主题：巴克莱：中海集运睇3.35元

巴克莱资本发表研究报告指，航运业于金融海啸后，由于运载能力过剩，令到运费持续受压下调，但该行相信，运费期将于7月开始扭转回升，而中海集运（02866）亦将受惠，因此上调其今明两年盈测，升H目标价约31%，至3.35元，投资评级维持“增持”。

　　报告称，预计亚欧航线运费将于今年第三季显著上调，情况类似去年上半年，因此，该行对行业的前景转趋正面看法，主要由于亚欧每标准箱成本已回落至低于700美元水平，以及同业东方海外（00316）早前上调运费幅度，高于马士基（Maersk）上调之幅度。该行估计，中海集运亚欧航线将占集团今年收入贡献约27%。

　　此外，巴克莱资本发表研究报告指，该行上周到内地参与考察，并会见康师傅（00322）新管理层，该行对新管理层的印象良好，但相信执行改革需时，短期内公司亦将面临行业持续加剧的竞争，仍维持其“与大市同步”投资评级，目标价19元。

　　该行相信，其股价将会在未来两至三个季度窄幅上落，未来的风险主要见于行业竞争激烈，及商品价格上调造成成本压力，致毛利率受压。


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