主题：铁龙物流2013年一季报点评:业绩符合预期、长期看新箱上线和物流发展

铁龙物流2013年一季报点评:业绩符合预期、长期看新箱上线和物流发展
投资策略:2013 年公司特箱发送情况以及铁路货运业务将继续取决于宏观形势变化,但是公司线下物流规模扩张以及新箱型投入运营将成为公司业绩增长的主要看点。我们认为长期看,线下物流规模一旦形成,毛利率企稳回升将可以给公司带来可观收益,且公司不断加大新箱投资力度,这为公司长期业绩增长打下坚实基础。综上,我们维持对公司“增持”评级,预计2013-2015 年EPS 为0.41 元、0.48 元、0.52元,对应PE 为15.7x,13.3x,12.3x。
风险提示:1、特种箱运营的垄断竞争格局或被打破。2、运价提升对全程物流的冲击。3、未来造箱计划和速度的不确定;4、新箱型盈利能力不确定;5、宏观经济复苏放缓

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