主题：铁龙物流:盈利缓慢复苏,特箱持续发展

 1.事件
   铁龙物流公布2013年一季报,营业收入同比增加71.89%至10.3亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增加5.5%至1.13亿元。基本每股收益为0.086元,盈利缓慢复苏之势符合市场预期。
   2.我们的分析与判断
   2.1.货运需求缓慢复苏
   一季度,公司营业收入环比增长21%,与沙鲅线货运相关的营口港货物吞吐量同比增长11%,均反映了货运需求的缓慢复苏。
   2.2.盈利预测与估值
   假设近期货运需求持续弱复苏、未来特种集装箱业务持续较快发展,我们预测公司2013-2015年EPS为0.41/0.51/0.63元(详见下页的收入和利润拆分表),对应PE为14.3/11.5/9.2倍。
   3.投资建议:推荐
   公司近期盈利步入回升,未来特种箱业务有望受益于综合交通运输体系的加速成型,目前估值较低,因此我们维持“推荐”评级。
   4.风险提示
   铁路货运再陷疲软;未来铁路特种集装箱市场过度竞争

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