主题：云南白药(000538)夺冠

根据红塔证券统计的数据，云南28家上市公司，有11家亏损，且亏损上亿的上市公司有4家，而盈利上亿的不过云南白药（000538）一家。

　　17家盈利上市公司的总利润为76536.29万元，而11家亏损上市公司的亏损总额达到92498.35万元。

　　统计显示，云南白药以37506.59万元的利润，仍居第一，文山电力（600995）和云内动力（000903）分别以5661.29万元和5147.99万元的净利润分夺亚、季军。

　　云天化（600096）以净利润亏损22374.47万元垫底，亏损上亿的分别还有：云维股份（600725）亏损13521.89万元，云南铜业（000878）亏损14883.8万元，锡业股份（000960）亏损19408.95万元。

　　另外，从净资产收益率来看，最高的仍为云南白药，达到5.07%；最低的为*ST景谷（600265）和罗平锌电（002114），分别为-61.57%和-24.18%。

　　云南白药增速稳健

　　今年一季度，盈利的上市公司共有17家，利润上亿的仅有云南白药一家，上4000万的也只有5家上市公司。

　　云南白药今年一季度净利润37506.59万元，同比增长18.26%，比起排名第2的文山电力的利润高出了3.1亿，与其他16家盈利的上市公司的利润总和39029.7万元相差不多。

　　红塔证券分析称，2013~2015年云南白药有望保持稳健较快增速。

　　“其呈贡现代化新产能、高基数盈利规模、杰出管理团队、对渠道和终端销售越来越强的议价能力，这4项因素综合助推公司在业内率先实现集约化增长。”

　　在红塔证券看来，云南白药的增长点主要来自：牙膏和透皮剂继续快速增长30%、药品系列增长15-20%，以及毛利率稳中上升趋势和销售费用率下降趋势，公司中长期呈现稳健增长态势。

　　另外，排名令人意外的是，文山电力和云内动力获得了第二和第三的成绩，这是近3年来文山电力的第一次，也是云内动力的第一次。

　　事实上，文山电力作为反映宏观经济走势的电力行业，在国内经济处于弱复苏阶段，复苏力度和可持续性是难以达到之前市场的预期的。

　　但阶梯电价政策实施后，文山电力电网内第一档电量覆盖约90%的居民用户，电价不做调整，用电量较多的约10%的居民用户电价适当上调，对文山电力的经营业绩有一定积极作用。

　　另外业绩上升幅度最大的是云内动力，其一季度净利润同比增长同比增长140.78%，在云南上市公司净利润增幅中排名第一。

　　在红塔证券看来，云内动力业绩增幅主要是公司优化产品结构(出售云内达州和成都云内减亏)，成本降低所致。另外营业外收入大幅增长，主要是由于政府补贴及对外委托贷款取得的收益大幅增加所致。

　　“《国务院办公厅关于加强内燃机工业节能减排的意见》中指出了微型乘用车是乘柴的发展方向，以替代目前的汽油发动机微型乘用车，达到节能减排的目的。依托产品结构优化、乘柴业务的快速发展、出售亏损子公司以及外委托贷款取得收益都将使得公司盈利能力得到提升，公司成长性突出。”

　　11家亏损

　　事实上，统计的数据显示，云南上市公司一季度的业绩普遍不理想，有11家上市公司亏损，总的亏损额达到92498.35万元。

　　其中，云天化亏损22374.47万元，名列倒数第一，其2012年净利润也巨亏52766万元。

　　红塔证券分析认为，云天化现有业务中，玻纤业务由于今年海外需求较差、产品价格下跌，亏损较为严重，虽然近期有所起色但仍总体低迷，玻纤、聚甲醛业务仍处低位整固期。

　　“其尿素、合成氨业务总体保持稳定，受益于中亚天然气输入西南地区，未来开工负荷有望提升；(但存在天然气价格上调的不确定性)，而拟置入的磷化工资产质地较为优良，预计将成为公司未来主要的利润来源。考虑到公司拟置入的磷矿资源长期前景向好，公司磷复肥业务具备较强竞争力。”

　　与此同时，云维股份的业绩也持续低迷，2012年其巨亏117075万元，今年一季度继续亏损13521.89万元，其股价也已跌至3元/股附近。

　　红塔证券评价称，焦炭业务目前处于高成本弱需求的状态，传统煤化工业务同样受制于下游需求疲软，云维股份2012 年盈利情况不容乐观。

　　除此之外，亏损的队伍中还出现云南城投（600239）、云南铜业、锡业股份等以前业绩较好的上市公司


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