主题：峨眉山A：公司毛利率大幅提升 “买入”评级

公司发布2012年年度报告:报告期内，公司实现营业收入95111万元，同比增长4.79%；每股收益0.80元，超过预期。

　　2012年峨眉山景区共接待游客276.9万人次，同比增长6.63%。峨眉山景区第二条上山道路已经开工，预计明年9月通车，建成后车辆日通行能力将提升近3倍。同时峨眉山有望开通前山游览路线，将与当前的后山路线形成环线。届时，预计峨眉山游客接待能力有望大幅提升至700万人次以上，是目前游客人数的2倍多。另外，我们还十分看好公司峨眉雪芽茶叶生产项目，预计峨眉雪芽未来三年收入和利润年增幅有望在40%以上。

　　由于公司毛利率大幅提升，调高2013~2015年每股收益至0.98、1.24和1.50元，公司面临的发展机遇和未来业绩增速有望好于行业内大多数公司，给予2013年30倍PE估值，维持公司“买入”评级。


　　机构来源：东方证券


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