主题：晨鸣纸业：受益行业景气 增长超预期

　09、10年仍将保持业绩增长：(1)08年10月美术纸(薄页铜版纸)达产，实际产能可能大于12万吨；(2)08年投产的本埠9.8万吨废纸脱墨浆、吉林日产300吨浆线达产；(3)富裕晨鸣10万吨长松树纤维精品牛皮纸09年达产，年利润4000万元。(4)湛江70万吨浆线10年投产。

　　预估每股收益上调为08年0.69元、09年0.89元(上篇报告预测为08年0.66元、09年0.78元)，净利润同比分别增长47%和29%。

　　维持“审慎推荐-A”投资评级：因为新产能释放的时间差及中小产能关停，加之产能集中度的提高增强了整个行业的议价能力，促成了新闻纸、文化纸等各纸种价格的全面上涨。晨鸣纸业作为龙头企业受益明显，并保持增长态势。目前价格对应08年16倍PE，已经进入投资区域，维持“审慎推荐-A”的投资评级，回调中需关注投资价值的进一步提高。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。