主题：华夏银行：非公开发行增强对公司中长期发展信心


我们认为公司估值重心在同业中地位的提高，从而目前偏低市值上升空间的实现有赖于增发后中长期周期内盈利能力的持续提升，而盈利能力上质的提升则有赖于管理水平和公司治理结构上质的改善，非公开发行增强了我们对公司中长期发展前景的信心。增发将使公司08年动态PE和PB由11和2.9倍变为13.1和2.0倍，维持审慎推荐评级，建议关注短期交易性投资机会。


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