今日早盘沪指在金融、煤炭等板块的拖累下一度快速跳水，沪指跌逾1%；之后大数据、3D打印等概念股大幅拉升，激发市场人气，带动股指反弹，跌幅有所收窄。截至午间收盘，沪指报2034.32点跌0.52%，成交423.7亿元；深成指报7996.12点跌0.84%，成交573.6亿元。

　　板块方面，大数据、3D打英传媒娱乐、医疗保舰智能穿戴等板块涨幅居前；煤炭、黄金、保险、银行等板块跌幅居前。

　　大数据概念股领涨两市，荣之联、启明星辰涨幅居前。有研究机构预测，我国的大数据市场有望在2016年接近百亿元规模。

　　最近一段时间，金融市场

　　最为关心的问题就是宏观政策取向。市场对于政策关注度空前提升，主要原因在于三个方面：一是二季度以来经济持续疲软，尤其是6月出口数据不佳，令不少研究人士担心经济走到了“失速”的边缘；二是市场预期金融业去杠杆过程启动，将严重打击经济；三是7月以来高层频繁就“稳增长”与“调结构”表态，令本来相对明确的政策预期出现摇摆。

　　从预期变化的过程来看，6月央行推动金融业去杠杆，被市场解读为调结构的重要手段；而进入7月，国务院总理李克强在一次重要讲话中提出“经济不能滑出下限”，令投资者认为政策天平开始偏向稳增长，甚至产生了可能出台温和刺激政策的朦胧预期；昨日管理层又提出“既不能因为经济指标的一时变化而改变政策取向，影响来之不易的结构调整机遇和成效；也不能对经济运行可能滑出合理区间、出现大的起伏缺乏警惕和应对准备”，又将预期拉回到平衡点。

　　专业分析人士的解读也不尽相同，总体来看可以分为“重增长”、“稳增长与调结构平衡”和“继续调结构”三类。银河证券分析师孙建波认为，基本面仍然不好，内需没有明显起色、外需回落，但政策从不表态到表态，从强硬到不滑出下限 ，明确显示对经济下滑开始担忧。兴业证券分析师张忆东则认为，下半年不会走老路搞刺激，不改变“去杠杆、调结构”的大方向，下半年经济将大概率表现为“可控式降速”。另有一些研究报告则认为，政策天平可能在“稳增长”与“调结构”间动态调整，一旦经济触及“下限”则着重于稳增长，但若通胀触及“上限”则侧重于调结构。

　　有分析人士指出，目前仅就决策层的表态来看，并未让市场形成稳定预期，还需要关注实际政策的出台和落实。中金公司认为，政策仍需观察，当前市场仍然无法完全确定中央领导近期频繁提到的“底线”到底在哪里，投资者需要看到更为具体的政策行动才有可能调整当前的预期，转而认为中国经济前景有望向好。

　　市场人士认为，股票市场也可能据此寻找自己的“上下限”，即当经济增速滑向7.5%甚至是7%的“底线”时，市场产生政策保增长预期，从而触底反弹；而一旦通胀数据上行，升至3%或更高，又或者经济刺激政策不及预期时，市场的“调结构”预期将占据主导，从而见顶回落。资金在周期与成长之间的选择也将据此进行。所不同的是，投资者情绪的波动将远大于经济的波动。

【盘面简述】

早盘两市开盘双双下跌，沪指报2038.40点，下跌6.52点，跌幅0.32%，成交5.51亿元；深成指报8026.61点，下跌37.19点，跌幅0.46%，成交5.38亿元。传媒娱乐、酒店、医疗器械等板块上涨，飞机制造、煤炭、金融、有色等板块下跌。开盘之后指数有一波非常大的杀跌过程，指数直接击穿10日均线的支撑。10点钟之后，在20日均线附近形成有效的支撑之后，银行、券商乏力，指数止跌回升，不但收复10均线，而且在量能的有效配合下，指数仍有继续上行的动力，截止早上收市，盘面上形成了好久未出现的十字星。

【板块方面】

　3D打印表现强势，002529海源机械涨停，300337银邦股份、300227光韵达等大涨；传媒娱乐紧随其后，000156华数传媒涨停，600821广电网络、600825吉视传媒涨幅均超5%；此外，医疗保健、智能穿戴、软件服务等涨幅居前，而电信运营、煤炭、黄金、保险等跌幅居前。

　　【消息面】

　1、财政刺激无望地方投资面临“钱荒”考验：

　昨天(7月17日)财政部在其官方网站公布了财政部部长楼继伟日前参加第五轮中美战略与经济对话时所做的三份发言。在其中一份主旨演讲中，楼继伟指出，针对当前经济形势，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，会在保持财政赤字总规模不变的前提下，着眼促进经济增长和就业，做一些政策微调，更多精力将用于推动下一轮财税改革。

　2、商务部：促出口政策将很快出台：

商务部新闻发言人沈丹阳昨日表示，从现行指标来看，下半年出口形势不容乐观，商务部正会同国务院有关部门进一步研究采取支持措施，这些措施应该会很快出台。此外，他还透露，国务院专门研究了关于鼓励促进信息消费增长的发展方向，目前正在制订具体措施。

　3、近四成房企半年预亏中小房企面临洗牌：


　　尽管标杆房企纷纷亮出上半年不俗的业绩，但仍掩盖不了行业分化的现状。截至目前，已披露上半年业绩预告的52家A股上市房企中，近四成中报预亏，其中多数预亏的上市房企属于中小型房企。

　【巨丰观点】

　早盘开盘出现了一波快速的下跌过程，虽然之后有小幅反弹，但是整体上并未改变下跌的格局，今天的下跌巨丰投顾孙立鹏认为主要原因只有一条，即财政部表示针对当前经济形势，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策。

　今年的经济形势非常严峻，各季度GDP呈现上涨收窄趋势，而且短期内仍将处于这种趋势中。本月15日国家统计局公布了今年半年度的经济数据，数据非常不理想，再加上高层从“调结构，激活存量资金”的表态到“保增长、调结构、促发展”，但是这个“保”字后面的政策并没有出台，而财政部的相关表态，已经非常明确的告诉市场，调结构仍将是市场的主流。

　另外，上个月的“钱荒”虽然已经告一段落，但是最近有很多的省份，不但有中西部经济欠发达地区，而且还包括广东经济大省，纷纷向财政部要钱或要政策。各个省份、各级政府纷纷叫穷，似乎说明地方各级政府并不存在存量资金问题。高层的激活存量资金的表态面临个更大的难度。高层说要调，而地方政府说没有，存量资金的问题非常扑朔迷离。中央和地方之间的博弈，这一点对市场有非常大的不利影响。

　　市场经历了前两次的中阳之后，目前已经出现了连续4个交易日的横盘整理，目前来看似乎看不到继续冲高的迹象。盘久必跌是中国A股市场亘古不变的真理，再无好的政策预期情况下，短期市场或将重新面临方向性选择。但是从权重股估值的角度来讲，短期市场杀跌的动力非常有限，最好的结果是保持目前的震荡整理状态。

　周四上午上证指数出现下跌。从宏观面看，财政部表示，今年不会出台大规模的财政刺激政策，将出台一些减税措施。这意味着政策侧重调结构，A股市场也在调结构，即在没有政策利好刺激背景下，市场重新回到资金消耗阶段，对应权重指数低位腾挪。上证指数表现疲弱。

　关注2000点整数关口支撑。今日沪指出现下跌，如果上证指数继续向下，关注20日均线附近的支撑，此外2000点也是一个重要的关口。假设上证指数向上，则主要看沪指30日均线的压力。我们注意到指数近6个交易日一直运行在30日均线以下，如果能够有效突破，则会促进市场的人气。

　传媒有表现。从板块上看，3D打印、医疗器械和教育传媒走势较好。保险和黄金走势较弱。从行业面上看，在国家新闻出版广电总局三定方案中，全国性出版物订货、展销活动审批、在境外展示展销国内出版物的审批、设立出版物全国连锁经营单位审批等20多项行政审批事项被取消。 国家新闻出版广电总局相关职能的取消和下放，有望大大激活文化市场的活力，民营文化公司的发展空间得到进一步拓展。在该消息影响下，教育传媒板块有所表现。

截止午间收盘沪指报2034.32点，跌10.60点，跌幅0.52%，成交量423.7亿元。深成指报7996.12点，跌67.68点，跌幅0.84%，成交量573.6亿元。
　　今日两市双双低开，盘中再度震荡下探，沪指跌逾1%破10日线，深成指跌近2%，随后两市跌幅有所收窄，盘面上，多数板块飘绿，黄金、煤炭、稀缺资源等跌幅居前居前。截止午间收盘沪指报2034.32点，跌10.60点，跌幅0.52%，成交量423.7亿元。深成指报7996.12点，跌67.68点，跌幅0.84%，成交量573.6亿元。

　　板块方面，传媒娱乐板块早盘崛起，华数传媒涨9.99%。早盘医疗保健板块走强，理邦仪器涨4.62%。软件服务板块今日走势较为强劲，个股多数飘红，旋极信息涨8.91%。此外，公共交通、互联网和半导体等板块强于大盘；煤炭行业、航空航天和建材行业等板块弱于大盘。

　　申万表示，上证指数2093点附近的阻力近期可能继续存在。不管短期如何运行，中期似乎仍处于调整格局中。上证指数自5月29日2334点跌至6月25日1849点，不到一个月的时间内快速下跌485点，反弹一半的目标在2093点左右，7月11日盘中抵达2092.87点，基本完成了阶段理论目标，半分位附近的阻力显而易见。经过两百多点的上涨，较大的乖离率也得到部分修复，如果久攻不上，谨防不进则退。操作中尽量不追涨，适当控制仓位。

　　西部证券认为，技术面上，沪指面临着30日、60日均线以及半年线所构筑的强压力区间，市场还需通过进一步震荡来消化浮筹，积蓄做多动能，从而实现对上档压力区间的突破。短期内沪指还将在2000点一带反复拉锯为主，建议投资者严格控制仓位，静待市场方向明确。

　　消息面：

　　楼继伟表示，从政策取向上来看，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，会在保持财政赤字总规模不变的前提下，着眼促进经济增长和就业，作一些政策微调。今年的赤字占GDP比重为2.2%。赤字规模将保持不变，但要调整结构。中央政府各部门一般性支出缩减5%。除工资外，包括对地方转移支付在内的其他经费都要削减。与此同时，我们将出台一些减税措施，尤其是针对微小企业的减税措施，使其更好地为促进就业做贡献。

　　外围消息：

　　美股周三小幅收高。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨18.67点，收于15,470.52点，涨幅为0.12%；纳斯达克综合指数上涨11.50点，收于3,610.00点，涨幅为0.32%；标准普尔500指数上涨4.65点，收于1,680.91点，涨幅为0.28%。