主题：持续关注天津港和日照港

规模以上港口增速分化。大型港口尤以集装箱吞吐量为主的增速放缓，略超亿吨、以干散货为主的港口吞吐量强劲增长。烟台、连石港、营口港(9.04，-0.88，-8.87%， )的上半年同比增速都在18%以上，上海港的同比增速不到10%。

　　 奥运期间港口的安保工作轻微影响局部港口的生产。奥运期间道路的限行措施，将局部影响到津京冀地区的货车道路运输，进间接影响局部津京冀地区的港口内贸集装箱量。

　　 行业及公司风险。经济增长大幅放缓，尤其是进出口贸易增速放缓超预期；货种单一或独大的风险；自然灾害等。

　　 行业评级与股票推荐。港口公司目前估值已经逐渐回归理性，上半年表现了一定的防御性，然而受到外贸、全球经济等不确定性影响，风险有可能逐渐加大，港口未来的防御性仍需要观察。仍维持行业“中性”的投资评级。继续推荐天津港和日照港。




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