主题：江淮汽车:成本降低,提升盈利弹性

盈利预测和投资建议。成本的降低将显著改善公司的盈利能力,我们预计公司2013-14年EPS分别为0.69元和1.06元,同比分别增长81%和53%。以4月23日收盘价计算,2013、2014年动态PE分别为11.7倍、7.6倍,给予“买入”评级,目标价为10.6元,对应10倍2014年PE。
风险提示:钢价和人工成本大幅上涨导致公司毛利率出现下滑;S5销售不及预期

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