主题：汽车行业研究周报:继续推荐江铃、长安和福耀

本期行业观点:沿循结构成长主线,精选成长个股,维持“中性”评级。
一、乘用车行业:从全面复苏重归结构分化,还看份额成长和结构升级,关注单车盈利变化基于对2季度需求增速偏弱,发改委对汽车消费的态度偏负面,且两会后窗口期显现,各地汽车消费政策存在不确定性,行业内公司销量从全面复苏重归结构分化的预判,我们继续对2季度乘用车行业维持谨慎的判断。
二、重卡行业:关注营改增对牵引车的盈利带来新压力,并对厂商近2个月高排产计划的持续性存疑。
4月份整个重卡厂商以及核心零部件厂商的的排产依然延续高位,从我们跟踪的终端情况看自卸车的需求并没有明显回暖,公路货运的运价仍处于低位,新的营改增的铺开我们预计会给半挂牵引车的盈利能力带来压力,整个行业的需求状况并没有根本性的好转,我们对3、4月份持续厂商高排产计划的持续性存疑。
三、投资策略与行业评级:维持“中性”评级,沿循结构成长主线,推荐江铃+长安+福耀福特增持、优势轻客主业,福特商用车平台,车型引入加速,风险收益比极佳的江铃汽车(000550);受益福特SUV产品线布局、品牌支撑价格跨度大的长安汽车(000625);原片自配率提升带来盈利能力改善的福耀玻璃(600660)。
I.重点报告/近期调研观点:庞大集团(601258):费用控制成效显著,毛利率小幅回升
II. 兴业汽车每周一议:商用车销量的一般性规律
III.核心公司业绩驱动变量跟踪:更新 企业最新公告、原材料价格数据
风险提示: 1、经济复苏反复导致需求持续偏弱风险;2、豪华、进口车降价和渠道库存加重对国产乘用车价格战风险。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。