主题：武昌鱼21亿收购黔锦矿业谋转型 实际控制人翦英海的招

2013年06月10日 07:49 来源： 理财周报
　　收购的黔锦矿业评估值为21亿，较半年前减值1亿，“矿产深加工”只是个名号

　　5月31日，武昌鱼（行情,资金,股吧,问诊）再次抛出收购黔锦矿业的重组预案，继续它的矿梦。受此消息影响，其股价连续两日涨停。

　　
　　拟向同一控制人旗下的北京华普投资、安徽皖投、神宝华通、世欣鼎成、京通宝等5家企业定向发行股份购买其持有的黔锦矿业100%股权，总作价21亿元，增值约20倍。

　　一年前的武昌鱼重组终止余音犹萦在耳，显出此次重启的声势浩大。

　　从农产品（行情,资金,股吧,问诊）到房地产再转向炙手可热的矿业，武昌鱼筚路蓝缕后能否崛起？

　　实际控制人翦英海的招

　　预案显示，武昌鱼将以6.66元/股向同一控制人旗下的华普投资、安徽皖投、神宝华通、世欣鼎成、京通宝等5家公司发行31531.53万股股份购买其所持的黔锦矿业100%股权。

　　同时，以5.99元/股向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金不超过5亿元，其中3.8亿元计划用于黔锦矿业镍钼精矿的深加工建设、1.2亿元计划用于补充黔锦矿业流动资金，投资完成后可实现年处理镍钼精矿3万吨，实现年生产钼酸铵6，000多吨、硫酸镍10，000多吨的生产规模。

　　预案显示，黔锦矿业成立于2007年7月，主营业务为其所拥有的贵州省遵义市汇川区陈家湾、杨大湾镍钼金属矿的采选业务，矿区面积18.43平方公里。

　　此次收购的黔锦矿业预估值约21亿元。而截至2013年3月31日，黔锦矿业未经审计的资产账面价值为1.02亿元，预估值增值近乎20倍。

　　而在去年8月的预案中，黔锦矿业的评估值为22亿元，也就是说，半年时间，黔锦矿业估值缩水1亿。

　　事实上，翦英海早就瞄准了黔锦矿业，此次重组交易方之一华普投资正是武昌鱼实际控制人翦英海的控股公司。早在2011年11月，华普投资以64327万元受让黔锦矿业33%的股权，成为其第一大股东。2011年底又向其增资3300万元。

　　而华普投资是在2011年3月4日才正式成立，由北京德润致远投资咨询有限公司全资控股，翦英海间接持股99.5%为实际控制人。

　　如果此次重组成功完成，不仅给翦英海的武昌鱼带来重生的机会。其自身的控股权和资本利益同时得到提升。交易完成后，翦英海的控股比例由11.64%增至23.05%。

　　转型一波三折

　　2004年以来，武昌鱼的业绩就断续出现亏损，销售净利率逐年走低。2006年、2007年连续两年亏损，走在ST的边缘。2010年净利润仅512万元，今年一季度亏损700多万。

　　业绩持续没有起色，不得不寻求新的利润点，但是没有全面的战略规划和市场机遇也是徒劳。2007年，武昌鱼亏损达8000万元，矛头直指公司主要盈利项目北京中地房地产公司，其在报告期内未实现销售及公司固定资产处置损失3500万元。

　　2007年8月，武昌鱼实际控制人华普集团向武昌鱼转让了北京中地公司46%的股权，这使武昌鱼对中地公司绝对控股，持股比例达到97%。而农业部分已经转为租赁形式。

　　据了解，由于缺少开发资金，武昌鱼控股子公司湖北武华电子科技有限公司与鄂州市土地储备供应中心签订了《资产转让合同书》，将一幅土地使用权及其附着建筑物所有权以4200万元转让给后者，以清偿所欠银行及其他债权人债务。这笔交易导致公司亏损逾1400万元。另外处置GMP药品项目亦折损2000万元左右。两项合计损失3500万。

　　这两年房地产市场情况好，绝大多数房地产上市公司都是盈利的，而一些房地产主营公司亏损的共同特征是：多数公司都是中途转型做房地产的，且大多是通过大股东注入资产或者借壳的方式进入房地产行业，但这其中很多公司不具备持续盈利的能力，也没有长远战略规划。武昌鱼就是这趟“滚滚洪流”中的牺牲品。

　　在长期未能扭亏为盈的局面下，2013年4月，武昌鱼公告称收到湖北省鄂州市中级人民法院裁定书，继续冻结中地公司银行存款4915.83万元或查封其等值其他财产。其子公司北京中地房地产到期未能偿还湖北武华投资流动资金借款，武华公司申请查封相关房产，期限至11月5日。至此武昌鱼的漫漫“房产溯游”画下了一个暧昧不明的句号。

　　如此看来，有色金属显然是武昌鱼试图“挽救命运”的另一出口，然而这也并非大道坦途。2012年8月，武昌鱼首次发布收购黔锦矿业的重组预案，只是没想到，在4个月后就公布终止实施，原因是黔锦矿业未能在规定的期限内解决相关土地文件等问题。

　　因缘种种，在经过了近半年的努力，武昌鱼才又重整旗鼓。理财周报记者连线武昌鱼证券代表许轼时，他不无兴奋地表示：“土地批复手续也下来了，一拖再拖的重组议程也步入正轨了。这次向矿业方向转移被寄予厚望，希望能实现弥补农产品低迷、丰富公司产业结构的功效，希望能对公司长期业绩有一个持续的贡献。”

　　收购资产前景堪忧

　　截至目前，黔锦矿业并没有正式经营业务，尚无业务收入，重组预案中也没有预测其未来的业绩，只是简单地称其具有较强的盈利能力。

　　尽管如此，历经滑铁卢之后，武昌鱼此次果真是明智之举吗？

　　武昌鱼公告中称此次镍、钼矿厂定位是“矿产深加工”。记者遂连线湘财证券有色金属专业分析师赵晶，其透露：目前市场上所谓“矿产深加工”其实多是名号而已，如同镍一类的有色金属的高端产品一般很难制造，国内技术尚难企及。而当下镍业市场令人深忧，譬如龙头老大吉恩镍业（行情,资金,股吧,问诊）（600432.SH）近三个月的股价就处于持续下跌的境况。

　　另一方面，撇开镍单独不说，金属行业的“总体运势”也不容乐观：金属制造的下游多是钢铁，近来钢铁产量严重过剩。据观察，国内钢市正在加速下探，主要钢品的现货价格均已接近3年来的最低点。虽然一些钢厂传出有高炉检修计划的消息，但目前为止大部分钢厂依然未在实质性减产这一点达成共识，粗钢产量继续在高位徘徊。

　　据国内知名钢铁资讯机构提供的最新报告显示，目前国内钢材期货等的远期价格持续弱势，粗钢产量始终在高位徘徊，进口矿、钢坯等原材料价格加速下行，再加上月底月初部分资金紧张的商家又面临打款的压力。在多种因素的共同作用下，国内钢材现货市场呈加速下探的局面。下游如此，上游的艰难可想而知。



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