主题：中信银行净利润零增长之谜

这个春天对中信银行来说有些苦闷。2012年年报出炉，实现净利润310亿元，同比仅增长0.7%，创下公司上市以来业绩增速新低，更成为近年来首只年度业绩零增长的银行股。

祸不单行。2012年中信银行总资产虽增至2.9万亿，但在股份制银行中已经位居招行、民生、兴业、浦发之后，从第二位降到第五。

资产质量问题让中信银行头疼不已，特别是四季度资产质量指标恶化。公司不良贷款余额122.6亿元，较年初增长37.1亿元，其中四季度单季不良余额就增加了26亿元。不良率达到0.74%，较年初和三季度末都上升了14个基点。关注和逾期贷款较年初增长了31.7%和100%。

中信银行年报称，造成净利润增幅有限的原因主要是，去年央行的两次降息以及该行主动增提拨备。招商证券的数据显示，中信银行四季度单季度计提拨备65亿元，相当于前三个季度拨备计提总和，全年共提拨备达131亿元，较上一年增82%。

但即使计拨备前的利润，也仅为547.1亿元，同比仅增长12.1%，中信银行亦无颜面对其他股份行30%以上的增速。而且这个增长率，远低于民生、浦发、兴业等几家规模接近的股份银行，也远落后于国有五大行平均11.2%的净利增长率。

对此，市场已经对中信银行丧失信心。自3月28日晚发布2012年业绩后，中信银行股价连续四个交易日下挫，4月3日收盘，中信银行A股再度下跌2.46%，成为A股唯一下跌的银行股。四个交易日，市值蒸发165亿元。

摩根大通日前已经降低中信银行至减持评级，并下调中信银行今明两年盈利预测为7%和2%，主要担忧点在于资产质量的下降和管理层预测净息差在年内将受压。



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