主题：上调873家公司盈利预测 机构对A股业绩预测偏向乐观

上市公司业绩披露期也是证券分析师的超级加班季，此前几天才写一份公司深度报告的他们最近这段时间变成了一天好几份，其中最重要的一项工作就是根据已出数据对未来盈利预测做出修正。

　　“这也是买方最愿意看，甚至只看的那个部分。”某券商的一位行业研究员坦言，到了4月份，有时候一天会有几百家公司发布年报和季报，第二天出来的研究报告多达成百上千份，很多时候人家只看一下标题，或者看看你有没有调整盈利预测。

　　《大众证券报》统计显示，以1月19日年报开始公布为时间节点，在有可比数据的上市公司中，共有1353家公司的2013年盈利预测在年报、季报公布后被调整，其中上调的有873家，下调的有479家。和此前几个财务周期的盈利调整比起来，这次分析师们对未来的业绩预期明显偏向乐观。

　　一位金属行业分析师说，这次他上调幅度最大的公司是中国铝业（601600），“别看我们最新的盈利预测是亏损13亿元，但是和此前预计亏损32亿元相比，已经将今年的净利润预测值大幅上调了19亿元。”他说：“这个预测值出来后，很多人有疑问，我们的主要逻辑是亏损的铝资产剥离有望取得进展。”

　　《大众证券报》进一步统计发现，机构对中国石油（601857）盈利预测值上调最多，此前为1325.57亿元，而最新预测值为1395.07亿元，上调了69.50亿元。另外，贵州茅台（600519）、中信银行（601998）、洋河股份（002304）、中联重科（000157）等12家公司也上调了10亿元以上。这些公司几乎都是大市值股票，本身净利润基数较高，使得上调的绝对值看起来很大，但上调幅度并不大。

　　从净利润预测值上调幅度来看，有多达43家公司的净利润预测值上调超过了100%。例如，福建水泥（600802）此前2013年的净利润预测值为800万元，但是随后机构将其上调至1.29亿元，上调幅度高达1518.75%，申银万国给出的理由是“供需关系好转”。另外，振华重工（600320）、秦川发展（000837）、正邦科技（002157）、赞宇科技（002637）、一汽夏利（000927）等13家公司的净利润上调幅度也超过了200%。

　　当然，由于目前不少上市公司业绩增速出现下滑，机构对其未来的盈利预测也进行了下调。“由于某些原因，下调盈利预测是我们最不愿意的做的，上市公司不高兴，已经持仓的买方也不高兴。”上述金属行业分析师称，尽管这样还是要下调，只是在措辞或者下调幅度有保留。

　　《大众证券报》统计显示，在年报、季报公布后，两市有479家公司的2013年净利润预测值被下调。从下调数值看，银行业成为重灾区，包括农行、中行、华夏、浦发等在内的12只大小银行股，其中工行、建行的业绩预测值下调超过120亿元。另外，中国石化（600028）、中国人寿（601628）、国电电力（600795）等权重股也被下调超过10亿元。

　　从下调幅度来看，一季度业绩不错的一汽轿车（000800）意外被机构大肆看空，此前预测的净利润为11.94亿元，而最新的预测值降到亏损0.35亿元。与其同病相怜的汽车股还有海马汽车（000572）。不过，有分析师称，汽车行业整体向好，这两家公司只是个案。

　　平安证券首席策略研究员王韧表示，市场在年报披露前往往会纠结于去年的实际业绩，直到一季报披露完毕才会将视角真正切换至当年盈利增长，因此这个时间点的盈利预期调整是最值得重视的，初步预计2013年全部A股剔除金融和两油后的净利润同比增长9%。季度分布上，前三季度净利增速有望逐季回升，并在第三季度达到年内高点。

　　王韧分析称，全年股市方向将取决于基本面走势，如果企业盈利增速小幅超预期，则全年市场运行中枢大概率波动向上。对比年度6%-9%盈利增速，预计上证核心波动区间在2000点-2500点之间，全年市场低点已然探明，高点则可能小幅超预期，但时间上可能需要等待旺季数据和政策走向的验证。



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