主题：创业板公司小马拉大车

　截至8月6日，共有68家创业板(355.00,0.000,0.00%)公司公布中报，其中有64家实现盈利，4家业绩亏损；业绩保持增长的有46家，业绩增速下滑的有22家。总体来看，创业板公司维持了业绩上涨态势。

　　不过，分析人士认为，上半年创业板的大涨主要还是依靠概念支撑，即使从某些热点上市公司的业绩兑现来看，其股价也远远偏离基本面。伴随着股价的水涨船高，目前已有多家公司股东和财务投资者选择了落袋为安。

　　TMT企业成热点

　　作为上半年股市的“高富帅”板块，TMT(包含传媒、游戏、通信)不仅是创业板的热点，也是整个市场的焦点所在。上半年创业板的大牛股除了和佳股份(22.26,1.060,5.00%)以外，无一不出自于TMT板块。统计数据显示，掌趣科技(0.00,0.000,0.00%)上半年涨幅高达217.77%，和岳阳恒立(4.30,0.100,2.38%)、冠豪高新(15.77,0.000,0.00%)一起成为上半年仅有的三家股价涨幅超过两倍的上市公司。而中青宝(41.49,1.670,4.19%)、东方财富(16.89,0.130,0.78%)、乐视网(29.45,0.550,1.90%)、三五互联(10.22,0.360,3.65%)上半年的涨幅分别为191.5%、190.24%、162.75%、158.15%。

　　不难发现，支撑此类上市公司上涨的催化剂，都是市场最为追捧的概念。以掌趣科技和中青宝为例，由于今年手游行业的规模同比呈现几倍甚至十几倍的高速增长，行业内的公司被资本市场迅速热炒。伴随着手游行业的并购狂潮，市场的估值被一而再再而三地推高。截至目前，掌趣科技的动态市盈率接近220倍，中青宝的动态市盈率则更加惊人，为345.8倍。两家公司在一季报中预测中期净利润同比增幅最高为60%和95%。

　　一些公司的股价涨幅更是严重偏离基本面。东方财富中报显示，公司上半年净利润亏损1673万元，同比下降139.61%。而公司在今年上半年的股价涨幅已经接近两倍。拉升公司股价的主要因素来自于互联网金融概念，公司今年的网上基金销售业务规模呈翻倍增长态势。

　　银通智略分析师曹辙认为，TMT板块多数概念较新，代表了目前多个产业融合的大方向。由于刚刚起步，市场难以对其进行量化分析且标的也较小，但其高增成长性却已经是业内共识，在此背景下，资金往往愿意对此类企业给出高估值并进行疯狂炒作。

　　多数公司业绩增长

　　在68家公布中报创业板公司中，净利润规模过亿的有8家，其中神州泰岳(0.00,0.000,0.00%)以2.69亿元位居榜首，汤臣倍健(59.00,-0.650,-1.09%)、汇川技术(41.50,-0.140,-0.34%)净利润规模也均在2亿元以上，但这几家公司上半年的股价涨幅在创业板公司中并不算特别显眼，区间涨幅最大的为从事工控行业的汇川技术，涨幅为58.21%。

　　而从业绩增幅来看，前期被爆炒的TMT行业并不是业绩兑现的领跑者，几家业绩增幅巨大的公司均与传统行业或IT的基础领域沾边。据统计，在已经公布中报的创业板公司中，净利润同比翻倍的公司有5家，其中智云股份(28.28,-0.130,-0.46%)和高新兴(14.49,0.000,0.00%)净利润同比增幅分别为852.61%、178.69%，两者分别属于机械和信息设备行业。

　　光线传媒(40.70,0.770,1.93%)和华谊兄弟(43.84,2.840,6.93%)有可能是TMT行业业绩贡献最突出的两家。受《泰囧》和《致青春》等影片的大卖，光线传媒上半年利润规模过亿，同比增幅为112.19%；而市场预测华谊兄弟的中报业绩或比光线传媒更出色，由于前期收购手游厂商银汉科技，资本市场对华谊兄弟的关注已不止在传统的电影和电视层面。

　　值得注意的是，目前中报业绩下滑严重的创业板公司也不在少数，共有7家创业板公司净利润下滑在50%以上。星河生物(8.60,0.080,0.94%)、英唐智控(9.16,0.170,1.89%)、新大新材(7.14,0.240,3.48%)上半年净利润均告亏损，其中星河生物上半年净利润亏损4634万元，大降587.49%。

　　财务投资者开始套现

　　伴随着创业板上半年的一路走高，已有不少财务投资者选择了落袋为安。据不完全统计，上半年超过80家公司发布过股东减持公告，其中有48家PE/VC机构累计减持创业板公司股份数量为2.53亿股，减持套现金额高达37.2亿元。在减持的名单中不乏深创投、瑞银投资、红塔创投、复兴创投等耳熟能详的业内大佬的身影浮现。

　　曹辙表示，上半年创业板作为典型的资金推动型市场，当资金获得想要的回报，必然会获利了结。目前创业板的平均市盈率已经高达48.44倍，对于机构投资者而言，这已经是一个相当高的位置。

　　从目前已公布的中报业绩来看，创业板公司业绩保持整体增长是大概率事件，但经过梳理不难发现，业绩兑现并不是左右创业板公司股价上涨的决定性因素，市场目前的情绪也对公司的基本面关注不多。

　　分析人士认为，待到更多的创业板公司公布中报之时，市场将慢慢发现，创业板公司的业绩可能并不如想象中的那么美好，市场可能会对创业板的估值问题进行重新评判。


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