主题：美银美林降中海发展目标价至4元 评级「中性」

美银美林指出，中海发展[-0.47% 资金 研报](01138.HK)今年首季录得4.84亿元人民币亏损，逊於该行预期，原因包括首季本土石油运输量按年跌8%，煤炭运载率按年跌25%，及国际乾散货运费按年下跌30%。该行将中海发展的纯利预期下调2亿-6亿元人民币，主要反映首季业绩未符预期，目标价由4.5元调低至4元。

该行预期，较低的燃料成本、超大型矿砂船合同，及本土石油运输量回升，或有助中海发展的营运收入温和上升。但中海发展却预警今年上半年或录得亏损，该行则预期录得纯利倒退，因去年盈利计及税项及物业重估等收益。

该行指出，目前中海发展缺乏股价催化剂，维持「中性」评级。(bi/t)


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