主题：土耳其意外降息 全球宽松潮愈演愈烈


土耳其央行周四意外将基准利率降至新低，成为又一个试图刺激经济增长并抵御升值压力的新兴市场国家，让新一轮全球宽松潮愈演愈烈。

　　土耳其央行货币政策委员会周四宣布，将基准回购利率降低0.5个百分点至4.50%，同时将隔夜贷款利率从7.0%下调至6.5%，隔夜存款利率从4.0%下调至3.5%。



　　土耳其央行行长厄蒂恩·巴斯西(Erdem Basci)试图通过降低融资成本来刺激土耳其经济。巴斯西表示，他希望能让央行货币政策与全球低利率环境相一致。

　　这已经不是市场最近看到的第一次“意外”降息了。在土耳其之前不久，以色列和波兰也意外宣布降息。周三时，土耳其经济部长恰拉扬(Zafer Caglayan)表示，土耳其的基准利率可以降低到和韩国差不多。韩国上周刚刚宣布降息至2.5%。

　　但对新兴市场国家的央行行长们而言，降息并不是一个容易做出的决定。为了支持经济增长，他们时时刻刻都在“走钢丝”。

　　目前新兴市场央行面临的最大威胁就是发达国家央行持续推出量化宽松政策导致的本国货币过快升值。日本央行、美联储以及欧洲央行的“印钞”大量都流入了像土耳其这样的新兴市场。

　　土耳其央行货币政策委员会在其声明中称：“资本流入依然强劲，信贷增长超出了参考水平。委员会认为，为了平衡金融稳定风险，合理政策就是维持低利率，同时增加外汇储备。”土耳其央行的年度信贷增长目标是15%，但目前这一增速已超过了20%。

　　降息消息宣布后，土耳其基准两年期国债收益率创下新低，从之前的5.02%降至4.83%。

　　土耳其Finansbank银行(行情 专区)驻伊斯坦布尔的首席经济学家戴米尔(Inan Demir)认为，央行此举对土耳其里拉而言“显然是负面信号”：“货币政策委员会的降息决定强烈显示了央行防止货币升值的决心。我们认为名义汇率有进一步贬值的空间。今年剩余时间内仍有3%至4%的贬值幅度。”

　　评级机构标普在周四发布的一份报告中指出，土耳其经济在经历了从2011年增长8.8%大幅下滑至2012年的2.2%之后，目前已开始出现起色。当地投资于私人消费帮助该国经济今年恢复到了增长4%。但标普也警告，发达经济体的宽松货币政策引发资金大量流入土耳其可能导致资产泡沫。



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　大摩：全球宽松背景下应谨记六点

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)周四(5月16日)总结出了当前阶段全球货币宽松政策需谨记的六点。

　　“我们惊讶于近期宽松政策的移动速度”，摩根士丹利的全球经济部门负责人Joachim Fels称，“在过去的10个交易日，有传言称美联储将在第三季度前退出QE，欧洲央行、波兰、印度、韩国和澳大利亚纷纷降息，这些举动令人吃惊。”

　　Joachim Fels认为，有三个世界性因素解释当前央行的所做作为：

　　1、日本央行寄希望于通过改变利率来转移通货膨胀，于4月早期宣布了超级宽松货币政策，

　　2、在过去两个月全球经济温和复苏。

　　3、我们正在目睹主要由商品价格降低所引起的反通货膨胀。

　　摩根士丹利David Adelman并总结了当前阶段量化宽松政策需谨记的六点：

　　首先，摩根士丹利认为是由于通货膨胀和经济疲软同时存在而引发量化宽松。

　　第二，因为量化宽松，我们对今年下半年经济复苏更有信心。

　　第三，我们对股市信用和政府债券信贷的战略资产配置偏好仍未改变。

　　第四，阿尔法和贝塔在投资策略中将发挥更大的作用。

　　第五，未来流动性的推动力可能越来越小，市场情绪越来越来越乐观，我们认为现在不是押注风险资产的最好时机。

　　最后，随着全球货币宽松政策仍在进行中，市场上任何的变动都可能是一个短暂的停顿，但这并不是经济周期的结束。(环球外汇网)