主题：转债市场与转债基金双向扩容

可转债是在一定条件下可以转换成股票的债券，兼具股票的长期增长潜力和债券的收益较为安全稳定的特点。伴随可转债市场的发展壮大，以可转债为主要投资标的的可转债基金正稳步扩容。在可转债基金数量、规模增加的同时，其投资方式也愈趋于多样化。

　　在2001 年4 月《上市公司发行可转换公司债券实施办法》及其三个配套文件正式出台之后，国内可转债市场进入快速发展时期。2003年、2004年分别有15家、13家上市公司发行可转债，融资额达到181.5亿元、209 亿元。在此期间，作为国内第一只以可转债为主要投资标的广泛意义上的可转债基金，兴全可转债于2004年5月成功募得32.82亿元。在基金经理王晓明、杜昌勇、杨云的先后掌管下，兴全可转债自成立以来（截至2013.3.31）累计净值增长率达到了315.14%，分别超越同期沪深300指数、中信标普转债指数以及中信标普全债指数208.35、150.54、272.14个百分点，超额收益表现极其出色。

　　其后伴随可转债发行的短暂中断、可分离债的推出以及2008年股票市场的大幅下挫，国内可转债市场的缓慢发展，债券数量以及存量规模水平仍相对较小。2009年9月，可转债一级市场重启，重新步入高速成长期。2010年、2011年分别有8家、9家上市公司成功发行可转债，合计融资717.3亿元、413.2亿元。截至2012年底，现存的可转债数量有22只，总规模则超过1255亿元。目前，民生银行200亿元转债已成功发行，中国石化、中国平安合计560亿元的可转债发行计划已获证监会核准，转债市场将迎来大幅扩容。

　　随着可转债市场的发展壮大，可转债基金数量也在稳步增加。2010年11月第一只标准意义上的可转债基金（基金投资于固定收益类证券的比例不低于基金资产的80%，其中对可转换公司债券（包含可分离交易可转债）的投资比例不低于基金固定收益类证券资产的80%）博时转债发行成功。2012年底，标准可转债基金共有10只，资产规模合计为74.57亿元，在整体债券基金中占比仍相对较小。

　　进入2013年，背靠可转债市场的出色表现以及可投资券种的不断增加，新一波可转债基金扩容潮正渐行渐近。其中，中海可转债、融通标普可转债已分别于3月20日、3月26日设立；民生转债优选正处于募集之中；天治可转债增强基金也已通过审核，将择机推出。其中，融通标普可转债为跟踪标普中国可转债指数的指数增强型基金，实现了可转债基金从主动管理向主动与被动相结合的扩张。而近日银华基金申报的转债分级基金则将分级运作机制引入了可转债投资。



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