开疆拓土”，以牢固抢占国内葡萄酒上游产业制高点。

　　经历了2012年的惨淡，张裕把希望放在2013.


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