主题：潜力股推荐:江淮汽车(600418)

2013年一季报披露：2013年1-3月净利润同比增长93.07%，业绩0.16元。
（1）公司主要定位于中端市场，目前瑞风MPV和轻卡是公司强项产品，也是主要盈利来源，市场占有率多年来在10%左右。公司的主导产品有：6～12米客车底盘，0.5～50吨重、中、轻、微卡车，星锐多功能商用车，6～12座瑞风商务车（MPV），瑞鹰越野车（SRV），C级宾悦、B级和悦及和悦RS、A级同悦及同悦RS、A0级悦悦轿车。
（2）新能源汽车项目，未来发展空间值得期待。2010年8月，公司与天津正道股权投资公司签署了合作意向书，双方各出资50%设立合资公司，首期投资20亿元，主要投资新能源汽车动力总成及核心零部件。合资公司注册资本7亿元，各自出资3.5亿元。该项目总投资约300亿元，产能规划目标为未来8年内实现整车100万台，动力总成100万台套及1200万KWH锂离子动力电池。未来新能源汽车补贴新政的推出将为公司新能源汽车项目注入新的动力。
（3）新能源汽车行业获得政府扶持，新能源汽车获补贴。2011年2月，公司的"和悦"轿车产品入选了第五批"节能产品惠民工程"节能汽车推广目录，截至目前，公司主要轿车产品均入选了节能汽车推广目录。2013年2月财政部将给予公司第五代纯电动轿车平台技术开发项目创新奖励资金2亿元。
（4）战略调整逐步落实，盈利拐点显现。公司从外延拓展转变到内涵增长为先，从追求规模为主到追求效益为主的战略调整效果初显。从策略支撑方面看，公司在追求效益的指导思想下采取了众多集约发展的策略改变，从而将带来盈利及销量的改善。
（5）新车型储备丰富，持续快速增长有坚实基础。在近日举行的上海车展上，我们看到公司新车型储备丰富且已形成初步形成平台化、系列化布局。轿车方面，公司有和悦A30（和悦二代车型，介于现款和悦与同悦之间）、和悦A20（同悦二代车型）、和悦A13（同悦改款车型）等，SUV 方面除了S5 之外还有基于和悦A30 打造的S30，MPV 方面则有M5（和畅改款车型）、M6（更高级别的全新MPV）。
（6）2013 年变化在SUV。公司在2013 年3 月推出了全新的SUV 瑞风S5，S5 的外观和质量较原有的瑞鹰SUV 提升较大，定价也低于相关竞品，预计公司SUV 产品将一改前期销售低迷的境况，有望成为公司除MPV、轻卡以外的重要利润来源。今年上海车展，公司还展出了A0 级的SUV和悦S30，并有望在年度推出。SUV 车型上量，有助于公司消化新增产能，并有望提升公司品牌形象，推动轿车业务销售。
（7）轻卡、重卡需求继续向好。4 月轻卡和重卡合计销量28896 辆，同比增长21.3%；1-4 月卡车销量9.8 万辆，同比增长14.2%。4 月轻卡销量2.4 万辆，同比增长15%左右，重卡销量同比增长62%；我们看好13 年轻卡行业需求，维持13 年公司轻卡销量同比增长15%判断。受益于销量上升及成本下降，预计轻卡、重卡毛利率均有望同比提升，预计13 年卡车盈利贡献仍有望继续提高。
预计2013-2015年收益为0.65/0.81/0.98元，股价稳健，逢低关注。

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