主题: 江淮汽车:毛利率提升导致1季度业绩大增
2013-05-18 16:14:06          
功能: [发表文章] [回复] [快速回复] [进入实时在线交流平台 #1
 
 
头衔:金融岛总管理员
昵称:大牛股
发帖数:112621
回帖数:21875
可用积分数:99880055
注册日期:2008-02-23
最后登陆:2025-07-25
主题:江淮汽车:毛利率提升导致1季度业绩大增

 海通证券(11.37,0.34,3.08%)近日发布江淮汽车(8.52,-0.18,-2.07%)(600418)的研究报告称,1Q13公司实现收入88.51亿元,同比增长18.06%,实现归属母公司净利润2.08亿元,同比增长93.07%,实现EPS0.16元。



  1Q13公司毛利率同比提升1.71个百分点。1Q13公司毛利率为16.55%较去年同期提升1.71个百分点,分析师认为毛利率的提升主要由以下2个因素促成:1、瑞风II代和畅销量占比提升,由于和畅售价在15万元以上,均价的提高会使瑞风MPV的盈利能力得到进一步提升;2、1Q13钢材和橡胶价格较2012年都有明显的降低,由于在卡车制造成本中,钢材和橡胶约占到公司生产成本的15%-20%,原材料价格的低位为公司卡车业务盈利能力的提升带来可能。目前钢材和橡胶价格约为去年同期价格的85%-90%,原材料成本降低约提升公司卡车板块1.5-2个百分点的盈利能力。

  由于公司的净利润率偏低,因此毛利率的略微提升对公司业绩的影响是显著的。在1Q13公司毛利率提升1.71个百分点的影响下,公司归属母公司净利率达到2.35%,同比提升0.91个百分点。分析师预计在瑞风和畅和卡车业务盈利能力提升的影响下,2013年公司毛利率提升1.15个百分点,公司净利润率有望达到2.67%,同比提升0.97个百分点。

  成本的降低将显著改善公司的盈利能力,预计公司分别实现EPS0.69元和1.06元,同比分别增长81%和53%。以4月26日收盘价计算,2013、2014年动态PE分别为11.2倍、7.3倍,给与“买入”评级,目标价为10.6元,对应10倍2014年PE。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台,从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点,与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立,不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险,请读者仅作参考,并请自行承担相应责任。
 

结构注释

 
 提示:可按 Ctrl + 回车键(ENTER) 快速提交
当前 1/1 页: 1 上一页 下一页 [最后一页]