主题：神火股份2012年报点评:13年四项减亏助盈利恢复正常

事件:
公司年报披露:12年实现营业收入279.8亿元,同比下降8.84%;归属母公司净利2.12亿元,EPS0.11元,YOY82%,业绩低于预期;拟每十股派现0.3元。
结论:
预计公司13、14年公司可实现EPS0.34元、0.51元,PE19倍、13倍。公司准备将电解铝业务重心转移到新疆,新疆80万吨电解铝项目将于年内开始逐步投产,根据公司测算待自备电厂投产后每吨电解铝可实现盈利1000元左右,电解铝业务长期拖累公司盈利的局面将可以得到缓解。目前估值较高,暂时维持“中性”的评级

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