6月PMI环比上月大幅回落，显示经济复苏乏力。早盘大盘弱势调整，传媒、医药、电子领涨，金融、家电、钢铁领跌。预计午后延续弱势。

今天是7月首个交易日，下半年行情的开端。"6绝"走势导致上半年行情惨淡收官，那么下半年如何演绎呢？从周线及月线等大级别周期看，股指的底背离结构正逐步形成，此信号或预示下半年行情将回暖！此外，距离十八大三中全会召开还剩3个多月，各项改革预期将逐步清晰，投资者有理由保持乐观！


　　上月股指跌出了09年以来的新低，这一方面表明股指的弱势特征，但另一方面也揭示近几年股指处于下降周期中，周期的延续越长则其结束的概率也就越大。此外，从周线及月线等大级别周期看，指数创新低，但趋势类指标MACD等却未同步创新低，呈现底背离状态，且此结构正逐步清晰。只要7月跌势不出现加速，那么底背离结构有望成功构筑，下半年行情将转好！


　　除了技术上的分析外，从更深层影响股市的"改革面"看，目前转型改革继续推进的预期正在增强。近期除了中央对"钱荒"态度的较坚决表现外，周末习近平强调，干部考核"再也不能简单以GDP论英雄"，这在某种程度上是对李克强转型改革的呼应，或预示最高层在改革、转型方面正取得共识。且随着十八大三中全会将于秋季召开，七大改革预期将逐步清晰，改革的顶层设计或于未来数月逐步定调，将形成推动股指上涨的根本动力。我们广州万隆认为，改革关系到中国未来的发展进程，大势不可逆转，而改革兴则股市兴，投资者可密切留意后续相关信号，并调整布局！


　　从布局方向看，我们仍然认为近期应继续从改革转型方向入手，寻找市场的结构性机会。例如，以怡亚通为首的"菜鸟物流"概念、以及以东方财富为首的互联网金融概念等，近期持续走强，表面看是新概念与资金投入的炒作，但其实质离不开金融改革的根本性支持。因此，我们认为改革、转型成长类股票仍是下半年操作的重要方向。就7月来说，每年必炒的中报个股行情将继续升温。尤其在大盘弱势的情况下，这些中报业绩超预期的优质中小盘个股，若与改革、经济结构调整、产业资本资金控盘操作等要素结合，则是下半年上涨牛股的又一诞生地，投资者可在大盘回调中寻机低吸！