主题：资金“失血” 3月A股存量资金下降200亿元

在新股发行没有恢复的情况下，A股市场出现了明显的资金外流。这个情况在往年非常罕见。

由申万研究所和上海证券报联合推出的股市月度资金报告显示，2013年3月末A股市场的存量资金约为1.07万亿元左右，比上一个月减少200亿元。其中，个人投资者保证金的外流成为当月资金失血的主要原因。

个人资金流入态势突然逆转

过去几个月中，支撑A股市场资金净增长的最重要来源，一直是个人资金。2013年2月份，个人保证金一度净增长300亿元，连续第二个月覆盖了当月新增资金的80%以上，可以说，个人资金的流向，很大程度上决定了股市的表现。

但这个情况在3月下旬突然逆转。根据资金月报的统计，在3月下旬的开始几天中，A股市场突然连续出现单日200亿元的流失情况。这个流失情况在既非新股发行、又非月末季末或长假前夕这样的资金时点发生，显得非常反常。

根据申万研究所对各地营业部的抽样统计显示，在3月中旬以前，二级市场资金仍然实现了净流入，净流入速度达到200亿元，如果以此状态维持到月末，那么3月份将是今年继续流入的一个普通月份。但这个情况在下旬逆转。

从目前了解的信息看，尚难判断资金突然流失的原因。但3月下旬的资金突然流出，确实导致了当期市场反弹的夭折。从这个角度看，资金流入流出的大幅波动对行情的动向影响是很直接的。

资金消耗处于正常水平

剔除个人资金的突然流出外，当季度市场的资金消耗其实非常正常。

根据资金月报的统计，从市场资金流出角度看，3月份，IPO融资为零；再融资消耗资金37亿元，较上月增加37亿元；印花税和佣金消耗资金约89亿元，比上月份上升19亿元；减持资金约消耗7亿元，比上月份减少1亿元左右。合计消耗资金规模约130多亿元。

资金供给方面，3月发行偏股型基金的募集资金规模130亿元左右，是个偏暖的月份。但无论如何，在叠加个人资金流失后，场内资金已经改变了2013年2月份300亿元净增量、1月份400亿元增量的强势状况。这一点值得场内的投资者警惕。

资金月报统计显示，以3月末市值资金计算，市值资金比为7.43，比上月末的7.66小幅下降，市值资金比仍在较高水平。历史经验显示，A股市场通常的资金市值比的阈值上限为6.30。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

呈加速撤离态势 3月市场保证金净流出305亿元

中国证券投资者保护基金公司近日发布的数据显示，3月证券市场交易结算资金银证转账整体呈现加速流出的态势，并在全月出现净流出305亿元，为今年以来首个单月保证金净流出的月份。

数据显示，清明节前的最后一个交易周，证券市场交易结算资金银证转账增加额为1737亿元，减少额为2242亿元，两者相抵净流出505亿元。此外，上周证券市场交易结算资金余额期末数为5746亿元，在受资金流出和市值减少两方面因素双重影响之后，较2月底的6352亿元减少606亿元。

从3月每周数据来看，证券市场交易结算资金银证转账由多转空的变化趋势十分明显。在自3月4日至3月29日间的4个交易周中，交易结算资金银证转账净变动额分别为流入268亿、流入88亿、流出156亿及流出505亿。3月最后一周保证金流出尤其明显。

在资金流出的同时，沪深两市3月分别下跌5.45%及7.8%，两市整体市值的下降使得证券市场交易结算资金余额逐周下滑。3月4个交易周的证券市场交易结算资金日均余额分别为6704亿元、6595亿元、6531亿元及6232亿元。

保证金余额变化与周交易结算资金银证转账净变动额在3月上半月出现背离，场外资金在市场下跌的同时继续流入。而两项数据在下半月重回一致，显示市场在3月末对持续下跌的耐心耗尽，开始出现集中离场止损。