主题：大唐电信难回核心竞争圈

4月7日，大唐电信 （600198 股吧,行情,资讯,主力买卖）科技股份有限公司(下称“大唐电信”)卯足了劲儿亮出了一份貌似光鲜亮丽的业绩报告：公司2012年实现营业收入61.83亿元，同比增长15.51%；净利润1.69亿元，同比增长29.93%。之后，唏嘘一片。不少质疑声指其虚假繁荣。

　　原来，公司全年的业绩增长全部来自巨额政府补助，主营业务实际是亏损。财报数据显示，大唐电信2012年获营业外净收入达2.75亿元，其中政府补助金额为2.41亿元，而公司全年的营业利润为-145.24万元，其中还有3524万元的投资收益支撑。

　　换言之，大唐电信税前利润总额2.73亿元全部来自“外快”收入。截至2012年，公司扣除非经常性损益后的净利润已连续两年亏损，2011年2012年分别为-6974万元、-5421万元。

　　而在过去的十年内，大唐电信所谓的“盈利”，贡献力量者也并非主营业务，而是包括出售子公司、政府补贴，以及其他各种非营业性收入。

　　作为中国通信设备业的第一批明星公司之一，大唐电信曾经叱咤风云与巨龙通信、中兴通讯 （000063 股吧,行情,资讯,主力买卖）和华为技术并称为“巨大中华”。对大唐电信来讲，已经时过境迁。

　　频繁变数

　　3月25日，大唐电信公告称，公司拟进行重大资产重组，股票自3月25日起停牌不超过30日。业内人士认为，此次重组的对象指向了大唐移动通信设备有限公司(下称“大唐移动”)。

　　大唐电信和高鸿股份 （000851 股吧,行情,资讯,主力买卖）同属于母公司大唐电信集团两大上市公司，上市时间均为1998年。而大唐移动则是大唐电信集团为顺应中国版3G(即TD-SCDMA，我国自主知识产权第三代通信标准)，在2002年成立的一家新公司，主业是TD-SCDMA网络设备解决方案。

　　事实上，大唐移动的出现，不仅使得大唐电信与TD失之交臂，后又在物联网等业务上与其发生同业竞争关系。

　　知名电信分析师付亮表示，大唐移动置入上市公司的消息已经传了三年，至今还未置入是因业绩不太好。他还直言：“由于大唐集团的管理体制等原因，旗下子公司都没有出色的业绩。”

　　值得注意的是，“重组”对大唐电信而言实在不陌生。2012年9月，大唐电信就宣布一轮大规模的资产重组。当时，大唐电信集团将旗下的联芯科技、上海优思、优思电子三家公司置入大唐电信。

　　据了解，联芯科技与大唐电信的控股子公司大唐微电子业务整合后，将增强其集成电路芯片设计产业的能力，业务领域从原有的智能卡安全芯片及解决方案拓展到移动互联终端芯片及解决方案。同时，与以优思和旗下原有子公司盛耀无线为主的终端设计产业，在智能手机终端和行业终端领域形成合力与协同支撑，来帮助大唐电信更好地把握移动通信终端市场。

　　频繁重组必然会带来人员的变动。

　　今年2月底，电信业就传言：大唐电信悄悄裁员，大唐软件、大唐凯通、大唐融合等多家下属公司，由于大面积亏损，已经对内悄悄宣布解散。

　　对此，大唐电信董事长曹斌在稍后解释称，传闻中“被解散的”16家下属机构和子公司，已统一被并入大唐电信的“软件和应用事业部”。由16个公司变成1个事业部，必然产生诸多冗员。他还说，上述子公司大多已经在一次次的重组变化中变为空壳公司。

　　如果大唐移动并入大唐电信为真，那半年内的两次重组都是为了解决同业竞争的问题。事实确实如此，大唐电信的确深陷其中，主业不清，在很长一段时间内与集团内多家公司发生同业竞争关系。

　　据公开报道显示，2007年大唐电信集团成立了大唐电信科技产业控股有限公司(简称“大唐控股”)，试图以此为主体重组集团内资源。但一直未见结果，相反各类公司有增无减。

　　难以再“立”

　　有意思的是，大唐电信对外宣称，从2007年起，大唐电信已经连续五年盈利，但究其根源，贡献力量者并非主营业务，而是包括出售子公司、政府补贴，以及其他各种非营业性收入。

　　凭借外力扭亏，大唐电信走上了一条不归路。2007年，大唐电信出售大唐高鸿和大唐科源电气；2009年，大唐电信营业外收入多达5943万元，占公司全年净利润的88%；2012年上半年，大唐电信再次亏损2758万元，之所以数额相对较小，是因为其子公司大唐融合被出售给高鸿股份的资金填补了一部分缺口。

　　此外，根据大唐电信公布的财报显示，在2010年和2011年，大唐电信分别获得7800万元的政府补贴。2012年更甚，政府补贴金额为2.41亿元。

　　大唐电信在2012年报中称，公司继续围绕物联网、移动互联网、三网融合、政府公共服务和行业信息化市场，提升核心技术、核心产品的领先优势，实现公司向整体解决方案商转移，提高整体解决方案在重要领域的影响能力和实施能力，提升公司整体竞争力和盈利能力。

　　还“信心满满”地表示，2013年将延续既定发展战略，即以芯片设计与解决方案、软件服务、终端设计服务为核心竞争力，拓展增值业务与移动互联网业务，使公司成为细分行业综合领先的解决方案和服务提供商。

　　这只是大唐电信的一厢情愿。付亮判断，从大唐电信的产品策略来看，先是电子书，后来是芯片、终端，某种程度上可以认为是拆东墙补西墙增加利润的短期行为，并未能从根本意义上提升公司效率。长远来看，大唐电信还是应该从公司体制、市场战略出发，进行更加市场化，更具竞争力的变革。


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