主题：民生银行业绩持续增长忧虑重重

在近日各大银行公布的第一季度报中，民生银行在该季度的实现净利润110.15亿元，同比增长了20.09%。其中非净利息收入为87.63亿元，成为公司利润增长的主要因素，而作为银行业传统利润源泉的利息差却大幅下降，相对去年四季度下降了0.15%。

有分析认为，支撑着民生业绩增长的非息收入与其一季度大幅增加的理财业务有直接关系，若二季度无法保持此类业务的高增长，则民生银行的业绩持续增长前景堪忧。而若宏观经济增速放缓，其小微贷业务收益将受到影响，贷款收益率、息差和资产质量所要承担的压力也将进一步增大。

理财产品盈利上升空间有限

据普益财富日前发布2013年第一季度银行理财能力排名报告，民生银行在综合理财能力上居第六位，但在收益能力、风险控制、以及产品丰富性等方面，民生银行的理财业务表现并不理想，而在理财产品的信息披露规范性上，民生未能进入前十。

今年3月25日，银监会出台了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，对理财产品投资非标准化债权资产进行约束性规定，要求理财产品均须与其所投资资产相对应，做到每个理财产品单独管理、建帐和核算。

其中，每个理财产品投资于非标准债权资产的比例不能高于35%，或不能高于该银行去年底总资产之4%，两者以较低者为准。而民生银行就超出了35%的限制，由于整改必须在今年底前完成，因此业内认为民生的理财产品业务增速将会放缓。而更为重要的是，如果不能按要求调整非标准债权投资，银行就不能开展新业务，对于整改不到位的存量投资也会占用银行的资本。

小微贷款增长趋势放缓

早在2009年民生银行就提出了要做“做民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行”，这一准确定位成就了近几年民生的高速发展。但随之而来的各大银行纷纷将此项业务作为重点发展，小微贷俨然已是红海一片。

据民生银行第一季度报，该行的小微企业贷款余额达到3542.73亿元，比上年末增加373.22亿元，增幅11.78%；小微客户数达到116.26万户，比上年末增长17.16%。但有分析指出，民生银行虽然此项业务实现了持续增长，但其小微贷业务在经历了爆发性增长后已进入平稳期，虽然在此项业务仍然有领先优势，但在同业激烈竞争中能否持续保持还有待时间考验。

由于小微企业贷款的风险相对较高，目前银行的小微贷业务都遵循“大数法则”，但风险控制仍需进一步完善。民生银行在成立了2000余家城市商业合作社发展小微贷款取得良好效果后，今年将试点向乡镇延伸。有分析师指出，利用乡镇合作社的模式确可扩大市场，但商圈、产业链、地域、行业都有风险扩大的危险，银行必须看到这一点。

同时也有分析称，今年国内经济增长的放缓和国际经济形势的低迷对小微贷的影响或超出预期。

资本充足率及净息差压力增大

根据新的新资本管理办法，民生银行的总资本充足率和核心一级资本充足率分别降至 9.87%和7.80%，虽然核心一级资本充足率受到新资本管理办法的影响只有 0.34 个百分点，但资本金压力较大。

有机构报告指出，由于2012年央行降息、利率市场化等原因,民生银行一季度净息差2.45%,比2012年四季度下降0.15个百分点，息差下降趋势尚未得到扭转。同时,一季度末公司同业资产较2012年末增长2%,增速大幅放缓。由于宏观经济复苏低于预期，且利率市场化仍然可能在今年继续推进，而民生银行的银行间资产庞大，而银行间波动性增加、息差进一步收窄，使民生银行在未来承受的净息差压力大于其他银行，保持高速增长态势的压力较大。



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