主题：国电电力：期待资产注入 买入评级

一季报业绩0.08元，略超预期。2013年1季度，公司可比口径发电量同 比增长4.8%,总发电量增长10.1%,主营收入增长11.0%，毛利率回升10.1 个百分点至25.9%;归母净利润同比大幅提升384.3%, EPS为0.08元，略
超预期。
煤价下跌及发电量提升促业绩髙增，利润构成较为均衡。预计受煤价下跌 影响，公司2013年1季度毛利率大幅提高10.1个百分点至25.9%,显示 公司火电业务盈利能力改善明显，兼顾发电量受新投产机组、大渡河、宣 威、大同及邯郸热电等出力提升影响同比提高10.1%，公司业绩实现大幅 增长。此外，除火电业务外，公司控股的大渡河公司（69.0%)、参股的国 电科环（39.2%)、同忻煤矿（28.0%)及河北银行(19.0%)亦为其利润的 主要来源，公司利润构成较其他纯火电公司更为稳健。
多个项目进入投产期，装机增长明确。自2013年起，布连等火电、尼勒


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