主题：上半年基金规模缩水两成

上半年基金规模缩水两成
货基债基严重“失血”

□本报记者常仙鹤

天相投顾统计数据显示，今年上半年全部纳入统计的基金共遭遇净赎回5828.78亿份（不含QDII），赎回比例为20%。业内人士表示，上半年市场以结构性行情为主，投资者对权益类基金相对谨慎，导致权益类基金出现一定赎回。在二季度债市监管风暴、“钱荒”的双重影响下，货币基金和债券基金赎回面积较大，分别缩水近五成和三成多。针对货币基金的严重“失血”，业内人士认为，巨额赎回对基金运作产生巨大压力，在严峻考验之下，全行业更应该把提升流动性管理能力作为货币基金管理的首要目标。

股基赎回相对较少

在各类型基金中，货币型基金被赎回面积最大，上半年货币基金总份额减少2800.31亿份，总份额直落至2899.92亿份，“失血”比例高达49.13%。

债券型基金其次，遭遇赎回1381.3亿份，赎回比例为33.34%，其中纯债型和偏债型基金分别遭赎回比例达39.03%和8.78%。

股票型基金被赎回1017.41亿份，赎回比例达8.21%，赎回比例最少，其中，积极投资股票型基金和指数型基金被赎回比例分别达19.64%和7.64%。混合型基金和保本型基金分别被赎回9.16%和15.47%。

对管理提出高要求

正当货币基金在利率市场化背景下高歌猛进的时候，银行间市场爆发的“黑天鹅”事件，给货币基金带来了一场关于“流动性管理”的考验。二季度受突发性“钱荒”影响，货币基金遭到巨额赎回，其中大型货币基金尤其缩水严重。二季度基金规模数据显示，前十大公司中，易方达、南方、博时、广发等公司旗下的货币基金（不含短期理财）相较一季度末合计规模缩水比例都超过40%。

巨额赎回对基金运作产生巨大压力，在严峻考验之下，对基金的流动性管理能力提出了较高要求。比如在此次调整中，多只货币基金因遭巨额赎回在净值上呈现出负偏离，有家公司公告负偏离度超过0.5%，若因此调整估值方法将使基金净值产生实际亏损。

易方达货币是一季度末规模最大的货币基金，由于机构持有人占比更高，而机构资金在季度末受到资金利率飙高的回购和拆借市场吸引大举赎回，致使基金规模缩水较多。不过，在遭遇巨额赎回的情况下易方达货币仍然保持正偏离，流动性管理能力突出。

业内人士表示，正偏离意味着基金资产组合的市价高于其账面价值，存在浮盈。当市场发生逆转时，基金资产由于平时积累了很多浮盈才能保持正偏离，这是货币基金流动性管理能力强的表现。

而经过此次危机，基金行业也再次认识到，货币基金的竞争将最终落实在流动性管理能力的差别上。“货币基金不是追求收益率排名的产品，现金管理工具不能通过限制申赎量来保证组合的流动性。经过这次教训，全行业更应该把提升流动性管理能力作为货币基金管理的首要目标。”北京一位大型货币基金管理人士说。

今年以来逾九成基金公司遭净赎回

□本报记者曹乘瑜曹淑彦

今年上半年，基金公司过的并不顺心，股基被A股市场的跌宕起伏所牵连，债基货基接连受到审查风暴、资金面紧张影响。天相投顾的统计数据显示，2013年上半年，可统计的70家基金公司总规模约为2.29万亿份，相比2012年末缩水1/5，仅有3家基金公司的规模出现净申购，上投摩根、景顺长城等上半年股基业绩较好的基金公司缩水比例较小。

大型公司也很受伤

天相投顾数据显示，截至2013年6月30日，华夏、易方达、博时、工银瑞信、南方、嘉实、广发、华安、大成、银华的规模排在前十位。前十家的总规模占全行业近六成。其中，前四家规模维持在千亿份以上，华夏基金以1609.37亿份的规模稳居老大地位。

不过，有数家大佬的江湖实力都出现大规模缩水，其中博时、工银瑞信、南方、广发、大成、易方达“缩水”比例甚至超过20%。实际上，全部70只基金公司中，逾九成都出现了净赎回，仅有3家实现净申购。（A/B/C分级基金分开统计,开放式创新分级基金场内、场外份额合并统计，不包括ETF联接基金、QDII型基金。此外，长安货币基金B、华泰货币A、华泰货币B、金元新经济、英大纯债A类、英大纯债C类、光大添天盈B由于数据不全，未纳入统计）

从具体基金产品来看，赎回比例居前的以货币基金和债券基金为主。净赎回规模居前的基金产品均属于大中型基金公司的货币基金。某大型基金公司旗下货币基金分别被赎回了319亿份和230亿份，合计超过500亿份。

业内人士认为，这可能是因为受到了债市审查风暴和资金面紧张的影响。今年4月的债市审查风暴中，多家基金公司牵涉其中，导致其货币基金和债券型基金出现大规模赎回。此外，自5月下旬开始至6月，银行间市场出现资金面紧张的局面，Shibor隔夜回购利率从前几个月的2%-3%，飙升至最高13%，各类资产价格飙升，同时货基、债基不得不低价卖债影响净值，导致机构资金从货基、债基中赎回严重。

三公司出现净申购

份额减少较为严重的基金公司主要是次新基金公司以及固定收益类产品规模占比较高的基金公司。此外，一些大中型基金公司也缩水较为严重，甚至达到30%以上。在大部分同行艰难前行时，上投摩根、国联安基金、汇丰晋信却出现了净申购，一定程度上验证了“业绩为王”的市场真理。

天相数据显示，三家基金公司规模分别增长了9.37%、14.51%、3.81%。Wind数据显示，上投摩根净申购份额超过40亿份，旗下去年上投摩根新兴动力贡献了约1/3。该只基金是去年主动股基的业绩季军，且由于投资成长股得当，今年上半年业绩依旧名列前茅，收益率超过42%，净申购达到16.28亿份，规模从6亿份增加到22.37亿份，翻了两倍多。

Wind数据显示，汇丰晋信的份额增长来源于汇丰晋信低碳先锋的贡献。该只基金今年上半年以来净值增长率达到35%，而同期上证指数[1.50%]跌幅达12%，规模扩张1.8倍。

此外，主动股基业绩表现较好的公司如景顺长城等“缩水”幅度也比较小。景顺长城股票优选今年上半年的收益率超过30%，份额规模增长1.3倍。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。