主题：中青旅："乌镇"式连锁铸就核心竞争力 买入评级

三大核心因素造就公司美好前景。中国旅游行业的蓬勃发展为国内优秀旅 游企业营造了广阔的成长机会，我们认为这将成为中青旅(600138,股吧)发展潜力得以释 放的最根本基础。而公司的战略发展主线一一 “乌镇模式”，以观光+休闲 度假的复合定位，完全契合旅游产业发展趋势，加上公司完善的市场化运 作机制和给予管理层充分的业绩激励，将共同推动公司赢得成长潜力充分 释放的机会。
“乌镇模式”战略主线日渐清晰。公司近几年处于多元化经营向旅游主业 集中回归的转型过程中，而“乌镇模式”下的景区扩张预计将成为公司主 要战略方向。“乌镇模式”我们认为可以定义为：依托现有景区深厚文化 内涵、历史底韵，凭借准确定位，打造一个新的具有较强盈利能力的休闲 度假目的地。我们认为，凭借着公司优秀、年轻、有为的管理团队高效运 作，“乌镇模式”较强的复制能力将

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