主题：四川长虹实施全球一体化布局

“我已经持有长虹股票4年多了，”在四川长虹(600839,股吧)2012年年度股东大会上，年过七旬的李大爷告诉记者：“我是在2009年初4元左右买入，这几天通过送股分红我账面基本没怎么亏损。虽然买了几年了，但不论是基本面，还是远低于每股净资产的股价，我认为现在1元多的股价完全没反应出长虹的价值，我还会继续持有下去。”

　　分析人士认为，2012年四川长虹业绩差强人意，但业绩持续回升迹象明显，10余倍的动态市盈率具有较高的估值优势。

　　业绩出现回升态势

　　2012年，在诸多不利因素影响下，传统家电消费需求增速明显放缓。四川长虹2012年营业收入小幅增长同时，净利润出现一定幅度的下滑。公司指出，业绩未达到预计的2012年度经营目标的主要原因是，家电市场需求下滑，导致公司彩电、冰箱业务销售未达预期。另外，为加强竞争力，公司在研发和销售方面的费用投入力度持续加大，但产品升级和结构调整的效益滞后，彩电业务当期利润贡献减弱。

　　但从单季看，四川长虹业绩出现持续回升的态势。2012年第二季度，四川长虹实现净利润4148万元，为全年最低的一季。之后三、四季度净利润分别达到5303万元、12515万元。而2013年一季度四川长虹收入、净利润双双出现回升，其中净利润达到14783万元，同比增长达到39.9%。从季度数据不难看出，四川长虹盈利能力正在持续恢复。

　　随着业绩的环比回升，多家券商纷纷重新开始关注四川长虹。中金公司分析师何伟表示，随着行业的回暖，预计2013-2014年公司每股收益为0.11元、0.13元，分别上调30%、44%。山西证券(002500,股吧)分析师张旭也认为，四川长虹经营持续向好，业绩拐点隐现。

　　有分析师还指出，节能补贴政策的退出可能短期影响彩电销售，但中长期来看并不悲观。

　　高端产品竞争力增强

　　作为四川长虹收入、营业利润占比最高的的彩电业务，一直是市场关注的焦点。长虹多媒体公司全球品牌中心相关负责人在接受记者采访时表示：“在智能家电领域里，长虹始终走在行业前列，而公司也一直在进行产品转身。”据了解，从2011年起，四川长虹就正式提出了构建“智能生态”的战略构想，坚持商业模式创新引导下的技术创新，聚焦“端云一体化”、物联网等，通过创新实现国产品牌与外资品牌竞争中的突围。

　　长虹新推出的U-MAX客厅电视，立体音响环绕，是一款专门针对喜爱看电影的年轻时尚人群推出的产品。自上市以来，反映良好。“据1-5月的奥维数据显示，我们的产品在大尺寸58-61寸型号的市场占比在10%以上，位列行业前三。”上述负责人表示。

　　对于智能时代的竞争，四川长虹信心十足，认为智能时代竞争要素将不再局限于产品、价格、渠道、促销等，还囊括内容、外设、服务等要素。而这些要素属于新兴行业，其发展和前景跟整机及其它的外围产品存在相互依存的关系，因此竞争关系也变为网络间的竞争。近些年来，长虹一直在智能生态产业链上布局。2005年，通过并购美菱电器(000521,股吧)和华意压缩(000404,股吧)，长虹完成了“整机+压缩机”的垂直产业布局，打造了一条从关键器件到整机的全产业链。为了实现目标，长虹还提出了“智能战略”和“全球化一体化布局”的计划。推出智能家电一直是公司智能战略的一部分，而全球化布局则将目光瞄准海外。上述负责人表示：“去年日本家电企业逐渐退出市场，对长虹来说是一个机遇。公司希望能在国内市场的带动下，逐步将市场拓展到海外。目前我们已在北美成立了一个公司，也从国内输送了一些优秀人才到海外市场，希望将国内的优势以及成功模式在国外推广。另外，现在全球的核心技术已经同步，我们希望研发的产品也能与全球同步，跟日、韩等企业拉近距离，比他们更快地推出新技术和新产


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