主题：鲁泰A：业绩可能表现较好 谨慎推荐评级

2012年公司实现营业收入、净利润同比下降2.92%、16.58%；每股收益0.7元。公司拟每10股派现2.8元(含税)。具体来看，全年业绩仍下滑，但四季度业绩大幅增长。同时出口大幅下滑，内销大幅增长。公司加大对自主衬衣品牌的推广。根据不同地区、品牌、顾客群细分市场环境、目标顾客群，实行差异化营销策略。

　　由于去年一季度业绩基数较低，今年一季度业绩可能表现较好。随着海外需求复苏、订单持续好转，预计公司2013年、2014年每股收益分别为0.81元和0.98元，给予“谨慎推荐”评级。风险提示：外需复苏缓慢；内外棉价(20220,-60.00,-0.30%)差进一步扩大等。


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