主题：佛山照明利润下滑 焉知非福


7月底，佛山照明发布半年报，报告显示：佛山照明2008年1至6月净利润同比减少45.73%。其中，其主营业务收入8.02亿元，同比增长16.54%。

上市15年来，佛山照明从来没出现过亏损，在2008年上半年出现利润下滑近五成的情况，显然还是头一遭。其利润下降如此之巨大，其实早有先兆。在今年的第一季度，佛山照明就因炒股巨亏1.17亿元。这一亏损占其净利润的73.13%，无疑大幅度降低了其收益率。

当然，一季度的这点亏损，对于拥有“中国灯王”和“现金奶牛”两顶桂冠的佛山照明来说，并不是不能承受之重。因为在半年报中，我们也可以看到，上半年佛山照明的主营业收入达8.02亿元，同比增长了16.54%。

但在其主营业务收入这一块，我们也应该看到：在2007年下半年，佛山照明的主营业务收入为8.08亿元；以此对较，佛山照明的主营业务收入则环比下降了0.7%。

对于这一结果，有分析人士指出，佛山照明营业收入的大幅增长得益于其生产规模的扩大，但铜材、重油、石油气等价格继续上涨，以及产品出口受人民币升值影响，使得公司成本上升。所以其净利润会出现同比增长而环比下降的情况。就整个市场来看，这种情况比较普遍。

众所周知，原材料价格的上涨，必然会对企业利润的增长带来一定压力。对于大企业来说，这种压力可以通过多种途径化解，但广大的中小型企业却未必能够轻松做到。佛山照明无疑是中国照明行业的“巨无霸”之一，所以在经济形式不甚乐观的形势下，其主营业务收入仍然可以保持较高的增长率，而其净利润同比下降主要受其“副业”（证券投资）所累。

成本的上升往往也会带来行业的洗牌，但这种洗牌对于佛山照明这样的大企业来说，也依然存在较大的利好。首先是其产业链条完整，拥有一定的规模优势。佛山照明的产业链涵盖了从玻璃生产到灯具出厂的每一个环节，在生产过程中，可以完整有效地掌控生产成本，能将成本上升所带来的压力降至最低。其次是生产成本的上升，将促使市场竞争进一步激烈化，这将迫使一部分中小企业退出市场。这些企业退出后所留下的市场空间，一般来说大部分将被竞争力强的大企业所占领。当一家企业在市场和成本上掌握主动权的时候，当然也就拥有了较大的发展空间。

对于照明行业来说，还有一个不可忽视的问题就是：国家目前正在大力推广节能灯，这对中标企业来说是一个绝佳的发展机遇。佛山照明不仅是中标企业之一，而且有五个品种的产品全部中标。这批中标的产品虽然不会给佛山照明带来多大的利润，但对于企业销售渠道的铺建和品牌的推广却大有裨益。更何况佛山照明在节能灯领域一直处于领先地位，因此佛山照明接下来在节能灯领域发力，也就显得顺理成章。而节能减排又是这个时代的主题之一，从这个角度来讲，佛山照明也已占得发展先机。

此外，我们也已看到，佛山照明短期内将不会回归股市，公司董事会一致决定回归主业，做好本职。佛山照明短期利润的下滑，就好比塞翁一时失马，焉知非福？现已回归主业的佛山照明，就好似回头的浪子一般，或将还原“中国灯王”的本色，迎来另一个更加强大的“奶牛王朝”。




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