主题：股市早8点（8月12日周二）

[FACE]ico2.gif[/FACE] 2008-8-12 8:02:00 | By: 沙黾农
每日开盘必读
1、油价继续走软，美股收高
道指上涨了48.33点，涨幅为0.41%。标准普尔上涨了9.00点，涨幅为0.69%。纳指上涨了25.85点，涨幅为1.07%。原油期货下跌了75美分，报收每桶114.45美元。（沙：A股破位以后，美股的涨跌就失去了对A股的直接影响。）
2、7月份工业品出厂价同比上涨10%
国家统计局和海关总署11日先后发布的数据显示，7月份，工业品出厂价格（PPI）同比上涨10.0%，比上月提高1.2个百分点,涨幅创下了12年新高。今年前7个月，累计贸易顺差1237.2亿美元，同比下降9.6%。（沙：能源和黑色金属价格大幅上涨是推动PPI创新高的主要因素，这些数据的公布是昨日空方午后杀跌的借口。）
3、PPI上涨压力会否向CPI传导
针对国家统计局11日公布的数据，业内人士认为，PPI 上涨并不能改变食品价格涨幅回落导致的CPI总体回落的局面。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，当前我国总需求增长已趋稳定，供求总量关系大体平衡，终端产品市场竞争十分激烈，资源性产品价格上涨推动的生产资料价格上涨难以快速传导到生活消费品价格。因此，本轮PPI上涨，不会直接影响人民生活，也不会传导到CPI。（沙：PPI上涨压力可能只有10%能传递到CPI，CPI总体回落的趋势不会改变。）
4、上市公司整体业绩有望保持20%增速
昨日相关部门公布了7月份PPI和进出口数据，沪深股指也再创调整新低。PPI加速上涨在企业经营成本和CPI传导方面的双重压力，使市场对上市公司业绩的疑虑再度增加。多数券商研究人员在接受记者采访时表示，PPI持续上升的可能性及其对CPI传导的压力在年内都不大，今年上市公司整体业绩保持20%左右增速的预期并未改变。（沙：昨日下午的“再下台阶”是借机打压。）
5、A股市盈率基本与国际接轨
——经过近2个交易日的持续下跌后，A股的平均市盈率已基本和国际接轨。据沪深证券交易所披露的信息，截至8月11日，沪市A股平均市盈率为18.65倍，深市A股平均市盈率为21.3倍。
——沪深300指数的平均市盈率更低。据中证指数公司提供的数据，截至7月31日，沪深300指数的平均市盈率为14.95倍，平均市净率为2.43倍；其中，金融地产行业的平均市盈率为11.94倍，平均市净率为1.98倍。
——国际成熟市场的平均市盈率水平并不比A股低。美国三大指数中，道琼斯工业指数的平均市盈率为17.72倍，纳斯达克指数平均市盈率为20.88倍，标普500指数平均市盈率为15.5倍。香港恒生指数的平均市盈率为13.24倍，国企指数的平均市盈率为15.11倍。日经指数的平均市盈率为16.06倍，印度孟买交易所Sensex指数平均市盈率为16.3倍。上述指数的市盈率水平与沪深A股基本相当。当然，欧洲股市的市盈率普遍较低，英国富时100指数平均市盈率为9.25倍，法国CAC40指数平均市盈率为10.61倍，德国DAX指数的平均市盈率为11.36倍，俄罗斯IRTS指数的平均市盈率为8.92倍。
——从历史上看，2001年沪指见2245点大顶时的平均市盈率是57.47倍；而2007年10月沪指见6124高点时的平均市盈率是44.49倍。从低点看，2005年6月沪指千点附近时的平均市盈率是14.3倍，平均市净率为1.65倍。
（沙：在A股情绪化的下泻中，市盈率已被淡化和忽视。）
6、解禁“小非”累计套现四成多
8月11日，中登公司公布的股改限售股解禁减持月报显示，截至7月底，“小非”持有的限售股已经累计解禁了56.4%，其中减持比例达43.51%。（沙：小非减持的比例应该说是相当高的了。）
7、打新股不如打新债，前7月打新股年化收益率接近存款
“打新股不如打新债”，在网上申购新股收益率不断下滑的情势下，市场上传出这样的声音。事实上，今年以来，打新股已不再是块“肥肉”。据统计，今年1至7月份新股申购累计年化收益率仅为4.44%，与银行一年期定存利率相差不多。相比之下，目前收益率更高的债券投资开始吸引越来越多投资者的目光。（沙:再这样跌下去，A股将很快丧失融资功能。）
8、基金仓位下降但未主动做空
上周，基金仓位出现大面积降低的情况，但国都证券基金仓位监测报告显示，基金在上周并未主动做空A股市场，剔除市值下跌所导致的基金仓位被动下降的因素，除混合型基金小幅减仓之外，股票型和指数型基金在上周都是小幅主动加仓。（沙：如此下跌基金根本无法减仓，再这样跌下去，今年要消灭不少基金。）
9、QDII净值普遍下滑
由于QDII重仓的港股市场下挫近千点，使得QDII净值普遍受累下滑。根据最新公布的净值数据，截至8月8日，除仍处建仓初期的海富通中国海外之外，7只QDII净值全线下滑。其中嘉实海外以5.5 %的幅度领跌，净值已降至0.6元，“破六”岌岌可危。（沙：基金经理水平可见一斑。）
10、基金不再热衷上市公司增发
昨日增发股份上市的太钢不锈以7.95元收盘，与10.46元的增发价相比已跌去了24%，参与增发的投资者、包销增发余股的承销商全线被套。而更值得注意的是，近期增发出现包销的现象逐渐增多，这在持续弱市中对券商资金链将是严峻的考验，而基金等投资者参与增发尤其是定向增发开始变得日益谨慎，这也使得市场融资环境受到考验。（沙：市场融资环境何止是受到考验，已经受到完全破坏。）
11、人民币汇率“九连阴”
受美元持续反弹影响，昨日人民币对美元中间价报6.8638，较上个交易日回落53个基点，连续第九个交易日下跌，创下汇改以来人民币最长连续下挫时间的纪录。（沙：A股走势早已与人民币走势相背离。）
老沙的感觉
1、证券管理层对暴跌继续保持沉默，表明他们对上涨的承受力太差，而对连续暴跌的承受力却相当大；
2、事到如今，信誉的丧失、信心的丧失、套牢盘的日益沉重……，最终将迫使管理层重新考虑对大小非的政策、对新股发行的政策，“停非”、“停新”势在必行，这一天还没有来到，但我相信最终会到来；最终所有的市场参与者都会明白，所谓“制度救市”、“制度创新”其最重要的内容就是“改变大小非解禁流通的制度”、就是“改变‘不变的就是圈钱’的制度”；
3、昨日的再下台阶已经宣布“双头”成立，其量度跌幅基本已到位，短线看跌势将趋缓。

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