主题：• 恒瑞医药:主营业务持续快速增长 维持推荐评级

　　预计未来3年公司销售收入和净利润的复合增长率分别为28.96％、27.57％，2008到2010年全面摊薄后每股收益分别为0.88、1.27、1.66元，以2008年8月1日收盘价38.72元计算，对应市盈率分别为44.08、30.47、23.36倍。

　　我们认为：短期看，公司的主营业务仍将持续快速增长，对2008年业绩构成重要负面影响的公允价值变动损失继续扩大的空间有限；长期看，公司有望逐步从国内仿制药生产企业和原料药供应商向通用名药物制造商乃至专利药生产企业过渡，未来有可能依靠低成本优势，在全球抗肿瘤药物领域占据一席之地，成为全球性中型药企，因此，我们坚持恒瑞医药（600276 ）可以享受适当溢价的观点，维持“推荐”评级，合理价格44.28元。


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