主题：农业银行:股改红利持续释放,融资进程或放缓

投资建议.
2012公司息差平稳向上,存款优势明显,贷款结构优化,不良双降,资本内源补充能力提升。预计公司股改红利将继续释放,公司未来三年保持较高盈利增速,缓解融资压力。上调公司评级至“推荐”。
预计公司13/14年实现净利1640/1892亿元,同比增长13%/15.4%,对应EPS为0.50/0.58元。以2.86元的股价计算,对应各年PE为5.7x/4.9x,PB为1.08x/0.95x

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