主题：万科A：预计6月推盘量将回升

评级：买入

　　评级机构：申银万国证券

　　万科5月销售141.6亿元，同比上升32.1%，环比上升14.4%，但认购额与4月基本持平，去化速度有所下降，销售略显疲软，主要表现在：1、5月实际推盘量为110万平方米左右，与4月基本相当，低于月初预计的130万平
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宇通客车18.38+0.563.14%光大证券13.78+0.151.10%万 科Ａ11.83-0.03-0.25%益佰制药28.75-0.65-2.21%方米；2、新盘认购率也由此前60%左右的水平回落至55%左右。不过，公司销售最弱的是5月第二周，最近两周销售重新回升。

　　5月销售均价为11550元，同比上升10%，环比上升3%，销售均价与一季度基本持平，若剔除结构性因素，实际价格仍平稳微涨。预计6月推盘量将回升，维持2013年销售额1750亿元的预测。5月权益地价款36.43亿元，占销售额比例有所回落，主要因地价上涨过快，价格合理的拿地机会变少，但挖掘优质地块的积极性并未下降。

　　调控格局下行业集中度提升趋势更为明确，龙头开发商优势突出。预计公司2013年、2014年每股收益为1.4元和1.68元，维持“买入”评级。

　　宇通客车(600066)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：华创证券

　　公司近日公告5月销售汽车4910辆，同比增27%。贡献主要利润的大客车销量同比增长25%，是拉动销量提速的主要动力。其中以混合动力客车为主要增量，预计4、5月混合动力客车销量接近一季度的1000台，6月销量继续可期。

　　公司同时公告实施授予预留股权激励股票，同时公司在今年6月29日后第一批股权激励的股票将进入行权期，本次预留股权激励对象主要为技术部门和财务部门、销售部门，对员工激励覆盖范围更广，公司上下激励动力十足。公司一季度归属母公司净利润增速6%，预计二季度将加速到30%左右。

　　预计公司2013年~2015年摊薄每股收益为1.48元、1.73元、1.94元，公司将最大程度受益城市雾霾治理的历史机遇，是国内少有的新能源汽车投资标的，预计二季报高增长可期，给予“强烈推荐”评级。风险提示：高铁和城市轨道的高速发展对长途客车及公交客车替代作用超出预期。

　　益佰制药(600594)

　　评级：买入

　　评级机构：光大证券

　　随着国内药品需求增速放缓和市场竞争的加剧，我们认为依靠单产品一夜暴富的机会越来越远。未来我们将不得不降低对于增速的预期，但是我们希望依靠增长的可持续性获得弥补，将更多地考虑产品线组合的市场空间。

　　通过对益佰制药所有产品线的梳理，我们认为公司是医药股中确定性可持续增长的优质标的。

　　受益于抗肿瘤和心血管药物市场快速增长，公司现有核心品种未来3年依然能维持15%~20%的增速。其中艾迪注射液增速保持15%~20%，康赛迪增长保持20%~25%，杏丁稳定增长10%~15%。

　　在潜力产品中，我们最看好注射用洛铂、瑞替普酶、妇炎消胶囊这三个后起之秀。注射用洛铂2009 年进入医保，通过两年市场前期开拓，预计从今年起进入收获期，销售规模可看到5亿元以上。瑞替普酶是最新的第三代溶栓药，未来潜力很大。妇炎消胶囊是独家基药品种，考虑到同类产品的销售情况，预计未来将是妇科领域又一个大品种。此外，公司企业战略清晰，管理层也比较优秀。

　　预计公司2013年~2015年每股收益为1.14元、1.38元、1.63元，维持“买入”评级。 (朱雪莲 整理)

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