主题：十大机构预测大势：高开挑战5日均线

　民生证券：横盘趋势将延续 短期持续横盘概率大

　　周四沪深两市仍然是小幅震荡，早盘市场一度冲高，但是受到五日线的阻拦之后再度回落。从市场的表现来看，上涨个股的家数比昨日增加，但是强势股的涨幅要小于昨日，这也是市场短线势头不能够立即转强的一个重要信号。从种种因素来看我们认为横盘的趋势还将延续，但是几大行业可能率先反转。

　　从周四的走势来看，几大特点是值得一看的。首先，热点发生了比较大的改变，虽然电子信息个股还是比较强，但是周三强势的传媒和医药股风采不再，迅速换成环保股。热点的持续时间并不长，只有一天，说明市场现在上攻的积极性仍然有所欠缺。其次，从个股的强势程度来看，周四涨停个股家数与周三旗鼓相当，个股并没有表现出强势冲击的劲头，也就是说周四的走势属于指数涨了但是个股没有跟进。

　　从技术的角度来看，现在沪深两市短期均线向下倾斜的角度都比较大，方向上并不可能一下子马上发生逆转。5日均线和10日均线的角度转化仍然需要时间。因此，从短线的角度来说，市场继续横盘的概率比较大，操作上可以轻仓参与5日线附近的争夺战。

东吴证券：市场底部仍未探明 中期弱势运行将会延续 ||###||###||###
　　东吴证券（行情，资金，股吧，问诊）：市场底部仍未探明 中期弱势运行将会延续

　　大盘在创出1849点之后，市场有望出现反弹。主要有两个因素，一方面，技术性的超跌特别是沪指跌破1949.46点后，市场存在内生的技术性反弹需求；另一方面，央行近期就银行间资金紧张局面做出正面表态，由此也缓解了此前市场对于资金面紧张的过分担忧。短期来看，技术性反弹可期，但是市场底部仍未探明，中期弱势运行将会延续。

中原证券：反弹不宜乐观 短线仍有反复 ||###||###||###
　　中原证券：反弹不宜乐观 短线仍有反复

　　刚刚诞生的视频会议还是主要是硬件，随着互联网的飞速发展，视频会议也在不断寻求创新，软件视频会议出现了并迅速取代昂贵的硬件视频会议。软件视频会议全面替代硬件视频会议，是IT技术发展的必然动向，硬件视频会议成本高，维护难等缺陷，势必被软件视频会议取代，但软件视频会议安全性和稳定性比较差，音视频效果一般，势必会被未来的视频会议取代。在网络平民化的周四视频会议会向更高效，更便捷，更安全的方向发展，这是IT技术发展的必然趋势。当代IT技术证明可以实现利用普通的PC机、视频设备、耳机、麦克风进行纯粹基于Internet的网络会议，同时可以保证音视频通讯、文档共享、PPT演示、远程会议管理等多种功能高质量、高安全性的完成，从一定意义上来讲，网页版视频会议实现的是网络视频会议大众化、平民化、普及化。视频会议从硬件到软件，再从软件到网页，这是自然的过渡，是视频会议发展的新契机，是互联网发展的必然趋势，网页版视频会议大时代即将全面到来，互联网世界有望迎来一场历史性的变革。

　　消息面，周四银行间市场隔夜利率保持稳定，其它各期限利率全线小幅回落。资金价格紧张局面连续第五日趋缓，但总体来看，银行间市场各期限利率仍然处于历史较高位置。受资金外流影响，6月新增外汇占款不容乐观。再加上经历了此前流动性紧张教训后，市场对7月资金面难言乐观。7月资金价格中枢上移成定局。短期来看，由于半年末存款增加较多，7月5日存款准备金仍面临一定缴款压力。

　　虽然近几个交易日以创业板指为代表的中小盘题材股出现强劲反弹，但是在主板指数已经破位大跌，技术形态明显处于向下情况下，从历史经验看，中小盘股的风险也明显处于高位区，周四盘中经历大涨到大幅跳水，说明前期深入介入的资金也不敢再持续狂炒，且战且退或是这部分资金的策略。至于主板指数，中线趋势已经明显变坏，但是短线经过急跌后，继续杀跌的动能也不足，后市或在2000点下方反复震荡。展望后市，我们大盘短线或在5日线的施压下，出现下探。

广发证券：后市将在1900至2000点震荡 重返2000点难度大 ||###||###||###
　　广发证券（行情，资金，股吧，问诊）：后市将在1900至2000点震荡 重返2000点难度大

　　在经过本周初惊心动魄地震荡后，昨天沪深股市收敛整理，恐慌情绪有所平复。从目前看，短线1849点底部已经探明，后市将在1900~2000点区间震荡整理，并有望维持两三周以上的较长时间。

　　首先，由于宏观经济偏弱、市场资金紧张、海外市场动荡，因此行情弱势调整并不意外，但周初连续出现的断崖式暴跌不正常。尤其在2000点整数关和1949点“解放底”连续击穿后，非理性情绪急剧升高，负面预期达到最黑暗的阶段，从而出现了1849点非正常低点。现在，当市场情绪平复、技术反弹发挥作用后，股指已有自我矫正，再次触及该点位可能性不大。

　　其次，由于目前股指低于2000点，绝大多数筹码处于被套状态，真正能够离场的并不多，因此实际的抛压较为有限，不至于再把股指打到1849点的水平。从下周起，随着资金面的改善，行情具备企稳条件。

　　第三，从政策面看，随着股指的急速回落，已经引起管理层关注，并释放了一些政策暖意。从目前看，政策面继续打压的可能性几乎没有，后续还要恢复新股发行等，如果市场太差，显然不利于相关工作的重启。因此低位过于杀跌，会面临较大的政策风险，毕竟管理层明确提出要采取综合措施提振市场信心，可看作是对当前市场的态度。

　　当然，行情也很难出现太强劲的反弹。技术性超跌反弹只是能量的被动矫正，没有太强的主动性上升动力，因此重返2000点上方的难度较大。总体看，未来大盘在1900~2000点区间震荡可能性最大。

申银万国：短线1849点底部已经探明 后市维持弱势箱体震荡 ||###||###||###
　　申银万国：短线1849点底部已经探明 后市维持弱势箱体震荡

　　在经过本周初惊心动魄地震荡后，昨日沪深股市收敛整理，恐慌情绪有所平复。从目前看，短线1849点底部已经探明，后市将在1900点至2000点区间震荡整理，并有望维持两三周以上的时间。主要原因有三方面：

　　首先，由于宏观经济偏弱、市场资金紧张、海外市场动荡，因此行情弱势调整并不意外，但周初连续出现的断崖式暴跌不正常。尤其在2000点整数关和1949点“解放底”连续击穿后，非理性情绪急剧升高，负面预期达到最黑暗的阶段，从而出现了1849点非正常低点。

　　其次，由于目前股指低于2000点，绝大多数筹码处于被套状态，真正能够离场的并不多，因此实际的抛压较为有限，不至于再把股指打到1849点的水平。从下周起，随着资金面的改善，行情具备企稳条件。

　　第三，从政策面看，随着股指的急速回落，已经引起管理层关注，并释放了一些政策暖意。从目前看，政策面继续打压的可能性几乎没有，后续还要恢复新股发行等，如果市场太差，显然不利于相关工作的重启。因此低位过于杀跌，会面临较大的政策风险，毕竟管理层明确提出要采取综合措施提振市场信心，可看作是对当前市场的态度。

中信证券：改革预期支撑 下半年进一步震荡筑底 ||###||###||###
　　中信证券（行情，资金，股吧，问诊）：改革预期支撑 下半年进一步震荡筑底

　　中信证券6月27日召开中期策略会，认为下半年发达经济体复苏进程将有所改善，中国经济低迷态势难有改观，预计全年增速将回落至7.5％，CPI涨幅为2.5％，PPI为-1.7％。当前宏观政策的核心是在维持“可接受的最低增长”的经济环境下推动转型和优化结构，出台新一轮刺激政策的可能性不大。新一届政府料通过分配制度与管理制度的改革，促进政府主导的投资结构调整和产业转型升级，从而实现“新中国模式”的发展路径。中长期来看，“新中国模式”将构筑A股底部支撑；短期来看，下半年多空因素交织，上证指数核心运行区间为1900-2500点。

　　下半年中国经济：放权解局

　　2013年以来，国内外经济依然低迷，复苏之路曲折多变。国际方面，发达经济体上演不同的经济与政策步调。在欧洲，各国依然承受债务危机的煎熬，经济尚处于持续的衰退过程中，促进增长和整固财政的两难依然制约着宏观政策的选择；在美国，经济和就业状况持续改善，QE退出被逐步提上联储日程；在日本，“安倍经济学”导致了短期的回升，然而债务黑洞和结构性的痼疾依然困扰日本，是走出通缩还是制造更大的危机都将对全球经济产生巨大影响。国内方面，经过去年四季度的短暂回升后，经济增速再次出现回落。以政府为中心的资源配置的增长模式已经到了尽头，制造业产能过剩和经济结构不合理现象更加突出，经济缺乏内在活力；与此同时，新一届政府所推动的以放权为核心的新一轮经济改革将全面推开，通过激发市场的活力，中国可能酝酿新一轮经济周期。

　　中信证券研究部宏观组认为，下半年发达经济体复苏进程将有所改善。在发达经济体的带动之下，全球经济增长将趋于稳定，但由于新兴市场高增长难以再现，因此全球经济反弹的力度难以强劲。预计2013年全球GDP增速将由2012年的3.2％回升至3.5％。

　　中国经济低迷态势难有改观，预计全年增速将回落至7.5％，CPI为2.5％，PPI为-1.7％。当前宏观政策的核心是在维持“可接受的最低增长”的经济环境下推动转型和优化结构，出台新一轮刺激政策的可能性不大。货币政策将由宽松回归中性。积极财政将突出重点，继续倾向“消费型财政”，民生和环保得到更多关注。

　　当前，以放权为核心的改革再次提上日程。预计本次改革将包括：政府下放审批权限、放开垄断管制、财税改革、加快金融市场改革和利率市场化、土地改革和户籍改革。这些改革措施将优化资源配置，激发创新和释放经济空间，从而激发经济活力。创新类金融业、商务服务、文化娱乐教育、医药医疗护理业、海域空间资源开发利用、新型零售业等将是未来经济的产业亮点。

　　构筑A股底部支撑

　　过去三十多年的中国经济改革史可以看成“中国模式”形成和不断完善的过程。传统的“中国模式”在目标上以增长速度为中心，有效地支持了中国的工业化、城市化和制造业发展。但当中国经济发展到目前的阶段，这套模式的弊病也逐步暴露出来，包括资源与资金价格的扭曲，高投资、高杠杆、高污染、高能耗的增长方式难以持续，以及社保和分配制度不公平、不完善等痼疾。

　　中信证券研究部策略组认为，新一届政府料通过分配制度与管理制度的改革，促进政府主导的投资结构调整和产业转型升级，从而实现“新中国模式”的发展路径。在“新中国模式”的背景下，新经济周期将成功开启，投资与消费对经济增长的驱动将相对均衡，整体经济将保持平稳较快增长，2020年GDP或实现倍增。映射到资本市场中，随着中长期的“政策底”、“经济底”逐渐明确，A股估值将重新获得溢价，并顺利走出“估值底”。

　　中长期来看，“新中国模式”将构筑A股底部支撑。落到短期，策略组则认为下半年多空因素交织。一方面，三季度市场对改革的乐观预期将再度强化，并成为支撑A股估值的主要因素。而经济增长（预计GDP全年增长7.5％）和企业盈利（A股全部上市公司业绩预计增长约10％）尽管仍处于中性偏弱状态，但由于市场预期较充分，因此对下半年的A股影响有限。另一方面，四季度初美联储将开始退出QE3，全球流动性拐点会出现，国内流动性也将呈现环比平稳收紧的趋势，此外，IPO重启也将对高估值板块施加负面影响。

　　结合盈利、估值、利率和A股市场历史波动率等因素判断，策略组认为下半年上证指数核心运行区间下限在1900点，上限在2500点。行情节奏上，三季度预计投资者改革预期将逐步上升，经济增长和转型的信心将增强，上证指数将在区间内震荡上行。四季度随着改革预期逐步消化以及全球流动性进入中期收紧，A股市场不确定性将上升。配置上，建议从估值、业绩、主题等维度寻找确定性强的行业，看好低估值的金融地产、建筑汽车，并关注环保公用、装备制造（含军工）、农业（养殖）以及信息产业链（TMT）等优质成长板块。

国信证券：均线压制反复震荡难免 超跌反弹仍需酝酿 ||###||###||###
　　国信证券：均线压制反复震荡难免 超跌反弹仍需酝酿

　　股指在周四向上弹升时受到5日均线压制，形成冲高回落的走势格局。6月份以来大盘一直维持单边下行的走势，且创出1849.65点的新低。但有一点值得注意，那就是跌穿前期低点1949点后，股指当天迅速收复1950点的失地，回升速度之快意味市场不破不立，给市场多方吃了一颗“定心丸”。昨日和周四的窄幅波动，应该属于消化情绪低落的蓄势过程，超跌反弹依旧在时刻酝酿。

　　但短线而言，股指在1950点附近，应该还会继续震荡反复一段时间。一方面目前的点位是前期低点的一个平行点位，处于相对敏感地带。另一方面，大盘在企稳弹升的过程之中，量能并没有进行有效跟进，周四上证仅842亿元的量能不足以突破上行，后市还需等待成交量的进一步放大。第三，明日是本周的最后一个交易日，市场常常伴随周末效应，资金活跃度在周五的时间段一般比较谨慎，观望情绪将进一步浓厚。所以，本周五市场应该难以出现较大的波动，最终股指探底回升留有下影线的周K线应该是大概率事件。

　　从周四市场的表现来看，目前市场的投资氛围与整体的活跃度也有所降温。两市盘面板块与题材由弱转强的格局并没有一筹而就。特别是题材概念股有退烧迹象，物联网、手游、3D、4G、、宽带提速、空气治理等科技股在周四冲高回落，打击市场的投资信心；同时，风格转化也并不成功，银行、地产虽有一定的表现，但在周四的护盘力度显然不够凶悍，并存在保险、券商等蓝筹延续调整托其后腿。所以，从市场的活跃度而言，短线股指将需要更多的力量才能够支撑市场立即形成反弹，而目前，一切都还很不确定。

　　不过，在市场波动较大的6月，QFII和RQFII获得合计相当于逾150亿元人民币的投资额度，为A股火线输血，减缓了市场对资金面的担忧情绪，利于短线市场企稳制约调整幅度；同时，国务院研究部署加快棚户区改造，促进经济发展和改善民生。其中2013年改造304万户。棚户区改造等举措，不但能实现百姓改善生活的盼头，而且能持续形成新的经济增长点，将中长期利好A股市场。李克强总理表示要压缩一般性投资，集中资金重点加强对这些方面的支持，把钱用在“刀刃”上。据统计，至少可以拉动投资3000亿元。笔者认为，在此背景下，参与棚户区改造、旧城改造、保障房以及城镇化建设的上市公司有望获得政策和资金扶持。建议从以下五大角度挖掘棚改3000亿投资盛宴：首先是建筑建材，因为棚户区改造需求增加势必将贡献业绩；其次是城市工程建设企业，有望获得中标机会；第三，工程机械，因建设需求产销增加以及减缓去库存压力；第四房地产、保障房概念；第五是家电家具等后续潜在受益等相关企业。

南方基金：银行股整体估值便宜 短期反弹空间有限 ||###||###||###
　　南方基金：银行股整体估值便宜 短期反弹空间有限

　　银行个股反弹主要是与央行态度的变化有关，央行放话支持流动性增强了市场信心。另外，在经历大跌后，银行市盈率整体相当便宜，也使得资金敢于进场抄底。

　　数据显示，目前银行板块的估值中枢已经下滑至5.2倍，位于近一年来估值中枢的低点，目前估值较高的民生银行（行情，资金，股吧，问诊）、南京银行（行情，资金，股吧，问诊）和平安银行（行情，资金，股吧，问诊），分别为5.9倍、5.9倍和5.8倍，而估值较低的是浦发银行（行情，资金，股吧，问诊）、华夏银行（行情，资金，股吧，问诊）和光大银行（行情，资金，股吧，问诊），其市盈率分别为4.2倍、4.4倍和4.5倍。杨德龙指出，目前银行个股走势出现分化主要和市盈率有关，前期涨幅较高个股，估值相对比较高，相应反弹也比较慢。

　　对于银行板块的后市走势，仍需观察央行的态度，如果央行出现释放流动性的态度，板块的市场表现还会有一定的向上空间。整体来看，目前市场情绪还没完全恢复，市场中枢下移到2000点以下，预期反弹幅度也不大，因此作为权重板块的银行板块短期出现震荡的可能性较高。

巨丰投顾：跌破1949点时间问题 后市大盘或二次探底 ||###||###||###
　　巨丰投顾：跌破1949点时间问题 后市大盘或二次探底

　　周四股指高开，形成跳空缺口，技术面也存在弱势中回补缺口的需求，在股指反弹较弱的情况下，回补缺口或已经得到市场共识；再者，从政策层面上讲，管理层调控态度依然坚决，投资者在信心方面依然不足等都是造成盘面弱势的原因。因此，总体上看，股指弱势依旧，在没有更多利好政策出台之前，股指短期或将继续下探。如果宏观面未曾改善，流动性得不到有效缓解之下，不排除再创新低的可能。而对于前期低点1849点来说，跌破或只是时间问题，股指后期或将二次探底。

　　金证顾问：1950点区域震荡反复持续 短期观望氛围加重

　　短线而言，股指在1950点附近还会继续震荡反复一段时间。一方面目前的点位是前期低点的一个平行点位，处于相对敏感地带。另一方面，大盘在企稳反弹的过程之中，量能并没有进行有效跟进，昨日上海证券交易所仅842亿元的量能不足以突破上行，后市还需等待成交量的进一步放大。第三，周四是本周的最后一个交易日，市场常常伴随周末效应，资金活跃度在周五的时间段一般比较谨慎，观望情绪将进一步浓厚。所以，本周五市场应该难以出现较大的波动，最终股指探底回升留有下影线的周K线应该是大概率事件。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。