主题：中国交建（601800）：估值优势

公司2012年新签订单5149.20亿元，同比增长12.47%，预计中交建2013年毛利率还有提升空间。

我们判断今年基建投资将相对景气，道路交通投资全年有望保持10%左右的增长，铁路投资虽无明显增长，但铁路建设的招投标有望更加市场化，公司的市场份额有望扩大。

预计公司2013年-2015年EPS分别为0.84/0.92/1.00元。公司今年收入规模将持续增长，而投资业务占比的加大将持续提升公司毛利率，当前A股股价较港股有15%的折价，较净资产有13%的折价，维持“推荐”评级。

国信证券



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