主题：中联重科：处于历史低位

　泰禾集团日K线图

　　中联重科：

　　处于历史低位

　　▲民生证券分析师刘利近日发布研究报告，给予中联重科（000157）“强烈推荐”的评级。刘利认为，公司去年实现主营收入480.71亿元，同比增长3.77%，预计为唯一实现收入正增长的工程机械上市公司。在去年整体资金紧张、收入仅微幅增长的背景下，公司实现经营活动净现金流入29.6亿元，与2010年的5.45亿元、2011年的20.93亿元相比增长明显，其中去年四季度单季净流入27.81亿元，显示当季风险管控和资金回笼管理取得成效。截至去年年底，公司应收款项余额为217.45亿元，同比增长59.7%；资产负债率为53.71%，较2011年年底提高3.5%，处于较安全区间。由于目前投资复苏力度较弱，一季度销量整体低于预期，短期缺乏上涨动力，但中期值得看好，4月中旬开始上涨时间窗口开始打开。工程机械复苏趋势看好，公司自身PE和PB水平处于历史低位，公司内在管理体系逐渐健全，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.95元、1.10元、1.28元，按照2013年10-11倍PE估值，合理区间为11-13元(昨日收报8.24元)。

　　泰禾集团：

　　进军商业地产

　　▲宏源证券（000562）分析师祖广平近日发布研究报告，给予泰禾集团（000732）“买入”的评级。祖广平认为，去年公司开发了两个商业地产项目，未来将有更多商业地产项目逐步投入运营。去年年初至目前，公司合计新增土地储备74.60万平方米。这些地产项目分布在福州、厦门、泉州、长乐、江阴、宁德、北京等地，用途涉及住宅、店面、商务、酒店等。近期氟化工产品价格提升，R22产品价格由去年年底的8800元/吨上涨到1万元/吨，R134a由2.4万元/吨上涨到2.6万元/吨。目前公司在建1.1万吨有机氟化物项目，预计今年下半年投产。近期萤石矿价格已由1450元/吨上涨到2000元/吨。公司目前已经收购承德两处萤石矿，为未来氟化工扩大规模提供了原料保障。根据公司发展规划，公司拟增强萤石资源战略储备，因此可以期待公司在氟化工上游领域的进一步突破。上调公司2013-2015年每股收益分别为0.76元、1.10元、1.36元，按2014年地产业务、氟化工业务PE分别为8倍、25倍计算，上调目标价格到15.26元(昨日收报10.47元)。

　　(曙光)


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