主题：机构测市：中阳带量 逆转周期来临？

：周二股指呈现探底回升走势，日K线呈现小阳为主，成交量出现一定放大，资金出现一定抄底迹象，短期可能会有小级别反弹，不过目前股指整体下行趋势明显，短期弱势格局依旧，均线系统方面也没有出现明显的修复。操作上，轻仓为主，耐心等待市场市场出现确认反弹信号。

　　四大角度分析A股后市　技术面预示A股有望继续反弹

　　技术面上，首先从成交量上看，大盘的成交量相比前几个交易日出现了明显的放量，说明场外资金正在陆续进入A股市场。然后从BOLL上看，大盘已经跌到了BOLL的下轨附近，有望得到强力支撑。最后从K线形态上看，在大盘出现三连阴后，今日早盘大盘跳空低开，最终又收报阳线，符合了“三阴法”形态，预示A股有望继续反弹。
　　宏观经济：复苏动能较为平淡
　　自2012年10月PMI反季节反弹后，PMI指数已经连续6个月站在枯荣分界线上方，表明宏观经济仍处于复苏进程中。但是由于中国经济中长期去产能任务的艰巨性，决定了此次库存周期弱复苏进程的反复。
　　领先的PMI指标体系来看，3月份PMI仍处于较低水平，由于3、4月份是PMI季节因子最高的年份，因此3月PMI显示宏观经济复苏动能仍显平淡。与此对应，3月份原材料库存指数也呈现“旺季不旺”特征，再度回落至枯荣分界线下方。由于原材料库存与生产厂商扩大生产意愿较强，因此这也反映出企业对未来信心不足，而3月份产成品库存的对应反弹则仍然凸显下游需求下滑明显。
　　流动性：中性偏紧
　　M1与M2增速差可以视为企业存款与居民储蓄存款增速差，从统计来看，其周期性与股市相关性较强。从季节分布来看，1月份是M1与M2差值的季节性最高点，但是2月份M1与M2差值反季节大幅上行，显示实体经济流动性改善仍有待观察。
　　从资金价格来看，银行间市场与实体经济资金价格延续低位，进一步下行空间有限。一方面，银行间市场的资金延续了前期的宽松格局，另一方面，从反映实体经济的长三角票据贴现利率来看，自2012年三季度以来，整体资金价格相比2012年上半年明显回落，目前仍然维持在较低水平。但是，资金需求的增加可能会使得资金价格运行重心有所提升。
　　保持物价稳定仍是今年货币政策的重中之重，2月3.2%的CPI数据使得管理层加大了对于通胀预期的管理。虽然2月23日-3月8日两周均没有逆回购到期，但是央行两次采用50亿元正回购措施维持春节后的资金净回笼态势。
　　2013年资本市场仍然面临较大的限售解禁压力。从总量解禁市值来看，2013年累计有超过23000亿限售股到期解禁，其中首发原始股东限售解禁占比接近80%，由于产业资本持有筹码的低廉，其对于市场心理冲击不容小觑。具体至季度分布，二季度整体解禁压力与一季度基本持平，三季度年内解禁压力最大。
　　投资者情绪：趋向谨慎
　　从全市场与十年期国债的风险溢价水平来看，自去年2012年11月份创下0.0477的高点后，整体溢价水平明显回落。虽然目前超过0.03的差值绝对水平仍然处于历史较高水平，但是2月底以来，国五条的推出、银监会八号文的颁布、朝韩局势动荡以及近期禽流感的出现阻断了风险溢价水平往下回归的进程， 引致3月份风险溢价水平再度反弹，投资者情绪趋向谨慎。
　　自去年6月份以来，A股市场鲜有新股发行，10月以后IPO基本处于停滞状态。春节后股市持续回暖，关于IPO4月份重启传言再度响起，随后证监会紧急辟谣。从时间进度来看，3月底以前是拟上市企业和保荐机构的自查阶段，4月到5月是证监会主导的复核阶段，随后还有涉及企业业绩变脸和财务造假的重点抽查。从市场一致预期来看，IPO在下半年重启概率较大，但是如果IPO在4月或者5月份重新启动，则对于投资者情绪影响值得重点关注。
　　综上所述，我们建议稳健型投资者短线仍应多看少动，保持观望为主。激进型投资者在控制仓位前提下，重点关注高送转概念股。（东吴证券）



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券商股领涨 震荡上攻或摆脱颓势

　　周二A股早盘跳空低开，盘中券商地产等权重板块发力带动，股指震荡反弹，日K线呈现小阳线走势，成交出现明显放大，显示出部分抄底资金进场迹象，不过目前来看，股指上方均线系统依旧呈现空头趋势为主，短期没有确认前建议继续观望.
　　监测数据显示，今日上证综指开盘2169.63点，最高2180.14点，最低2165.78点，收报2194.85点，上涨12.91点，涨幅0.59%，成交669.56亿；沪市763家上涨，210家下跌；今日深证成指开盘8656.23点，最高8761.21点，最低8645.18点，收报8852.42点，上涨118.98点，涨幅1.36%，成交568.29亿；深市1333家上涨，353家下跌。
　　【盘面观察】：
　　盘面上，今日市场整体呈现探底回升走势，市场整体走势较为强势。涨幅榜方面，房地产板块延续强势，其中中华企业（600675）涨停板、新华中宝、冠城大通（600067）、金地集团（600383）、中体产业（600158）、中国武夷（000797）世联地产（002285）等纷纷强势涨逾6%以上，板块内多数个股飘红上涨为主。地产板块走强主要受一季度行业数据乐观的提振为主。
　　券商板块午后崛起，其中兴业证券（601377）、光大证券（601788）、中信证券（600030）的领涨4%以上，板块内长江证券（000783）、广发证券（000776）、国元证券（000728）等个股呈现全线飘红走势。消息面上，据悉，券商行业创新大会或将于5月召开，券商板块预热或受此影响。
　　跌幅榜上，黄金概念股继续领跌，其中辰州矿业（002155）、中金黄金（600489）、东方金钰（600086）跌幅居前，益民集团（600824）勉强收红，近期黄金股大幅跳水主要受外围金价下跌影响，短期建议谨慎回避为主。
　　【观点】
　　券商股领涨 震荡上攻或摆脱颓势
　　华讯投资认为，宏观经济方面，央行16日以利率招标方式开展了580亿元的正回购操作，期限28天，中标利率2.75%。数据显示，本周（4月13日-4月19日）央行公开市场操作无逆回购及央票到期，有870亿元正回购到期。其中，今日有390亿正回购到期注入资金，央行今日实际净回笼资金190亿元。分析人士认为，2月份外汇占款继续增加，在人民币升值预期下，热钱持续流入境内，央行将采取措施以强化对国际热钱的管理，公开市场将继续适度回笼资金。
　　展望后市：周二股指呈现探底回升走势，日K线呈现小阳为主，成交量出现一定放大，资金出现一定抄底迹象，短期可能会有小级别反弹，不过目前股指整体下行趋势明显，短期弱势格局依旧，均线系统方面也没有出现明显的修复。
　　操作上，轻仓为主，耐心等待市场市场出现确认反弹信号。（华讯投资）



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　　历史规律揭秘周二反弹 谨防主力再度“挖坑”


　　周二股指跳空低开后震荡盘升，最终上证收盘2194点，涨0.59%。虽然股指回补了缺口，但由于成交量萎缩严重，仍然定义为反弹；尤其从近年重要底部的形成规律看，目前股指走势并未符合转势特征，不排除后市主力再度震荡“挖坑”的可能。因此，投资者择股方向上宜紧扣改革增量红利主线，以提高抗风险能力。
　　从近年的历史走势分析，底部的形成往往需要从流畅的急跌过渡到缓跌，然后持续放量上涨形成。如2319点底部、2132点底部、1949点底部等，均是经历了阴跌、加速、缓跌，最后出现标志性的中大阳线并伴随大幅放量，从而形成较大级别反弹。而近期市场连续抵抗式下跌，跌势不流畅、量能萎缩、领涨热点缺位等，尤其是近期弱势反弹后屡创新低，套牢压力不断加大，因此，预计调整将超预期，震荡盘跌的弱势状态短期难以改变。
　　虽然指数暂时缺乏系统性机会、近期维持弱势是大概率事件，但板块个股的分化也将随之加大。我们广州万隆近期反复指出，改革低于预期导致投资者信心受挫，是股市走弱的根源，但另一方面，一系列改革的倒逼因素依旧存在，改革的压力与动力犹存，今年股市仍有良好表现。并且，在缓进式改革的推进过程中，那些新生的利好逐步酝酿、增量的改革红利陆续到来，尤其是部分与改革相一致、与产业资本运作相结合的转型类行业个股，将迎来先于大盘的布局良机。如近期重组概念股、产业资本运作股持续逆市走强，此类强势的结构性热点，将大大刺激市场的赚钱效应形成，为后续炒作的进一步展开提供了良好的示范性作用。
　　综上来说，无论是从历史规律还是股指实际走势看，当前的反弹难以演化成系统性的反转。但是，各种积极信号以及新生利好也正在逐步酝酿释放中，投资者可拨开大盘弱势的迷雾，把握指数背后的结构性投资机会。（广州万隆）



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　　金融地产走强 周二A股市场小幅上涨

　　金融地产走强，周二A股市场小幅上涨。上证指数收于2194.85点，涨0.59%；深圳成指收于8852.42点，涨1.36%。两市A股1853只股票上涨，470只股票下跌。成交金额小幅上涨，上海市场从上一交易日的581.6亿元上升至669.6亿元；深圳市场从上一交易日的543.7亿元上升至568.3亿元。据今日投资“在线分析师”数据显示，当前A股市场中期趋势（看跌），安全持仓线维持在30%，市场天气为雨天。
　　近日，银监会对地方各银监局和银行业金融机构下发了《关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》，再次强调银行业金融机构需按照“保在建、压重建、控新建”的基本要求，继续控制平台贷款总量，并且不得新增融资平台贷款规模。与此同时，还要求对融资平台贷款实施全口径统计以及完善名单制管理，防止其变相融资。业内专家普遍认为，在城镇化投资大幕开启之时，不排除部分基础设施建设等投资，会通过融资平台来吸纳资金。
　　从今日盘面的行业跟踪情况来看。3月15日，证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》，券商资产证券化业务实现常规化，对券商业务松绑：基础资产拓宽业务范围；券商从事资产证券化业务的准入门槛降低；资产支持证券流动性增强。从另一方面看，通道业务的收缩也为券商进行资管业务发展模式转型提供了契机，而资产证券化业务便成为此次转型的有效途径。早盘证券行业走强，至收盘大涨3.38%，居涨幅榜第二位。房地产板块今日走势强劲，个股多数飘红，终盘大涨2.20%，列涨幅榜第三位。美国财政部公布半年度汇率报告后，人民币对美元汇率续写强势。15日，人民币对美元汇率中间价首破6.25整数关口，报6.2454，再创汇改来新高。业内人士指出，短期来看，今年来外贸数据向好，外汇占款也持续高位，资本流入都助推人民币升值，但长期来看，跨境资金加速流入趋势不会持续。受此利好刺激，造纸行业走强，终盘涨1.72%，涨幅居前。此外，建材行业、水务行业和保险行业等板块强于大盘；银行行业、酿酒行业和医药行业等板块弱于大盘。
　　今日投资统计了9家券商对今日大盘走势的看法：看多：0名，骑墙：5名，看空4名，今日看多指数下降至0%。分析师表示，最新公布的一季度宏观经济增速低于预期，显示经济回升较为反复，导致盘中有色、煤炭等强周期股大跌，挫伤人气并拖累大盘。同时从市场环境看，政策面、资金面、上市公司年报披露、新股IPO等都相对偏紧，缺乏促使市场转强的利好因素。此外，股指盘中表现疲弱，周一再现以往熊市中经常出现的“黑色星期一”的走势，虽然成交量不大，但多头意愿更为低迷，在两市成交量只有1100亿元的水平，股指仍呈现节节败退的状况，弱势特征极为明显。从目前看，士气不振，谨慎看跌已经成为市场共识并在不断得以强化。从技术面来看，今日市场低开高走，小幅反弹，但受制于均线压力较大，且量能未明显放大，市场短期难以上行。（今日投资）




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　　两带头大哥引骚动 白银布局时机乍现

　　【盘面简述】
　　国际金价油价连续暴跌，欧美股市大跌。今日沪深股市双双低开，沪指开盘报2169.63点，跌12.31点，跌幅0.56%；深成指报8656.23点，跌77.21点，跌幅0.88%。仅交运设备服务板块飘红，其余板块全线飘绿。黄金概念股跌近5%，领跌两市，有色、石油、酿酒、生物疫苗概念等板块跌幅居前。普洛股份（000739）、东北制药（000597）跌停。虽然指数大幅低开，但是开盘后市场做多的动力明显比昨日坚决，包括建材、房地产以及券商、保险等集体活跃，接二连三的轮番上攻，指数初步止跌企稳，由守转攻。即使有黄金、煤炭、酿酒等二线蓝筹股打压的不利因素，但是整体上市场已经逐渐向好的方向发展。午后，指数在金融股的带动下，开启了强劲的上涨势头，盘面上基本形成阳包阴的走势。
　　截止收市，权重股出现分化，前期领涨的板块再次处于领涨的地位，包括房地产（中华企业（600675））、券商（兴业证券（601377））、建材（巢东股份（600318））、保险以及受益于人民币升值的造纸（太阳纸业（002078））、旅游等板块领涨；黄金有色、电力、银行、煤炭、酿酒、等少数板块下跌。
　　【消息面】
　　纽约金价收盘暴跌9.3% 白银跌11%：北京时间4月16日纽约商业交易所（NYMEX）下属商品交易所（COMEX）6月份交割的黄金期货价格下跌140.30美元，报收于每盎司1361.10美元，跌幅为9.3%，盘中曾最低触及每盎司1355.30美元。据财经信息供应商FactSet统计的数据显示，这一价格创下主力合约自2011年2月份以来的最 低收盘价，跌幅则创下自1980年1月份以来的最高水平，同时也是历史上第二高跌幅。
　　民间固定资产投资占比不断攀升：1-3月份，全国固定资产投资同比名义增长20.9%（扣除价格因素实际增长20.7%），增速比1-2月份回落0.3个百分点 ，与去年同期持平，其中到位资金增速全面回落。3月，民间固定资产投资占固定资产投资的比重为63.3%，比1-2月份提高1.9个百分点。
　　光伏准入加码倒逼产业升级潮：涉及光伏全行业的准入条件，预计会在上半年推出。未来，不符合准入条件的企业或项目，将受到政策方在银行贷款、土地审批和环评等多个方面的严控。政策将引导光伏行业全面进行技术升级，在政策补贴资金有限的情况下，优势企业或可率先突围。
　　【巨丰观点】
　　随着国际金价的大跌以及国内经济数据未达预期的双重利空打击，早盘A股沪深两市再次低开，盘中再次创出调整以来的新低。在这种内外交困的时刻，短期的下探以及创出调整以来新低，在我们看来是非常正常的事情，毕竟前有因而后又果，连续两天的下跌市场也呈现惨淡一片。
　　但是从今天的盘上看，前期上涨的主要因素今天再次扮演者带头大哥的角色，包括银行、券商、保险等金融产品以及城镇化利好催动的房地产和建材板块对股指今天的止跌企稳功不可没。
　　自市场从2444点调整以来，我们一直属于看空一派，2月份的时候我们就在讲市场调整的终极目标点位会在2140点附近一线，随着近期的持续下跌，今天指数一度下跌至2160点区域，短期离我们的调整位置已经非常接近。时势造英雄，我们认为市场目前时刻已经进入了由守转攻的时候，所以我们的枪头已经开始转变。
　　大家都知道权重股的集体杀跌，而且是在相对底部出现的集体杀跌是快速赶底的征兆。很多的机构以及个人投资者可能都在认为经济数据的不景气可能进一步打压指数的做多热情，市场的底部有继续下探的可能。从我们目前的观点来看，没有太过于悲观，虽然经济数据不景气，但是这是代表着过去一季度的情况。目前我们国内的经济正处于转型期，转型期经济的一个重要特点就是不稳定，忽高忽低也是非常正常的现象，一季度不理想不代表二季度仍旧疲软，所以随着经济转型的继续深化以及各项不合理的状况得到改善，我们认为目前市场已经进入了第二波布局的白银时机。市场调整至2140点附近区域才可以说进入了第二浪反弹的黄金时机。
　　从今天的整个市场表现也可反应到这一点：权重股已经出现了分化，很明显有些权重蓝筹已经跌不动了，个股也出现少许活跃的迹象。这是暂时市场处于由守转攻的临界点上，短期或仍有反复，但是我们坚决认为投资者千万不要错失布局的白银时期。（巨丰投顾）

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重庆东金：地产股拉升或是诱多
　　
　　大盘综述：周二两市低开走高，收盘上涨，沪指结束三连阴。股指期货弱于现货市场，两市跳空低开，开盘后短暂震荡，随后反弹，完全回补当日跳空缺口后再度回落整理，午后展开反弹，深成指一度触及5日线，终以全日次高点报收。沪指收盘报2194.85点，涨0.59%；深成指收盘报8852.42点，涨1.36%；中小板综指涨1.10%；创业板指数涨1.16%；沪深300指数涨0.93%，股指期货主力合约IF1304合约涨0.67%。两市成交放大，沪市成交金额669.6亿元，深市成交金额568.3亿元。

　　热点追踪：周二A股市场七成半个股上涨，非ST个股涨停5只，跌停4只，鸿博股份、太阳纸业、丰东股份、贵州百灵、中华企业涨停。行业板块近乎全涨，仅酿酒和生物制药板块下跌，房地产、水泥、造纸、金融、建筑建材、电子元器件等板块涨幅居前。大市值股大多上涨，保利地产、万科A涨逾5%。中小板和创业板与大盘同步。

　　技术分析：周二两市低开走高，出人意料的实现反弹，深成指更是收出一根中阳线，不过沪指收盘没能站上2200点，上方均线系统压力巨大，市场成交仍然不足，当前反弹或是属于下跌中继。技术指标看，MACD指标显示跌势缓解；KDJ指标向上，再度形成金叉，但买盘力量并不强劲；布林线指标方面，沪指在下轨位置反弹，显示支撑开始出现。盘中地产股领涨，但与消息面相悖，令人不安。股指期货持仓继续下降，多头尝试反攻，但空头不会在4月合约上丧失胜利果实。

　　操作策略：综合上面的分析，我们认为大盘低开走高，出人意料的反弹，顶住了外围市场的不利因素，场内资金谋求自救的迹象明显。总体而言，地产股引领反弹，但有文章指出，国家统计局4月15日发布的数据显示，截止到3月末，商品房待售面积42441万平方米和352992万平方米的在施工面积，按照人均30平米计算，足以解决1.2亿人口的住房问题。市场对此利空消息并没有足够重视，但当前拉升地产股，更可能是一次诱多，大盘还难言企稳。（重庆东金）

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马小东：深成指“阳包阴” 人气有望激活

　受国际金价、美股等市场暴跌影响，周二，沪深股市再次大幅低开，黄金等资源股再遭重挫，再次领跌两市。不过，券商、水泥、地产等基建板块表现强势，稳定住股指的下行，成为午后股指回升的主要推动力量。

　　从两市盘面上看，板块分化严重，水泥、地产等基建投资板块再次表现抢眼，尤其是房地产板块呈现普遍上涨的特征。究其原因依然主要受到昨日的宏观经济数据的刺激，即国定资产投资仍然维持在20%以上的高水平之上。同时，全国城镇化工作会议或4月中下旬召开，在城镇化大举开发的背景下，市场普遍预期与之相关的板块仍将获得巨大的发展机遇，如水泥建材等板块。另外，随着全国开工期的到来，水泥价格也开始出现上涨，为水泥等基建板块提供了一定的基本面的支撑。

　　一季度，我国固定资产投资（不含农户）58092亿元，同比名义增长20.9%，增速与上年同期持平。尤其是房地产市场热情依然不减，一季度，全国商品房销售面积同比增长37.1%，增速比上年全年加快35.3个百分点。与此同时，房地产开发热被激活。一季度，全国房地产开发投资同比名义增长20.2%，比上年全年加快4个百分点。

　　而对于另一个权重板块——银行则分化明显，多数个股维持弱势整理的格局，成交量维持低迷态势。银行整理还是受困于有关银监会规范银行理财、对平台融资的限制以及受累于中国整体经济下滑等多重因素影响。后期该板块自身还是存在较大的压力，加之诸多个股调整还未充分，更是加大后期板块调整的压力。依然为后期市场主要的不稳定因素之一，要时刻留意。而临近午间休市，以民生银行(9.52,-0.130,-1.35%)（600016）为代表的银行股突然调整正是这种风险的再次释放，近期我们也一直在提及。

　　而从当前市场自身运行来看，股指维持弱势下行的态势，早盘曾提到股指技术指标RSI等强弱指标首次进入超卖区域，说明市场的杀跌风险得到一定的释放。在连续杀跌之后，部分个股将有一定的超跌反弹机会。从午后的走势看，以券商保险为代表的超跌板块大幅拉升一定程度上正是受到自身超跌反弹的带动，当然消息面配合是主要促发因素，如券商创新大会、保险股权投资持股上限放宽等消息都是反弹的催化剂。

　　股指今日午后突然逆转，尤其是深成指收出阳包阴，形态表现较为乐观，随着部分蓝筹的企稳，市场人气得到一定的恢复，将促发个股的超跌反弹。

　　操作上，在震荡整理的过程中，行情仍将不断反复，不宜太过激进，市场分化调整的风险依然存在。前期大幅炒作的品种仍要回避，激进型可适当关注近期大幅下挫的板块及个股的短期反弹机会。不过超跌反弹难度较大，技术稍逊者最好先观望为宜。



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