主题：十大机构：2200点窄幅震荡

　东方证券：四大合约全线贴水 多头情绪仍显谨慎

　　周一沪深300指数和期指四合约均呈低开高走态势。截至收盘，沪深300指数下跌11.25点，跌幅0.45% ，成交量上股指全天共成交552.5亿元，较上一交易日有所放量。期指主力合约IF1304下跌19.8点，跌幅0.80%，成交量上期指全天成交705962手，较前一交易日有所缩量。

　　股指方面，清明假期，欧美股指走低，受此影响，沪深300指数大幅低开于2443.24点，随后一路走高至2473.31全天高点，最终收报于2472.30点，下跌11.25点或0.45%。期指方面，主力合约IF1304低开高走，尾盘小幅回落，最终收报于2463.8点，下跌19.8点或0.80%。

　　盘面上看，美国3月非农就业人数远逊预期，国内禽流感疫情的忧虑蔓延，市场情绪受到打压，沪深十大板块五涨五跌，信息和医药板块领涨，金融、能源板块跌幅较大。技术面看，股指周一收出一根放量的小阳线，但收盘仍未能收复跳空缺口，且创下春节假期回调行情以来的新低，考验年线支撑。

　　总体来看，国内外利空消息对市场仍然形成较大的打压，且周一期指四大合约全线贴水，显示多头上攻动能仍较为疲弱，短期关注股指年线2430附近支撑能否有效站稳。

　　国信证券：年线争夺战打响 先抑后扬前高仍可期

　　清明假期外围市场下跌，加之禽流感、北京公积金2套房贷收紧等压力，早盘股指大幅低开2200点之下，年线和120日均线宣告失守，虽然跳空低开之后股指逐步回升，但是量能不济和利空的压力也预示着股指难有强势反弹，可以预见，年线争夺战已经打响，考虑到之前股指去年年底在年线附近纠结震荡有四个交易日，不排除短期股指仍有可能在年线附近震荡3-5个交易日，之后股指再进行方向性选择。

　　那么，此次年线争夺战，多空谁能获胜？笔者认为，上半场或有空方占优势，但是最终的胜方仍有可能，这也就意味着股指在未来将走出先抑后扬的走势。

　　首先，从历史上年线争夺战的战况，共有三种结果，一是跌破年线之后仍有回升机会，甚至达到前期顶点附近；二是跌破年线后一泻千里，持续创出新低；三是年线附近展开反弹走势，突破前期高点，再度创出新高。

　　具体来看，第一种结果多是在一轮大幅度的股指上涨行情，股指上穿年线之后的下跌走势中，若股指跌破年线向下运行，往往不会是一个顶部的开始，相反在跌破年线之后，股指都会有一轮回升走势，再度回升到年线上方，甚至达到前期高点附近，这可以从2009年到2011年6月，这一阶段的股指走势可以看出。只不过，期间跌破年线后的调整幅度各有不同，除了2009年的上涨走势由于幅度相对较大，同时高位震荡的时间较长，使得股指跌破年线后调整幅度过大，但是之后股指仍出现大幅反弹走势，并达到距离前期顶部仅有一步之遥的次高点。

　　第二种结果，则是在股指高位多次震荡后破位下行，这需要技术面和基本面的双重利空才能形成。如2011年9月，经济下行趋势开始明显，加上扩容和解禁压力等等，股指下跌之后反弹无力，年线呈现下行趋势，反弹往往受阻于年线压力，最终持续下跌创出新低。

　　第三种结果，在2008年之后就再没有出现，如1999年的5.19行情，股指从1047点开始反弹到2245点，股指多次下跌年线受到支撑后再度延续上涨走势；而这种结果，往往是出现在一轮牛市行情中。

　　整体来看，目前经济复苏形势依旧，IPO尚未重启，以及制度性改革红利预期良好等长期利好依然存在，短期股指的下跌不过是受到了外围市场下跌，房地产调控压力等短期利空影响。从技术上看，年线目前下行趋势开始缓和，对于股指的持续下行形成牵制作用。因此，此次股指在2200点展开的年线争夺战，最终结果更倾向第一种，即股指先抑后扬，跌破年线后在关键技术支撑位止跌，出现回升走势，最终回到年线上方，甚至达到前期高点位置。从波浪理论的角度来看，此轮大调整结束的点位应该在前期上升浪(2444—1949)的0.618黄金分割位，即2140点；特别是从月K线图上看，目前股指的月K线图正在构筑以左肩2132点、底部1949点的大型头肩底形态，2140点无疑的右肩最低点，考虑到左肩构筑的时间段有5个月，则右肩构筑也需要5个月，以此计算，股指的突破时间点将在5月—7月之间，2400点前期高点仍有机会达到。

　　广发证券：大盘有技术性修复的要求 短期反抽后仍有调整可能

　　周一大盘整体呈现先抑后扬之势。早盘两市均跳空低开，沪市一度低探至2180点，深市低见8748点后出现企稳，随后在买盘的推动下，大盘逐步上行。盘中禽流感概念走势强劲，出现数只个股涨停，同时北斗导航板块也表现不凡，出现联袂上扬，军工板块整体也强于大市。跌幅居前的主要集中在旅游酒店、煤炭、地产以及运输板块。银行、券商、保险等金融板块均低开高走，与大盘同步。总体观察，市场多空分歧仍较为严重，上涨个股少于下跌个股。但结构性行情仍在进行中。最终，大盘收出低开高走稍许放量的假阳线。
　　后市展望：
　　周末消息面好坏都有。禽流感的继续发酵，对一些行业有负面冲击。同时对相关医药品种又造成炒作口实。另外，朝鲜半岛的紧张局势，也使得军工板块走势较强。但北京调高二套首付的比例，对地产板块又造成负面影响。不过，IPO一周骤降146家，正常排队减到615家。对市场又构成一定利好。故而，大盘在跌至2180点后，有抄底盘逐步介入。使得大盘指数最终跌幅有限。
　　但目前就此认为大盘探底结束还为时过早。即使后市还有一些“利好”，如预计3月份CPI下降，可能使得市场减轻对通货膨胀的担忧。但国债期货“仍在积极推进”，足以封杀上涨空间。目前，若，非要参与，就只能选择向好行业和品种，短线为之。
　　至于大盘，短线技术指标已经开始超卖，有技术性修复的要求。但也仅仅是技术性修复。大盘短期反抽后仍有继续调整的可能。

　　湘财证券：半年线附近将有强支撑 2150点上方构筑新形态

　　沪深两市受外盘影响跳空低开，盘中下探到144日均线获得支撑，这个位置符合我在前期博客中几次提到的大盘回调的重要目标位2150点上方。可以说大盘今天早盘的下跌基本上完成了3月25号从2344点开始的下跌形态。正常情况下，大盘会在2150点上方有所反复并构筑新的技术形态。
　　创业板指数盘中大跌并创出心低后强劲反弹，吸引了短线资金的跟进。笔者认为，创业板指数的短线走强主要有两个原因。第一，多方不想放弃最后一块有机会反击的阵地。第二、相当比例的创业板公司年报都会有较好的送转股，对股价构成一定的支撑。但是，笔者认为，现在的创业板的表面强势只是一种被动抵抗，不会太久创业板个股就会分化，创业板指数也就会想下一个目标位运行。
　　从大盘的技术形态判断，上证指数如果出现强劲反弹，大盘反弹之后的走势就会比较复杂。悲观点说，大盘有机会跌破2000点。如果指数在2150点到2230点区域震荡，大盘的走势就比较清晰，震荡一小段时间后再做一次向下确认就完成了上证指数2444点以来的调整。
　　操作上，我们的客户团队会耐心等待大盘短线明朗，如果大盘在2200点附近进入盘整形态，投资者就进场参与目标个股的成本操作，反之，继续持币等待。

　　民生证券：空头能量释放殆尽 指数低开高走重回年线

　　受上周美国就业数据低于预期以及禽流感疫情等负面消息影响，今天早盘指数大幅低开，沪指开盘便跌破年线2200点一线支撑，短暂恐慌之后市场开始逐步企稳回升，沪指重回年线之上。盘面上医药生物、家用电器和电子等板块领涨，餐饮旅游、采掘和房地产等板块领跌，卫星导航和航母概念活跃。

　　综合来看，今天指数低开高走，量能在午后逐渐萎缩，全天成交量与节前基本持平。上周放假期间消息面中性偏空，国内禽流感疫情短期内对相关上下游的旅游、餐饮百货以及跟禽类养殖直接相关的板块会产生不小的打压。而北京的国五条细则以及美国3月份非农就业数据对国内市场虽然是利空但影响不大。从今天盘面看，市场做空动能已经释放殆尽，沪指在年线附近做多的力量正在积聚。短线操作上建议投资者暂时观望为宜，等待本周经济数据出炉。

　　华泰证券：后市将展开年线的争夺 向下调整趋势依然存在

　　假期各种不利消息给市场带来调整压力，导致大盘大幅低开并跌穿年线，随后跌幅虽逐步收窄，但仍呈现弱势格局。后市将展开年线的争夺，短线不能收复年线，股指将在年线之下运行一段时间，从目前市场成交量来看，向下调整趋势依然存在，短线反弹可考虑减至半仓。(华泰证券)

　　招商证券：短期关注有企稳迹象 后市关注权重品种动向

　　若无利空消息面刺激，则市场有望形成一波短暂反弹，上证20日与30日均线位置，即2280点左右将形成强阻力，操作上可轻仓参与。由于在年报、一季报公布期间，媒体也不时抛出上市公司不利报道，地雷频现;另一方面，IPO若放开，也将分流部分炒作资金，因此应回避之前强势的中小盘个股，可考虑布局质地优良，短期有企稳迹象的银行、地产、券商等权重品种。(招商证券)

　　西南证券：低吸高抛等待局面明朗 关注缺口处回补情况

　　创业板的止跌带动了今天大盘的反弹，那它能否有效收复十天线是能否再次转强的的标志;大盘这里虽然不能看作阶段性的最后一跌，但可以看做构造阶段性底部的第一只脚，有很多个股将不会再创新低;依旧关注大盘的量能和缺口的回补情况，操作上中线继续利用下跌逐步对潜力个股的低吸，等待变盘日的到来，短线低吸后继续以创业板为风向标，低吸高抛等待局面的明朗。(西南证券)

　　金证顾问：年线争夺战打响 先抑后扬前高仍可期

　　目前经济复苏形势依旧，IPO尚未重启，以及制度性改革红利预期良好等长期利好依然存在，短期股指的下跌不过是受到了外围市场下跌，房地产调控压力等短期利空影响。从技术上看，年线目前下行趋势开始缓和，对于股指的持续下行形成牵制作用。因此，此次股指在2200点展开的年线争夺战，最终结果更倾向第一种，即股指先抑后扬，跌破年线后在关键技术支撑位止跌，出现回升走势，最终回到年线上方，甚至达到前期高点位置。从波浪理论的角度来看，此轮大调整结束的点位应该在前期上升浪(2444—1949)的0.618黄金分割位，即2140点;特别是从月K线图上看，目前股指的月K线图正在构筑以左肩 2132点、底部1949点的大型头肩底形态，2140点无疑的右肩最低点，考虑到左肩构筑的时间段有5个月，则右肩构筑也需要5个月，以此计算，股指的突破时间点将在5月—7月之间，2400点前期高点仍有机会达到。(金证顾问)

　　博众投资：抄底买盘汹涌 大盘或最后一跌

　　朋友告诉博众研究员，他赚钱了。我相信他说的是真的，因为他习惯在市场出现恐慌情绪的时候，通过股指大跌或者低开的情况，不断封底买入的方式来获取差价。他的成功，表明周一的市场的确出现了非理性的因素，投资者在重大消息面出现的时候，无形中放大对相应事件的影响，进而出现恐惧的卖出行为。这种短期羊群效应的出现，反而使得短期市场下跌的趋势快速完成，为那些市场老手提供市场机会。

　　在清明假期期间，外围股市走的很差，欧洲主要股指出现加速下跌的迹象，投资者猜测塞浦路斯的国债危机事件，导致人们开始猜测欧元区未来或面临解体，进而担忧整个欧元区的经济。同时美国公布的就业数据不理想，美国三大股指也出现不同程度的下跌。在加上朝鲜方面的强势言论，地缘政治也有升级的趋势。利空消息的突然袭击，使得国际资本的风向转变，且这种转变速度很快，改变国际资本在权益类资产中的配置。

　　而对于A股市场来说，在加上我国出现的H7N9病毒的袭击，加重了投资者看淡的预期，这就叫做屋漏偏逢连夜雨。但我们也要看一些积极的消息，进而帮助自己做出正确的判断。有一个事实我们一定要注意，就是我国人民币近期持续的升值。为什么会提到这个事情？还记得2005年开始的大牛市吗，同人民币的汇率制度改革有很大的关系。人民币的不断升值能够吸引相当多的套利资金流入到我国，现在这种情况极大的可能是重现。至少国际资本是在流入到我国，相应的资产会升值，对于我国经济来说是个好事。

　　同时盘面上的变化也值得我们注意，创业板指数的逆转行情。这个板块我们的定义是对指数的贡献比较少，但对于提振投资者的信心是很有必要的，而且作为游资的最爱，他们的走强，表明国内机构对于大盘仍是看多为主。其次，我们也要注意到，即使在大盘大幅走低的请款下，沪深两市跌停的个股较前些日子少了很多；而涨停的个股却大幅增加。盘面上的积极变化，使得我们对于短期大盘看好的积极性增强。后市仍重点关注城镇化，生物制药等板块。

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