主题：上海电力上半年业绩亏损

上海电力(600021 )08年上半年亏损约5.6亿元，亏损的主要原因是煤价大幅上涨导致公司二季度亏损更加严重，因而导致上半年业绩出现较大幅度亏损。

　　近日，上海电力（600021）发布2008年中期业绩报告，上半年公司每股收益-0.2618元，每股净资产为3.513元，净资产收益率为-7.45%，营业收入420,997.15万元，同比增长6.85%，净利润-56,013.68万元，同比亏损。

　　进入08年以来电煤价格的大幅上涨在不断的挤压发电企业的利润空间，而电价管制则成为导致电企亏损的根本原因。公司全资老电厂亏损进一步加大；公司控股参股的30万千瓦、60万千瓦级燃煤发电机组处于微利水平；仅外高桥(600648 )第二发电有限责任公司的百万级燃煤发电机组和淮沪煤电有限公司2台60万千瓦煤电联营项目尚具备一定的盈利能力，但与07年同期相比也有大幅度的下降。
　另外，07年内央行屡次加息，也加重了电力企业的财务压力，截止2008年一季度，上海电力的资产负债率已经高达72%，07年同期的资产负债率仅为65%，财务费用的大幅增长也是吞噬公司业绩的一大因素。

　　2008年1-5月份，火电行业收入增长16.5%，但是成本增长达28%，整个行业累计亏损22.93亿元。上海电力仅08年一季度就亏损1.26亿元，而进入二季度以后，电煤价格又呈现加速上涨的势头，导致二季度亏损更加严重，因此中期业绩亏损应该在市场的预期之内。

　　6月和7月国家发改委先后出台的限制电煤价格涨幅以及提高上网电价的政策，政策将08年直供电厂动力煤最高价格限定于6月19日的价位，同时还将公司位于上海电厂的上网电价平均每千瓦时上调2.22分，涨幅略高于5%。虽然这根救命稻草出现的时机比市场预期的要早，但是公司上半年电力业务成本同比增长31.57%，此番的电价涨幅只能抵消煤价成本的部分涨幅，对于彻底改善公司08年的经营业绩就如杯水车薪。

　　上海电力近年来不断的改善旗下电厂资产质量，提高单位装机容量和整体装机规模。07年公司在建设大容量机组项目方面取得了一定的成绩。公司与淮南矿业集团各按50%比例投资建设的田集电厂一期于2007年10月份投运，该电厂属于“煤电一体化”坑口电站，规划容量2×60万千瓦，二期2×60万千瓦机组预计将于09年投运。田集电厂作为“皖电东送”重点项目和坑口电厂有望获得较高的盈利能力，一期两台机组有望在2008年为公司贡献较大收益。另外，公司控股55%的江苏阚山发电厂一期2×60万千瓦超超临界火电机组中的1号机组已于2007年10月投运，大幅提高了公司的权益装机容量。公司参股30%的上海外高桥电厂三期工程建设规模为2×100万千瓦级超超临界燃煤发电机组，已经于2008年上半年实现双投。作为大容量、高参数的大型机组，外高桥三期有望获得较好的经济效益。

　　2008年第一季度，公司实现营业总收入22.1亿元，同比增长8.29%；营业利润亏损1.32亿元，同比由盈转亏；净利润亏损1.26亿元，同比由盈转亏。



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