主题：格力电器演绎“17年涨百倍”神话

当大多数中国股民热衷于短线操作，忧心于中国缺少价值投资型股票的时候，格力电器正以“17年上涨101倍”的业绩验证着股东坚守长线投资的价值。

4月26日，格力电器发布的2013年一季度业绩快报显示，公司一季度实现营业总收入222.93亿元，同比增长10.98%；净利润13.35亿，同比增长13.77%。

数据同时显示，在行业整体大环境欠佳的情况下，公司一季度利润总额、营业利润、归属于上市公司股东的净利润以及基本每股收益等同比增长均超10%，继续保持增长态势。

2012年的年报更是验证了格力逆市独秀的业绩表现，2012年实现营业总收入1001.10亿元，同比增长19.87%；净利润73.80亿元，同比增长40.92%，成为中国首家实现千亿的家电上市企业，令不少竞争对手相形逊色。

然而，即使是这样的业绩数据，仍然不足以凸显格力多年来专注于空调产业“高科技、高品质、高性能”原则所实现的价值增长。

有分析人士指出，“格力总股本30.0787亿，以4月26日收盘价26元计算，市值782亿。12年每股收益2.47元，市盈率10.53倍。市盈率水平接近历史最低水平（9倍左右）。每股净资产8.89元，市净率2.93倍。2012年格力员工总数为80189人，人均创利9.2万元。”

显然，市盈率接近历史最低水平，这不仅暗示了逢低买入的机会，同时，加上2012年良好的业绩表示以及未来3年的发展预期，更是暗示了企业长期的投资潜力和投资空间。

不仅如此，从格力电器的分红情况来看，“格力电器2010年分红8.45亿（含税），占比19.77％；2011年分红15.04亿，分红占比28.72％；2013年分红30.08亿，占比40.76％。分红力度不断加大。2013年拟10派10元（含税），以4月26日收盘价26元计算，股息率3.85％（含税）。”

来自券商的分析人士对此评论指出，“长期以来，在国内A股市场上股东质疑最多的一个问题就是为什么上市公司N年会不分红，也有人会表示终于有个分红的大公司，分点红居然不如从银行拿得利息多，这一方面反映了国内企业快速发展更新技术的资金需求，另外也暗示了一些以圈钱为目的的上市行为。

而反观格力电器的分红力度，股息率高达3.85％（含税），超过了当前一年期存款的年利率3.00％，即使一些银行上调利率水平，一年期存款利率最高为3.575%，格力的股息率依然有过之而无不及。”

同时，公司上市以来融资18.75亿（不包括2012年的融资），总派现53.97亿，派现与融资之比为2.88。股本扩张倍数39.10倍。这也说明了，一个好的公司上市，融资绝非首要目的。不仅如此，在坚持向股东分红的情况下，格力还保持了两个增长，一个是研发投入的增长，另一个就是股价的增长。

从研发投入来看，仅2012年格力就在研发领域投入近40亿元的资金，大量投入加快了格力在空调技术领域的更新换代，其中1赫兹技术获得国家科技进步奖、双级变频压缩技术领先国际水平，这也反映了技术增长的需要不应该也不会成为不向股东分红的借口。

再来看股价的增长，“1996年11月18日，格力电器上市，上市当天开盘价17.50元，以此计算，截止4月26日收盘价1775.88元（前复权），格力电器股价17年上涨101.48倍！回报不可谓不巨大！”

再来对比一下两个时点的股市收盘价格，1996年11月18日，深市收于4033.72点，2013年4月26日，深市收于8691.39点，股指上涨一倍，但股价却上涨了101倍。难怪网友会最终慨叹，“自上市以来就坚定持有这么长时间的人不知道二级市场上有多少人？！”

格力电器的17年来优秀的业绩表现让我们明白：坚持价值投资没有错误，关键是你是否找到了值得进行价值投资的股票。

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